本文關(guān)鍵詞：薪酬管制背景下高管薪酬與非效率投資關(guān)系研究

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【摘要】：2014年8月29日新的《中央管理企業(yè)負(fù)責(zé)人薪酬制度改革方案》經(jīng)中央政治局審議通過,該方案將于2015年初實(shí)施。圍繞此次央企高管薪酬改革方案的討論眾所紛紜,也一時(shí)成為輿論及社會(huì)媒體關(guān)注的焦點(diǎn),關(guān)于薪酬管制的話題再一次引起了學(xué)術(shù)界的廣泛關(guān)注。根據(jù)以往學(xué)者的研究表明,現(xiàn)代企業(yè)由于所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離,導(dǎo)致大部分公司都存在著嚴(yán)重的委托代理問題,其表現(xiàn)之一就是非效率投資問題,具體表現(xiàn)為投資過度和投資不足。而設(shè)計(jì)一套合理的薪酬激勵(lì)制度對(duì)于抑制高管的非效率投資行為具有一定的促進(jìn)作用。基于此,本文以央企負(fù)責(zé)人薪酬改革為契機(jī),來研究我國(guó)上市公司高管薪酬與非效率投資的相關(guān)關(guān)系。首先,本文對(duì)高管薪酬和非效率投資關(guān)系的國(guó)內(nèi)外研究文獻(xiàn)進(jìn)行了回顧,并對(duì)相關(guān)的理論基礎(chǔ)進(jìn)行了梳理;其次,在借鑒前人研究成果的基礎(chǔ)上,又基于相關(guān)理論分析,提出了本文的兩個(gè)研究假設(shè);再次,本文以我國(guó)滬深兩市A股上市公司2010-2013年的3176個(gè)數(shù)據(jù)為研究樣本,參考Richardson(2006)預(yù)期投資模型,通過實(shí)證檢驗(yàn)得出我國(guó)上市公司非效率投資現(xiàn)象比較普遍的研究結(jié)論。該結(jié)論為本文進(jìn)行高管薪酬對(duì)非效率投資影響的實(shí)證分析奠定了良好的基礎(chǔ)。接下來,本文選取預(yù)期投資模型回歸的正負(fù)殘差值作為過度投資和投資不足的代理變量,并結(jié)合我國(guó)特殊的體制背景,把研究樣本細(xì)分為國(guó)有控股企業(yè)和非國(guó)有控股企業(yè)兩個(gè)子樣本,分別實(shí)證檢驗(yàn)了國(guó)有控股企業(yè)和非國(guó)有控股企業(yè)高管貨幣薪酬對(duì)非效率投資行為的影響。得出如下研究結(jié)論:(1)我國(guó)上市公司普遍存在著非效率投資問題,經(jīng)統(tǒng)計(jì),在3176樣本中,投資過度的樣本有993個(gè),占樣本總量的31.27%;投資不足的樣本有2183個(gè),占樣本總量的68.73%,研究表明目前我國(guó)上市公司仍普遍存在著投資不足的情況。(2)在國(guó)有控股企業(yè)中,由于特殊的制度背景,國(guó)有企業(yè)高管薪酬水平與投資過度和投資不足這兩種非效率投資行為都存在著負(fù)相關(guān)關(guān)系。該結(jié)論表明在有薪酬管制的國(guó)有控股企業(yè)中高管薪酬水平的高低對(duì)于誘發(fā)高管進(jìn)行非效率投資行為的可能性較小。(3)在非國(guó)有控股企業(yè)中,高管薪酬水平與投資過度和投資不足這兩種非效率投資行為存在著正相關(guān)關(guān)系。該結(jié)論表明,在非國(guó)有企業(yè)中由于委托代理和信息不對(duì)稱等問題的存在,高管薪酬水平完全與公司績(jī)效相掛鉤,誘發(fā)高管進(jìn)行非效率投資行為的可能性較大。基于本文的研究結(jié)論,本文針對(duì)性地提出了相關(guān)建議,希望對(duì)改善公司高管薪酬水平和提高公司投資效率提供有益的借鑒。
【關(guān)鍵詞】：薪酬管制 高管薪酬 投資過度 投資不足
【學(xué)位授予單位】：重慶工商大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F272.92;F832.51
【目錄】：

• 摘要5-7
• ABSTRACT7-9
• 第1章 緒論9-20
• 1.1 研究背景及意義9-11
• 1.1.1 研究背景9-10
• 1.1.2 研究意義10-11
• 1.2 文獻(xiàn)綜述11-16
• 1.2.1 關(guān)于薪酬管制的相關(guān)解釋11
• 1.2.2 關(guān)于我國(guó)薪酬管制的發(fā)展歷程11-13
• 1.2.3 關(guān)于高管薪酬與公司績(jī)效的相關(guān)文獻(xiàn)13-14
• 1.2.4 關(guān)于高管薪酬與非效率投資關(guān)系的相關(guān)文獻(xiàn)14-16
• 1.2.5 文獻(xiàn)評(píng)述16
• 1.3 研究?jī)?nèi)容與思路16-18
• 1.3.1 研究?jī)?nèi)容16-17
• 1.3.2 研究思路17-18
• 1.4 研究方法與創(chuàng)新點(diǎn)18-20
• 1.4.1 研究方法18-19
• 1.4.2 創(chuàng)新之處19-20
• 第2章 相關(guān)理論基礎(chǔ)20-23
• 2.1 委托代理理論20
• 2.2 最優(yōu)契約理論20-21
• 2.3 激勵(lì)理論21-23
• 第3章 研究假設(shè)與研究設(shè)計(jì)23-30
• 3.1 研究假設(shè)23-24
• 3.2 樣本選取與數(shù)據(jù)來源24-26
• 3.3 變量定義及設(shè)計(jì)26-30
• 3.3.1 預(yù)期投資模型及變量定義26-27
• 3.3.2 高管薪酬與非效率投資的模型構(gòu)建及變量定義27-30
• 第4章 實(shí)證結(jié)果分析30-53
• 4.1 預(yù)期投資模型實(shí)證結(jié)果30-34
• 4.2 未預(yù)期高管薪酬水平模型分析34-36
• 4.3 高管薪酬與非效率投資模型分析36-53
• 4.3.1 國(guó)有控股企業(yè)高管薪酬與非效率投資分析36-44
• 4.3.2 非國(guó)有控股企業(yè)高管薪酬與非效率投資分析44-53
• 第5章 研究結(jié)論、建議與展望53-56
• 5.1 研究結(jié)論53
• 5.2 相關(guān)建議53-54
• 5.3 研究局限和展望54-56
• 參考文獻(xiàn)56-59
• 攻讀碩士期間的主要研究成果59-60
• 致謝60

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫 前3條

1 俞紅海;徐龍炳;陳百助;;終極控股股東控制權(quán)與自由現(xiàn)金流過度投資[J];經(jīng)濟(jì)研究;2010年08期

2 唐雪松;周曉蘇;馬如靜;;上市公司過度投資行為及其制約機(jī)制的實(shí)證研究[J];會(huì)計(jì)研究;2007年07期

3 盧銳;;企業(yè)創(chuàng)新投資與高管薪酬業(yè)績(jī)敏感性[J];會(huì)計(jì)研究;2014年10期

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本文編號(hào)：790591