本文關(guān)鍵詞：股票市場透明度對(duì)價(jià)格發(fā)現(xiàn)效率的影響——基于開盤競價(jià)方式轉(zhuǎn)變的事件研究

  更多相關(guān)文章： 市場透明度 開盤集合競價(jià) 價(jià)格發(fā)現(xiàn)效率 知情交易概率

【摘要】：在股票市場的交易機(jī)制設(shè)計(jì)中,股票市場透明度是一個(gè)重要的方面.有效的市場透明度能夠促進(jìn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)效率,提高市場質(zhì)量.以上海證券交易所于2006年7月1日開盤集合競價(jià)由封閉式轉(zhuǎn)為開放式的事件,選擇滬市上市公司為研究樣本,運(yùn)用無偏回歸分析方法,研究股票市場透明度對(duì)價(jià)格發(fā)現(xiàn)效率的影響,并從信息角度解釋.得到結(jié)論:市場透明度提高后市場流動(dòng)性降低;知情交易者在開放式集合競價(jià)期間的參與度降低,開盤價(jià)并沒有反映出知情交易者的信息,阻礙了價(jià)格發(fā)現(xiàn),導(dǎo)致開盤價(jià)格發(fā)現(xiàn)效率降低;這意味著開盤集合競價(jià)透明度的提高并不能有效提高市場質(zhì)量.
【作者單位】： 河南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院;中國人民大學(xué)商學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 市場透明度 開盤集合競價(jià) 價(jià)格發(fā)現(xiàn)效率 知情交易概率
【基金】：國家自然科學(xué)基金(71101044) 教育部人文社會(huì)科學(xué)研究項(xiàng)目基金(11YJC790288)
【分類號(hào)】：F830.91;F224
【正文快照】： 1引言市場透明度是證券交易機(jī)制設(shè)計(jì)中一個(gè)基本間題，指市場參與者觀察到交易過程信息(包括買賣報(bào)價(jià)、數(shù)量等信息)的能力{‘一“}，其對(duì)價(jià)格發(fā)現(xiàn)效率的影響是市場微觀結(jié)構(gòu)研究的一個(gè)熱點(diǎn)議題.一方面價(jià)格發(fā)現(xiàn)是資本市場核心功能之一，，受到政策制定者、監(jiān)管者等的關(guān)注，另一方

【參考文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前2條

1 許香存;李平;曾勇;;中國股票市場開放式集合競價(jià)對(duì)波動(dòng)性影響的實(shí)證研究[J];金融研究;2007年07期

2 李平;曾勇;;封閉式與開放式集合競價(jià)機(jī)制下的價(jià)格發(fā)現(xiàn)分析[J];系統(tǒng)工程理論與實(shí)踐;2006年02期

【共引文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 王春峰;張穎潔;房振明;;開盤對(duì)隔夜信息的揭示效率——基于A股和H股的實(shí)證研究[J];北京理工大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2011年02期

2 許香存;李平;曾勇;;基于社會(huì)剩余最大化的集合競價(jià)交易機(jī)制研究[J];管理學(xué)報(bào);2009年03期

3 許香存;李平;曾勇;;集合競價(jià)透明度提高對(duì)市場流動(dòng)性的影響——基于中國股市開盤的實(shí)證研究[J];管理學(xué)報(bào);2010年01期

4 張肖飛;;開盤集合競價(jià)透明度與市場質(zhì)量[J];廣東金融學(xué)院學(xué)報(bào);2010年05期

5 張肖飛;秦義虎;;股票市場收盤集合競價(jià)與價(jià)格發(fā)現(xiàn)效率——來自香港證券交易所的證據(jù)[J];金融評(píng)論;2011年06期

6 許香存;李平;曾勇;;中國股票市場開放式集合競價(jià)對(duì)波動(dòng)性影響的實(shí)證研究[J];金融研究;2007年07期

7 孫有發(fā);;集合競價(jià)成交價(jià)算法研究[J];計(jì)算機(jī)工程與應(yīng)用;2010年27期

8 張肖飛;;股票市場收盤集合競價(jià)對(duì)市場有效性的影響——來自深圳證券交易所的證據(jù)[J];經(jīng)濟(jì)經(jīng)緯;2012年05期

