本文關(guān)鍵詞：我國(guó)離岸外匯市場(chǎng)與境內(nèi)外匯市場(chǎng)收益率波動(dòng)間的風(fēng)險(xiǎn)傳染研究

  更多相關(guān)文章： 收益率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)傳染 VAR模型 整體傳染模型 時(shí)變傳染模型

【摘要】：隨著經(jīng)濟(jì)全球化不斷深入,不同經(jīng)濟(jì)體之間的聯(lián)系日益密切,而作為經(jīng)濟(jì)重要組成的金融業(yè),也面臨著金融全球化的發(fā)展趨勢(shì)。在金融全球化過程中,形成一系列離岸金融市場(chǎng)。放眼世界,在幾乎所有國(guó)際貨幣的形成和發(fā)展過程中都會(huì)有離岸金融市場(chǎng)的身影。近幾年,“人民幣離岸市場(chǎng)”已成為財(cái)經(jīng)界的熱門話題。香港地區(qū)的離岸人民幣金融市場(chǎng)已經(jīng)初具規(guī)模。但是通過梳理國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)離岸金融市場(chǎng)的研究結(jié)果發(fā)現(xiàn),國(guó)外學(xué)者們著重于離岸金融市場(chǎng)的運(yùn)行和功能研究,國(guó)內(nèi)學(xué)者則側(cè)重于人民幣離岸金融市場(chǎng)建設(shè)研究,缺乏離岸金融市場(chǎng)與境內(nèi)金融市場(chǎng)間風(fēng)險(xiǎn)傳染效應(yīng)的研究。鑒于我國(guó)正處于人民幣離岸金融市場(chǎng)發(fā)展的關(guān)鍵階段,迫切需要這方面研究為離岸市場(chǎng)的發(fā)展提供理論支撐。因此本文通過研究離岸外匯市場(chǎng)與境內(nèi)外匯市場(chǎng)收益率波動(dòng)間風(fēng)險(xiǎn)傳染機(jī)制,為人民幣國(guó)際化進(jìn)程中離岸金融市場(chǎng)建設(shè)提供理論支持�；谏鲜鲅芯勘尘�,文章在梳理了相關(guān)文獻(xiàn)研究、離岸金融市場(chǎng)概念和理論并對(duì)香港人民幣離岸市場(chǎng)現(xiàn)狀和特征加以分析的基礎(chǔ)上,以香港離岸外匯市場(chǎng)與境內(nèi)外匯市場(chǎng)收益率波動(dòng)為研究對(duì)象進(jìn)行實(shí)證分析。由于離岸人民幣匯率形成機(jī)制在不同階段存在差異,因此在文章中將離岸人民幣匯率劃分為三個(gè)階段,對(duì)離岸金融市場(chǎng)進(jìn)行了創(chuàng)新性的分階段研究。在得到完備數(shù)據(jù),對(duì)實(shí)證數(shù)據(jù)進(jìn)行預(yù)處理、統(tǒng)計(jì)分析和經(jīng)濟(jì)學(xué)檢驗(yàn)的基礎(chǔ)上,利用向量自回歸模型對(duì)于我國(guó)離岸外匯市場(chǎng)與境內(nèi)外匯市場(chǎng)收益率波動(dòng)間沖擊方向、效果以及持續(xù)時(shí)間進(jìn)行了分析。并構(gòu)建了GARCH-Granger整體風(fēng)險(xiǎn)傳染模型以及Contagion-MGARCH時(shí)變風(fēng)險(xiǎn)傳染模型對(duì)兩個(gè)市場(chǎng)收益率波動(dòng)間風(fēng)險(xiǎn)傳染效應(yīng)進(jìn)行靜態(tài)和動(dòng)態(tài)分析,在實(shí)證方法和模型選擇方面實(shí)現(xiàn)了創(chuàng)新。文章得出我國(guó)離岸外匯市場(chǎng)與境內(nèi)外匯市場(chǎng)收益率波動(dòng)間風(fēng)險(xiǎn)傳染效應(yīng)的相關(guān)結(jié)論。第一,通過脈沖響應(yīng)和方差分解分析發(fā)現(xiàn),離岸外匯市場(chǎng)與境內(nèi)外匯市場(chǎng)收益率波動(dòng)間沖擊效應(yīng)在不同的階段存在著顯著的差異性,兩者收益率波動(dòng)的沖擊方向、程度以及持續(xù)時(shí)間大相徑庭。這樣的結(jié)果證明了本文在進(jìn)行離岸外匯市場(chǎng)與境內(nèi)外匯市場(chǎng)收益率波動(dòng)間風(fēng)險(xiǎn)傳染時(shí)采取分階段研究的正確性；第二,利用時(shí)變傳染模型從動(dòng)態(tài)的角度對(duì)兩者收益率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)傳染進(jìn)行分析發(fā)現(xiàn),離岸外匯市場(chǎng)與境內(nèi)外匯市場(chǎng)收益率波動(dòng)間風(fēng)險(xiǎn)傳染的實(shí)現(xiàn)路徑和內(nèi)容是存在著顯著差異的,但無(wú)論在哪一階段,離岸外匯市場(chǎng)對(duì)境內(nèi)外匯市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)傳染效應(yīng)均比較顯著。
