本文關(guān)鍵詞：對沖基金中高水印、凸補償和投資組合選擇問題研究

  更多相關(guān)文章： Knight不確定 高水印 對沖基金 最優(yōu)投資組合 G-HJB方程 通貨膨脹 HJB方程

【摘要】：隨著對沖基金的不斷發(fā)展,越來越多的國內(nèi)外學(xué)者開始研究對沖基金的最優(yōu)投資問題。對沖基金問題一直是金融數(shù)學(xué)的前沿問題之一,受到國內(nèi)外研究者的廣泛關(guān)注。近些年來,研究者考慮了高水印、激勵費等對基金管理者的影響,使得模型更為貼合實際。為了使投資策略的理論建模更加符合當今經(jīng)濟現(xiàn)狀,本論文首先考慮了資產(chǎn)價格波動率具有Knight不確定性；然后考慮了通脹對基金管理者的最優(yōu)投資組合策略的影響。這里的Knight不確定與傳統(tǒng)的風(fēng)險有本質(zhì)的差別。所謂風(fēng)險,是指發(fā)生概率可知的事件的每種結(jié)果產(chǎn)生的不確定；所謂Knight不確定,是指事件每個結(jié)果的發(fā)生概率為不可知而產(chǎn)生的不確定。因為Knight不確定性對投資者收益所帶來的影響通常在很大程度上要高于風(fēng)險所帶來的影響,因此模型中考慮Knight不確定是十分有必要的。對現(xiàn)有經(jīng)濟數(shù)據(jù)的剖析,我們可以發(fā)現(xiàn),通貨膨脹或通貨緊縮在現(xiàn)實經(jīng)濟環(huán)境中對對沖基金管理者的投資決策存在一定程度的影響。我國現(xiàn)已完全進入一個全面的通貨膨脹周期。面對這一經(jīng)濟現(xiàn)狀,在對沖基金管理者投資決策過程中加入對通脹因素影響的考慮具有十分重要的意義。本論文的研究內(nèi)容是對沖基金中高水印、凸補償和投資組合選擇問題研究。首先,主要研究了風(fēng)險資產(chǎn)價格具有Knight不確定下對沖基金管理者最優(yōu)投資策略。建立了基金管理者在風(fēng)險資產(chǎn)和無風(fēng)險資產(chǎn)上投資的模型,此時風(fēng)險資產(chǎn)受G-布朗運動干擾,對沖基金帶有高水印激勵合約,基金管理者的目標是最大化預(yù)期累積激勵費的凈現(xiàn)值。通過非線性期望下隨機分析和隨機動態(tài)規(guī)劃方法推導(dǎo)出帶有特定邊界條件的值函數(shù)的G-HJB方程,得出相應(yīng)的基金管理者最優(yōu)投資組合策略,并進行了靜態(tài)經(jīng)濟分析。然后研究了通脹條件下對沖基金管理者最優(yōu)投資策略。建立了基金管理者在風(fēng)險資產(chǎn)和無風(fēng)險資產(chǎn)上投資的模型,此時風(fēng)險資產(chǎn)受布朗運動干擾,對沖基金帶有高水印激勵合約,基金管理者的目標是最大化預(yù)期累積激勵費的凈現(xiàn)值。通過隨機分析和隨機動態(tài)規(guī)劃方法推導(dǎo)出帶有特定邊界條件的值函數(shù)的HJB方程,得出相應(yīng)的基金管理者最優(yōu)投資組合策略。對理論結(jié)論進行了數(shù)值模擬和比較靜態(tài)經(jīng)濟分析。最后對全文的研究結(jié)果做了總結(jié),并介紹了作者下一步的工作計劃。
【關(guān)鍵詞】：Knight不確定 高水印 對沖基金 最優(yōu)投資組合 G-HJB方程 通貨膨脹 HJB方程
【學(xué)位授予單位】：安徽工程大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F832.51
【目錄】：

• 摘要5-7
• ABSTRACT7-11
• 第1章 緒論11-16
• 1.1 研究背景與研究意義11-12
• 1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀12-15
• 1.2.1 國外研究現(xiàn)狀12-13
• 1.2.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀13-15
• 1.3 文章主要研究內(nèi)容與結(jié)構(gòu)15-16
• 第2章 KNIGHT不確定下帶高水印的對沖基金最優(yōu)投資組合16-27
• 2.1 預(yù)備知識16-17
• 2.2 模型框架和基本假設(shè)17-18
• 2.3 最優(yōu)投資策略18-21
• 2.4 比較靜態(tài)經(jīng)濟分析21-26
• 2.5 本章小結(jié)26-27
• 第3章 通脹條件下帶高水印的對沖基金最優(yōu)投資組合27-36
• 3.1 模型框架和基本假設(shè)27-28
• 3.2 最優(yōu)投資策略28-31
• 3.3 數(shù)值模擬以及比較靜態(tài)經(jīng)濟分析31-35
• 3.4 本章小結(jié)35-36
• 第4章 總結(jié)36-38
• 參考文獻38-41
• 碩士期間發(fā)表的論文41-42
• 致謝42

【參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前8條

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本文編號：801241