發(fā)布時(shí)間：2017-09-05 20:27

  本文關(guān)鍵詞：期權(quán)定價(jià)的“有限理性”視角:基于投資者情緒的研究

  更多相關(guān)文章： 投資者情緒 期權(quán)定價(jià)模型 二叉樹模型

【摘要】：2013年的種種跡象表明我國(guó)金融市場(chǎng)將進(jìn)入期權(quán)時(shí)代。期權(quán)價(jià)值的確定是期權(quán)功能發(fā)揮的前提和基礎(chǔ)。本文從行為金融學(xué)的角度出發(fā),在傳統(tǒng)二叉樹期權(quán)定價(jià)模型的基礎(chǔ)上,通過(guò)引入投資者情緒變量構(gòu)建基于投資者情緒的歐式看漲期權(quán)定價(jià)模型。模型表明,投資者情緒不僅通過(guò)行為隨機(jī)折現(xiàn)因子直接影響期權(quán)價(jià)值,而且通過(guò)影響標(biāo)的證券的價(jià)值運(yùn)行概率間接影響期權(quán)的最終價(jià)值;投資者情緒與期權(quán)價(jià)格之間呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系。最后,基于長(zhǎng)虹CWB1的實(shí)證研究也表明了傳統(tǒng)期權(quán)定價(jià)模型存在的缺陷,通過(guò)求解權(quán)證實(shí)際交易價(jià)格與理論價(jià)格之間的偏差,可以反算出投資者情緒,進(jìn)而預(yù)測(cè)權(quán)證的行為價(jià)值。
【作者單位】： 同濟(jì)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;上海交通大學(xué)安泰經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 投資者情緒 期權(quán)定價(jià)模型 二叉樹模型
【基金】：上海市教委科研創(chuàng)新重點(diǎn)項(xiàng)目(項(xiàng)目編號(hào):11ZS34) 中央高校基本科研業(yè)務(wù)專項(xiàng)基金資助
【分類號(hào)】：F832.5;F224
【正文快照】： 1國(guó)內(nèi)外相關(guān)研究 在有效市場(chǎng)價(jià)說(shuō)前提下,Black和Scholes (1973)利用無(wú)套利定價(jià)的思想,以自融資策略連 續(xù)構(gòu)造該標(biāo)的資產(chǎn)與現(xiàn)金的組合精確復(fù)制期權(quán)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn).以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率作為投資組合的收益率, 最終確定期權(quán)的價(jià)值;而Cox等(1979)則利用 二叉樹模型稍簡(jiǎn)了這一步驟,他們構(gòu)造了

【參考文獻(xiàn)】

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【相似文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：800094