本文關(guān)鍵詞：金融穩(wěn)定視角下中國外匯儲備需求的影響因素分析——兼論外匯儲備短期調(diào)整的非對稱性

  更多相關(guān)文章： 外匯儲備 金融穩(wěn)定 協(xié)整 非對稱誤差修正模型 Heaviside階梯函數(shù)

【摘要】：本文在金融穩(wěn)定視角下,通過擴(kuò)展外匯儲備的緩沖存貨模型構(gòu)建了中國外匯儲備需求模型,分析了產(chǎn)出、內(nèi)外部流動性、外匯儲備持有成本及波動成本等因素對外匯儲備需求的影響。實(shí)證分析表明,產(chǎn)出、內(nèi)外部流動性、外匯儲備波動成本對外匯儲備需求存在正向沖擊,而外匯儲備持有成本對外匯儲備需求存在負(fù)向沖擊,即中國外匯儲備需求在長期內(nèi)受預(yù)防性動機(jī)影響。進(jìn)一步,本文應(yīng)用Heaviside階梯函數(shù)構(gòu)建中國外匯儲備的非對稱誤差修正模型,考察了外匯儲備自身錯(cuò)位水平、美國貨幣政策變動和人民幣實(shí)際有效匯率變動在外匯儲備短期動態(tài)調(diào)整過程中的作用。結(jié)果表明,外匯儲備正向(負(fù)向)錯(cuò)位、美國貨幣政策緊縮(擴(kuò)張)和人民幣實(shí)際有效匯率升值(貶值)對外匯儲備短期調(diào)整過程存在非對稱影響,這反映了央行在外匯儲備短期管理中的預(yù)防動機(jī)和重商主義動機(jī)。
【作者單位】： 大連理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 外匯儲備 金融穩(wěn)定 協(xié)整 非對稱誤差修正模型 Heaviside階梯函數(shù)
【基金】：國家社科基金重大招標(biāo)項(xiàng)目(11&ZD047) 教育部人文社會科學(xué)研究青年基金項(xiàng)目(12YJC790041) 國家自然科學(xué)基金(70973100) 重慶市社會科學(xué)規(guī)劃重大委托B類項(xiàng)目(2011WTB19) 中央高�；究蒲兄卮髣�(chuàng)新團(tuán)隊(duì)建設(shè)項(xiàng)目(SWU2120121737) 中央高校基本科研業(yè)務(wù)費(fèi)專項(xiàng)資金重點(diǎn)項(xiàng)目(SWU1309107) 西南大學(xué)統(tǒng)計(jì)學(xué)學(xué)科經(jīng)費(fèi)的資助
【分類號】：F832.63;F224
【正文快照】： 一、引言我國外匯儲備規(guī)模截至2012年年末已經(jīng)達(dá)到約3.31萬億美元,雖然仍保持了增長態(tài)勢,但外匯儲備規(guī)模在2012年也經(jīng)歷了之前鮮見的波動態(tài)勢。人民幣匯率因貿(mào)易順差下降等原因,自2012年年初逐步形成貶值預(yù)期,導(dǎo)致我國2季度出現(xiàn)資本流出的狀況。①綜合考察經(jīng)常賬戶及資本和金

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本文編號：786858