9 張肖飛;;開盤集合競價(jià)透明度與價(jià)格發(fā)現(xiàn)效率[J];上海經(jīng)濟(jì)研究;2012年11期

10 曹彬;房艷;;我國交易所市場的運(yùn)行機(jī)制與改進(jìn)[J];經(jīng)濟(jì)視角(下);2012年06期

中國重要會(huì)議論文全文數(shù)據(jù)庫 前3條

1 葉啟亮;李平;;撤單模式對(duì)隨機(jī)結(jié)束的開放式集合競價(jià)的影響分析[A];中國企業(yè)運(yùn)籌學(xué)[2010(1)][C];2010年

2 李平;張子柯;張翼成;;基于少數(shù)者博弈的可撤單模式的開放式集合競價(jià)研究[A];第四屆（2009）中國管理學(xué)年會(huì)——金融分會(huì)場論文集[C];2009年

3 李平;葉啟亮;張子柯;;不同模式的開放式集合競價(jià)的比較分析[A];第六屆（2011）中國管理學(xué)年會(huì)——金融分會(huì)場論文集[C];2011年

中國博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 廖靜池;中國股票市場停復(fù)牌制度的有效性研究[D];電子科技大學(xué);2011年

2 張穎潔;基于證券市場微觀結(jié)構(gòu)的噪音及資產(chǎn)價(jià)格行為研究[D];天津大學(xué);2011年

3 李悅雷;基于計(jì)算實(shí)驗(yàn)金融的連續(xù)雙向拍賣股票市場交易機(jī)制研究[D];天津大學(xué);2012年

4 許香存;中國股市開收盤集合競價(jià)與連續(xù)競價(jià)交易機(jī)制的比較研究[D];電子科技大學(xué);2008年

5 孫云輝;中國股市流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)研究[D];中國礦業(yè)大學(xué);2008年

6 唐靜武;中國股票市場運(yùn)行效率研究[D];暨南大學(xué);2009年

7 黃波;基于技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、溢出效應(yīng)的研發(fā)聯(lián)盟激勵(lì)機(jī)制設(shè)計(jì)[D];重慶大學(xué);2009年

8 皮星;基于雙邊道德風(fēng)險(xiǎn)、溢出效應(yīng)的供應(yīng)鏈縱向合作創(chuàng)新機(jī)制設(shè)計(jì)[D];重慶大學(xué);2010年

9 劉德紅;基于微觀結(jié)構(gòu)理論的證券市場可預(yù)測性研究[D];北京交通大學(xué);2012年

10 張益明;產(chǎn)品市場勢力與持股者交易行為[D];復(fù)旦大學(xué);2012年

中國碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前6條

1 葉啟亮;無做市商條件下的開放式集合競價(jià)研究[D];電子科技大學(xué);2011年

2 堯小星;特有波動(dòng)率與股票平均收益[D];復(fù)旦大學(xué);2011年

3 高鑫;基于交易機(jī)制的我國股票市場波動(dòng)性實(shí)證研究[D];南京理工大學(xué);2010年

4 李曉莉;成品油調(diào)價(jià)對(duì)石油上市公司市場價(jià)值影響的實(shí)證分析[D];山東大學(xué);2010年

5 顏學(xué)湘;基于計(jì)算實(shí)驗(yàn)金融的證券市場交易機(jī)制設(shè)計(jì)[D];廣東工業(yè)大學(xué);2012年

6 方圓;交易機(jī)制對(duì)市場質(zhì)量的影響[D];天津財(cái)經(jīng)大學(xué);2012年

【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前4條

1 王艷;孫琳滿;楊忠直;;集合競價(jià)過程中信息揭示的理論分析[J];電子科技大學(xué)學(xué)報(bào);2005年06期

2 陳維云,黃曼慧,吳永;深市波動(dòng)率特征分析[J];重慶大學(xué)學(xué)報(bào)(自然科學(xué)版);2005年01期

3 攀登,劉逖,劉海龍,吳沖鋒;封閉式集合競價(jià)交易策略模型及對(duì)滬市的實(shí)證檢驗(yàn)[J];系統(tǒng)工程理論與實(shí)踐;2004年01期

