本文關(guān)鍵詞：中國(guó)IPO定價(jià)效率研究——基于IPO抑價(jià)率和EFF值的比較分析

  更多相關(guān)文章： IPO抑價(jià)率 EFF值 行業(yè)特征 IPO定價(jià)效率

【摘要】：IPO定價(jià)效率是IPO市場(chǎng)的一個(gè)研究熱點(diǎn)。本文以滬深A(yù)股市場(chǎng)首次公開發(fā)行并上市的新股為樣本,通過IPO抑價(jià)率和EFF值指標(biāo)比較分析了IPO定價(jià)效率的行業(yè)特征和定價(jià)制度特征。研究表明:EFF均值在行業(yè)之間的差異不顯著,而IR均值在行業(yè)之間差異顯著;我國(guó)IPO定價(jià)效率未隨時(shí)間推移而不斷提高,EFF值和IR值呈現(xiàn)出無趨勢(shì)的特征。在此基礎(chǔ)上,本文認(rèn)為我國(guó)IPO定價(jià)效率不高的主要原因不是一級(jí)市場(chǎng)低價(jià)發(fā)行,而是二級(jí)市場(chǎng)投資者的追捧和半市場(chǎng)化性質(zhì)的改革,提高IPO定價(jià)效率的根本途徑在于回歸市場(chǎng)化改革。
【作者單位】： 清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院;對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)應(yīng)用金融研究中心;
【關(guān)鍵詞】： IPO抑價(jià)率 EFF值 行業(yè)特征 IPO定價(jià)效率
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目(71073020)
【分類號(hào)】：F832.51;F224
【正文快照】： 一、引言IPO定價(jià)效率是IPO市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)。對(duì)IPO定價(jià)效率的研究最早可以追溯到斯托爾和柯利(Stoll and Curley)、賴?yán)?Reilly)和洛格(Logue)的研究,他們用IPO抑價(jià)率作為IPO定價(jià)效率高低的衡量指標(biāo),并且實(shí)證發(fā)現(xiàn),IPO抑價(jià)率存在并且顯著。[1][2][3]隨后的大量實(shí)證研究發(fā)現(xiàn),IPO

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本文編號(hào)：739209