本文關(guān)鍵詞：對(duì)沖基金中高水印、凸補(bǔ)償和投資組合選擇問題研究

  更多相關(guān)文章： Knight不確定 高水印 對(duì)沖基金 最優(yōu)投資組合 G-HJB方程 通貨膨脹 HJB方程

【摘要】：隨著對(duì)沖基金的不斷發(fā)展,越來越多的國內(nèi)外學(xué)者開始研究對(duì)沖基金的最優(yōu)投資問題。對(duì)沖基金問題一直是金融數(shù)學(xué)的前沿問題之一,受到國內(nèi)外研究者的廣泛關(guān)注。近些年來,研究者考慮了高水印、激勵(lì)費(fèi)等對(duì)基金管理者的影響,使得模型更為貼合實(shí)際。為了使投資策略的理論建模更加符合當(dāng)今經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀,本論文首先考慮了資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率具有Knight不確定性；然后考慮了通脹對(duì)基金管理者的最優(yōu)投資組合策略的影響。這里的Knight不確定與傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)有本質(zhì)的差別。所謂風(fēng)險(xiǎn),是指發(fā)生概率可知的事件的每種結(jié)果產(chǎn)生的不確定；所謂Knight不確定,是指事件每個(gè)結(jié)果的發(fā)生概率為不可知而產(chǎn)生的不確定。因?yàn)镵night不確定性對(duì)投資者收益所帶來的影響通常在很大程度上要高于風(fēng)險(xiǎn)所帶來的影響,因此模型中考慮Knight不確定是十分有必要的。對(duì)現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的剖析,我們可以發(fā)現(xiàn),通貨膨脹或通貨緊縮在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中對(duì)對(duì)沖基金管理者的投資決策存在一定程度的影響。我國現(xiàn)已完全進(jìn)入一個(gè)全面的通貨膨脹周期。面對(duì)這一經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀,在對(duì)沖基金管理者投資決策過程中加入對(duì)通脹因素影響的考慮具有十分重要的意義。本論文的研究內(nèi)容是對(duì)沖基金中高水印、凸補(bǔ)償和投資組合選擇問題研究。首先,主要研究了風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格具有Knight不確定下對(duì)沖基金管理者最優(yōu)投資策略。建立了基金管理者在風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)上投資的模型,此時(shí)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)受G-布朗運(yùn)動(dòng)干擾,對(duì)沖基金帶有高水印激勵(lì)合約,基金管理者的目標(biāo)是最大化預(yù)期累積激勵(lì)費(fèi)的凈現(xiàn)值。通過非線性期望下隨機(jī)分析和隨機(jī)動(dòng)態(tài)規(guī)劃方法推導(dǎo)出帶有特定邊界條件的值函數(shù)的G-HJB方程,得出相應(yīng)的基金管理者最優(yōu)投資組合策略,并進(jìn)行了靜態(tài)經(jīng)濟(jì)分析。然后研究了通脹條件下對(duì)沖基金管理者最優(yōu)投資策略。建立了基金管理者在風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)上投資的模型,此時(shí)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)受布朗運(yùn)動(dòng)干擾,對(duì)沖基金帶有高水印激勵(lì)合約,基金管理者的目標(biāo)是最大化預(yù)期累積激勵(lì)費(fèi)的凈現(xiàn)值。通過隨機(jī)分析和隨機(jī)動(dòng)態(tài)規(guī)劃方法推導(dǎo)出帶有特定邊界條件的值函數(shù)的HJB方程,得出相應(yīng)的基金管理者最優(yōu)投資組合策略。對(duì)理論結(jié)論進(jìn)行了數(shù)值模擬和比較靜態(tài)經(jīng)濟(jì)分析。最后對(duì)全文的研究結(jié)果做了總結(jié),并介紹了作者下一步的工作計(jì)劃。
【關(guān)鍵詞】：Knight不確定 高水印 對(duì)沖基金 最優(yōu)投資組合 G-HJB方程 通貨膨脹 HJB方程
【學(xué)位授予單位】：安徽工程大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F832.51
【目錄】：

• 摘要5-7
• ABSTRACT7-11
• 第1章 緒論11-16
• 1.1 研究背景與研究意義11-12
• 1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀12-15
• 1.2.1 國外研究現(xiàn)狀12-13
• 1.2.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀13-15
• 1.3 文章主要研究內(nèi)容與結(jié)構(gòu)15-16
• 第2章 KNIGHT不確定下帶高水印的對(duì)沖基金最優(yōu)投資組合16-27
• 2.1 預(yù)備知識(shí)16-17
• 2.2 模型框架和基本假設(shè)17-18
• 2.3 最優(yōu)投資策略18-21
• 2.4 比較靜態(tài)經(jīng)濟(jì)分析21-26
• 2.5 本章小結(jié)26-27
• 第3章 通脹條件下帶高水印的對(duì)沖基金最優(yōu)投資組合27-36
• 3.1 模型框架和基本假設(shè)27-28
• 3.2 最優(yōu)投資策略28-31
• 3.3 數(shù)值模擬以及比較靜態(tài)經(jīng)濟(jì)分析31-35
• 3.4 本章小結(jié)35-36
• 第4章 總結(jié)36-38
• 參考文獻(xiàn)38-41
• 碩士期間發(fā)表的論文41-42
• 致謝42

【參考文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前8條

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本文編號(hào)：801241