4 李平;曾勇;;封閉式與開放式集合競價(jià)機(jī)制下的價(jià)格發(fā)現(xiàn)分析[J];系統(tǒng)工程理論與實(shí)踐;2006年02期

【相似文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 譚少容;;建設(shè)部:增加透明度澄清房源不足傳言[J];建設(shè)科技;2006年10期

2 瀟琦;;全球近半數(shù)國家和地區(qū)房地產(chǎn)透明度正在提高[J];北京房地產(chǎn);2008年08期

3 王志強(qiáng);吳世農(nóng);;我國股票市場透明度變革效應(yīng)研究[J];管理科學(xué)學(xué)報(bào);2008年05期

4 馬正欣;張維;熊熊;張永杰;;指令簿透明度增加與市場價(jià)格發(fā)現(xiàn)——基于計(jì)算實(shí)驗(yàn)金融方法的指令驅(qū)動(dòng)市場研究[J];南開經(jīng)濟(jì)研究;2011年01期

5 木林;增強(qiáng)市場透明度[J];上海商業(yè);1997年08期

6 馬安平;;仲量聯(lián)行：四因素推升中國房地產(chǎn)市場透明度[J];安家;2008年11期

7 瀟琦;;房地產(chǎn)市場透明度指數(shù) 中國商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)決策的新依據(jù)[J];北京房地產(chǎn);2008年11期

8 王柱;王欣榮;吳沖鋒;;每日結(jié)算價(jià)確定方法與股指期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)效率的關(guān)系——以HSI指數(shù)期貨為例[J];系統(tǒng)工程理論方法應(yīng)用;2006年04期

9 劉博文;房振明;;我國股指期貨與現(xiàn)貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)效率實(shí)證研究——基于滬深300模擬期貨數(shù)據(jù)[J];大連理工大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2008年03期

10 王春峰;張穎潔;房振明;;定期公告期間信息不對(duì)稱與價(jià)格發(fā)現(xiàn)的實(shí)證研究[J];系統(tǒng)工程;2008年09期

中國重要報(bào)紙全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 婁立平、張冉;北京提高市場透明度[N];中國房地產(chǎn)報(bào);2003年

2 王舒;全球投資者給上海打高分[N];房地產(chǎn)時(shí)報(bào);2003年

3 贛軒;農(nóng)工黨江西省委呼吁提高市場透明度[N];人民政協(xié)報(bào);2009年

4 梁 忻;房地產(chǎn)新規(guī)痛擊惡意炒作[N];中國企業(yè)報(bào);2005年

5 余信;“泡沫”短期難以消除[N];廣東建設(shè)報(bào);2005年

6 本報(bào)實(shí)習(xí)生 范俊;上海：亞太優(yōu)秀城市之星 蘇州：新興城市極具潛力[N];國際金融報(bào);2004年

7 楊建文;促進(jìn)房地產(chǎn)市場的健康發(fā)展[N];文匯報(bào);2005年

8 九三;農(nóng)村剩余勞動(dòng)力轉(zhuǎn)移問題及建議[N];云南政協(xié)報(bào);2003年

9 記者 林秀瑾;房地產(chǎn)指數(shù)首次進(jìn)入半透明等級(jí)[N];中國企業(yè)報(bào);2008年

10 本報(bào)記者 蔣和葆;北京房價(jià)能降多少[N];中國消費(fèi)者報(bào);2001年

中國博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前2條

1 鄒高峰;中國上市公司控制權(quán)轉(zhuǎn)移的價(jià)值創(chuàng)造問題研究[D];天津大學(xué);2005年

2 高健;雙向國際資本流動(dòng)決定因素分析[D];清華大學(xué);2011年

中國碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前1條

1 彭晴;知情交易與基金業(yè)績實(shí)證研究[D];華中科技大學(xué);2010年

本文編號(hào)：753110