本文關(guān)鍵詞：基于離岸市場的人民幣匯率預(yù)期與貨幣供給量的實證研究

  更多相關(guān)文章： 離岸市場 無本金交割遠(yuǎn)期外匯 貨幣供給量 即期匯率

【摘要】：我國自加入WTO以來,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)取得了突飛猛進(jìn)的發(fā)展,但由于我國連續(xù)性貿(mào)易逆差和美國當(dāng)局的外在壓力,人民幣匯率一直處于升值的過程之中。人民幣的持續(xù)升值必然有礙于出口,從而對國民經(jīng)濟(jì)造成不利的影響。同時,人民幣升值也會使得國內(nèi)貨幣需求的增強(qiáng),引起利率的上升,這可能導(dǎo)致現(xiàn)階段緩慢放松貨幣政策效果的抵消,有礙于貨幣政策的有效實施。另一方面,人民幣升值也可能會促進(jìn)境外資本的流入,使貨幣供應(yīng)量增加,給現(xiàn)階段緩慢放松的貨幣政策帶來推波助瀾的作用。貨幣政策作為實現(xiàn)中央銀行宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控目標(biāo)的核心所在,在一國宏觀經(jīng)濟(jì)政策中處于十分重要的地位。而作為貨幣政策中介目標(biāo)的貨幣供給量更是在其中發(fā)揮著“上傳下達(dá)”的重要作用。為了深入分析我國人民幣匯率預(yù)期對在岸市場貨幣供給量的影響,本文從理論和實證兩方面進(jìn)行了研究。理論分析部分以外生貨幣供給理論和內(nèi)生貨幣供給理論為基礎(chǔ),結(jié)合我國貨幣供給現(xiàn)狀引入非拋補(bǔ)的利率平價理論與加入?yún)R率預(yù)期的貨幣模型分析人民幣匯率預(yù)期與貨幣供給的相互關(guān)系。本部分主要描述人民幣匯率波動與匯率預(yù)期的相關(guān)情況,概述了我國貨幣當(dāng)局貨幣政策階段性的操作、并歸納分析了我國貨幣政策操作呈現(xiàn)出來的特點,基于我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r,找出目當(dāng)前仍存在的問題以及與此相對應(yīng)的貨幣政策攻關(guān)的重點與難點。實證分析部分以離岸市場一個月期NDF1M、三個月期NDF3M、在岸市場即期匯率S構(gòu)建人民幣匯率預(yù)期指數(shù),以人民幣匯率預(yù)期和在岸市場貨幣供給量變動率為研究對象,以利率平價為理論基礎(chǔ),通過構(gòu)建VAR模型,實證分析了離岸市場人民幣匯率預(yù)期與貨幣供給量之間的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn),在當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢下,人民幣有管理的浮動匯率政策有利于維持我國人民幣匯率的穩(wěn)定,并且可以讓貨幣供給根據(jù)經(jīng)濟(jì)運行狀況做出適當(dāng)?shù)恼{(diào)整。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢下,我國應(yīng)確立人民幣穩(wěn)定的匯率目標(biāo),保持匯率升值預(yù)期所帶來的貨幣供給的增加,從而帶動國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的增長。
【關(guān)鍵詞】：離岸市場 無本金交割遠(yuǎn)期外匯 貨幣供給量 即期匯率
【學(xué)位授予單位】：廣東財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F832.6;F822.2
【目錄】：

• 摘要4-5
• ABSTACT5-9
• 1 緒論9-18
• 1.1 選題背景及研究意義9-10
• 1.2 國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述10-16
• 1.2.1 關(guān)于離岸金融市場的發(fā)展10-11
• 1.2.2 關(guān)于NDF市場的研究11-13
• 1.2.3 關(guān)于匯率預(yù)期的研究13-15
• 1.2.4 關(guān)于匯率預(yù)期對貨幣供給的影響15-16
• 1.3 選題研究的基本內(nèi)容、結(jié)構(gòu)框架、創(chuàng)新之處16-18
• 2 匯率預(yù)期與貨幣供給理論分析18-23
• 2.1 匯率預(yù)期與貨幣供給理論介紹18-21
• 2.1.1 基于非拋補(bǔ)的利率平價理論18
• 2.1.2 關(guān)于貨幣供給理論18-20
• 2.1.3 匯率預(yù)期與貨幣供給——基于加入?yún)R率預(yù)期的貨幣模型20-21
• 2.2 匯率預(yù)期與貨幣供給量的利率傳導(dǎo)機(jī)制21-23
• 3 基于離岸市場的人民幣匯率預(yù)期與貨幣供給的事實分析23-32
• 3.1 基于離岸市場的人民幣匯率預(yù)期23-27
• 3.1.1 離岸金融市場概述23
• 3.1.2 NDF市場的發(fā)展與現(xiàn)狀23-25
• 3.1.3 人民幣NDF是最合適的預(yù)期匯率指標(biāo)25-27
• 3.2 我國貨幣供給的現(xiàn)狀分析27-28
• 3.3 人民幣匯率預(yù)期與貨幣供給關(guān)系分析28-32
• 3.3.1 離岸市場人民幣匯率預(yù)期與在岸市場貨幣供給的相互影響28-31
• 3.3.2 人民幣匯率預(yù)期與貨幣政策理論分析31-32
• 4 人民幣匯率預(yù)期與貨幣供給量實證分析32-50
• 4.1 方法的選擇與數(shù)據(jù)統(tǒng)計性描述32-35
• 4.1.1 方法的選擇32
• 4.1.2 數(shù)據(jù)來源與變量處理32-35
• 4.2 人民幣匯率預(yù)期NDF對貨幣供給量的實證分析35-50
• 4.2.1 序列的單位根檢驗35-36
• 4.2.2 VAR模型回歸結(jié)果36-38
• 4.2.3 格蘭杰因果檢驗38-40
• 4.2.4 脈沖響應(yīng)函數(shù)40-45
• 4.2.5 方差分解分析45-50
• 5.結(jié)論與政策建議50-55
• 5.1 結(jié)論50-51
• 5.2 政策建議51-55
• 參考文獻(xiàn)55-58
• 致謝58

，

本文編號：786922