本文關(guān)鍵詞：基于信用增級視角的中小企業(yè)集合票據(jù)定價研究

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【摘要】：信用增級能夠提高中小企業(yè)發(fā)行集合票據(jù)的信用等級,提高市場認可程度,進而影響集合票據(jù)的定價。對集合票據(jù)信用增級的本質(zhì)及信用增級過程中的利益均衡問題進行分析,得出最優(yōu)增級費率;然后分析得出n個中小企業(yè)發(fā)行集合票據(jù)與無風險國債的信用利差小于單個企業(yè)發(fā)債的信用利差,使得集合票據(jù)的定價不能沿用公司債券的定價公式;在隨機利率的Vasicek模型基礎(chǔ)上,用結(jié)構(gòu)和約化相結(jié)合的方法對有第三方增信機構(gòu)擔保的集合票據(jù)的定價公式進行了推導(dǎo)。
【作者單位】： 天津理工大學管理學院;
【關(guān)鍵詞】： 集合票據(jù) 信用增級 信用利差
【基金】：國家社會科學基金資助項目(11BGL023)
【分類號】：F832.51;F224
【正文快照】： 一、引言截止到2012年12月31日,中國總共發(fā)行集合票據(jù)89只(包括區(qū)域集優(yōu)模式集合票據(jù)),為331家中小企業(yè)融資220多億元人民幣。集合票據(jù)作為在集合債券基礎(chǔ)上的一種直接融資渠道的創(chuàng)新,不僅解決了單個企業(yè)發(fā)債難的問題,并且更加靈活、對資金的限制較少,契合了中小企業(yè)融資的需

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本文編號：734681