本文關鍵詞：人民幣外匯期權(quán)標的波動率統(tǒng)計分析及產(chǎn)品設計

  更多相關文章： 外匯風險 人民幣外匯期權(quán) 境內(nèi)即期匯率 無本金交割遠期匯率

【摘要】：以2005年7月的匯率改革開始為起點,直到2015年3月,人民幣相對于美元的升值已經(jīng)累計達到近32%,其間,美元與人民幣的匯率波動的首次雙向浮動也開始出現(xiàn)在2011年,出現(xiàn)在完全市場化的香港無本金交割的離岸人民幣對美元市場,因此,人民幣對美元的匯率風險不僅在強化同時匯率的變化方向更是撲朔迷離。而因為這些匯率風險的存在,我國涉外企業(yè)也面臨著前所未有的外匯風險壓力,傳統(tǒng)的遠期結(jié)售匯只能將風險鎖定在一點,外匯期權(quán)則可以做到將企業(yè)的遠期匯率鎖定在一定區(qū)間范圍內(nèi),所以探究人民幣外匯期權(quán)的應用是非常有實際價值的。人民幣外匯期權(quán)是我國2011年新出現(xiàn)的外匯衍生品,因為我國外匯市場金融衍生品的發(fā)展處于起步階段,所以人民幣外匯期權(quán)產(chǎn)品的發(fā)展也面臨著監(jiān)管嚴格、產(chǎn)品種類較少、市場深度不足、定價不公允的問題。其中,阻礙人民幣外匯期權(quán)使用的最核心問題是其定價的不公允,從而阻礙了很多真正需要套期保值的企業(yè)愿意使用。本文的主要做法就是通過分析人民幣對美元的匯率波動,將2005年7月22日起至2015年3月10日的人民幣對美元匯率的數(shù)據(jù),依據(jù)政策規(guī)定的波動幅度的不同,分為四個時間區(qū)間,同時將香港的人民幣無本金交割遠期的匯率也按照相同劃分方式進行統(tǒng)計分析,得到兩者變化規(guī)律的協(xié)同性。通過協(xié)整分析和因果檢驗得到離岸人民幣匯率對境內(nèi)即期匯率的變化作用,最終將此結(jié)論運用到人民幣外匯期權(quán)產(chǎn)品的定價當中,獲得較為公允的人民幣外匯期權(quán)定價。從而為人民幣外匯期權(quán)的產(chǎn)品設計做好數(shù)據(jù)基礎。以此產(chǎn)品設計為例,對于未來企業(yè)面臨的匯率風險,無論從廣度還是深度,做具體闡述,從而為企業(yè)如何使用人民幣外匯期權(quán)規(guī)避外匯風險拋磚引玉。
【關鍵詞】：外匯風險 人民幣外匯期權(quán) 境內(nèi)即期匯率 無本金交割遠期匯率
【學位授予單位】：哈爾濱工業(yè)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2015
【分類號】：F832.6
【目錄】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-8
• 第1章 緒論8-15
• 1.1 研究背景與意義8-9
• 1.1.1 研究背景8-9
• 1.1.2 研究意義9
• 1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀9-12
• 1.2.1 國外研究現(xiàn)狀9-11
• 1.2.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀11-12
• 1.3 研究內(nèi)容與方法12-14
• 1.3.1 研究內(nèi)容12-14
• 1.3.2 研究方法14
• 1.4 本文特色14-15
• 第2章 外匯期權(quán)的相關理論原理及研究方法15-22
• 2.1 外匯風險的構(gòu)成15-18
• 2.1.1 外匯風險的內(nèi)涵15-16
• 2.1.2 外匯風險的類別及管理16-18
• 2.2 外匯期權(quán)的經(jīng)濟功能18-19
• 2.2.1 外匯期權(quán)的定義及分類18-19
• 2.2.2 外匯期權(quán)的經(jīng)濟功能19
• 2.3 人民幣外匯期權(quán)的交易特征19-20
• 2.4 外匯期權(quán)定價方法20-21
• 2.5 本章小結(jié)21-22
• 第3章 人民幣對美元匯率波動率的統(tǒng)計分析22-41
• 3.1 人民幣對美元匯率波動率統(tǒng)計分析的目的22-23
• 3.2 研究樣本及指標設定23-27
• 3.2.1 樣本選擇23
• 3.2.2 指標設定23-25
• 3.2.3 人民幣對美元匯率的描述性統(tǒng)計25-27
• 3.3 統(tǒng)計結(jié)果分析27-31
• 3.3.1 匯率波動率總體情況分析27-28
• 3.3.2 標準差、偏度、峰度分析28-31
• 3.4 兩市場匯率波動率協(xié)整分析31-39
• 3.4.1 時間序列數(shù)據(jù)匹配32
• 3.4.2 協(xié)整分析32-39
• 3.5 因果檢驗39-40
• 3.6 本章小結(jié)40-41
• 第4章 人民幣外匯期權(quán)的產(chǎn)品設計方案41-52
• 4.1 人民幣外匯期權(quán)產(chǎn)品設計背景41-42
• 4.1.1 產(chǎn)品設計背景41
• 4.1.2 產(chǎn)品設計的主要要素41-42
• 4.2 人民幣外匯期權(quán)產(chǎn)品定價42-45
• 4.2.1 波動率計算42-43
• 4.2.2 產(chǎn)品定價43-45
• 4.3 外匯期權(quán)產(chǎn)品描述45-48
• 4.3.1 產(chǎn)品合約45-46
• 4.3.2 普通歐式外匯看漲期權(quán)46-47
• 4.3.3 外匯看漲風險逆轉(zhuǎn)期權(quán)組合47-48
• 4.4 產(chǎn)品的保值特性48-49
• 4.4.1 克服匯率波動率的信息不對稱48-49
• 4.4.2 對沖風險頭寸49
• 4.5 產(chǎn)品的創(chuàng)新點49-50
• 4.5.1 人民幣對美元匯率的波動率計算49-50
• 4.5.2 期權(quán)定價中分形市場的前提假設50
• 4.5.3 產(chǎn)品的適用性50
• 4.6 本章小結(jié)50-52
• 結(jié)論52-53
• 參考文獻53-57
• 致謝57

【參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前2條

1 王平;黃運成;;外匯期權(quán)定價問題研究文獻綜述[J];財會通訊;2013年15期

2 朱啟松;;試論人民幣外匯期權(quán)交易推出的意義[J];商業(yè)時代;2012年08期

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本文編號：786457