【關(guān)鍵詞】：收益率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)傳染 VAR模型 整體傳染模型 時(shí)變傳染模型
【學(xué)位授予單位】：中國(guó)海洋大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F832.6
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-10
• 0 引言10-23
• 0.1 研究背景與目的10-11
• 0.1.1 研究背景10
• 0.1.2 研究目的10-11
• 0.2 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀與發(fā)展動(dòng)態(tài)11-20
• 0.2.1 離岸金融市場(chǎng)概述11-12
• 0.2.2 國(guó)外研究現(xiàn)狀與發(fā)展動(dòng)態(tài)12-16
• 0.2.3 國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀與發(fā)展動(dòng)態(tài)16-19
• 0.2.4 國(guó)內(nèi)外研究評(píng)述19-20
• 0.3 論文的主要內(nèi)容與方法20-23
• 0.3.1 論文研究思路20
• 0.3.2 論文研究方法20-21
• 0.3.3 論文技術(shù)路線圖21-22
• 0.3.4 論文的創(chuàng)新之處22-23
• 1 相關(guān)概念梳理與基本理論概述23-32
• 1.1 離岸外匯市場(chǎng)概述23-25
• 1.1.1 離岸外匯市場(chǎng)概念23
• 1.1.2 離岸外匯市場(chǎng)構(gòu)成23-24
• 1.1.3 離岸外匯市場(chǎng)幣種構(gòu)成24-25
• 1.2 離岸市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)概述25-28
• 1.2.1 金融風(fēng)險(xiǎn)理論25-26
• 1.2.2 離岸金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)類型26-27
• 1.2.3 離岸市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的影響因素27-28
• 1.3 離岸金融市場(chǎng)與境內(nèi)金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)傳染渠道理論分析28-31
• 1.3.1 利率平價(jià)渠道的風(fēng)險(xiǎn)傳染28-29
• 1.3.2 國(guó)際收支渠道的風(fēng)險(xiǎn)傳染29
• 1.3.3 金融創(chuàng)新渠道的風(fēng)險(xiǎn)傳染29-30
• 1.3.4 貨幣危機(jī)渠道的風(fēng)險(xiǎn)傳染30-31
• 1.4 本章小結(jié)31-32
• 2 我國(guó)人民幣離岸金融市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀32-38
• 2.1 我國(guó)人民幣離岸金融市場(chǎng)建立背景32-33
• 2.1.1 國(guó)內(nèi)環(huán)境32
• 2.1.2 國(guó)際環(huán)境32
• 2.1.3 香港優(yōu)勢(shì)32-33
• 2.2 我國(guó)人民幣離岸金融市場(chǎng)發(fā)展歷程33-35
• 2.2.1 發(fā)展萌芽階段33-34
• 2.2.2 初步形成階段34-35
• 2.2.3 高速發(fā)展階段35
• 2.3 我國(guó)人民幣離岸金融市場(chǎng)的特征35-37
• 2.3.1 我國(guó)人民幣離岸市場(chǎng)主要特征35-36
• 2.3.2 我國(guó)人民幣離岸市場(chǎng)發(fā)展中的不足36-37
• 2.4 本章小結(jié)37-38
• 3 實(shí)證數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)分析與檢驗(yàn)38-46
• 3.1 指標(biāo)選取與數(shù)據(jù)來源38-39
• 3.2 數(shù)據(jù)預(yù)處理39-41
• 3.2.1 對(duì)數(shù)收益率處理39
• 3.2.2 濾波方法處理39-41
• 3.2.3 標(biāo)準(zhǔn)化處理41
• 3.3 實(shí)證數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)特征分析41
• 3.4 實(shí)證數(shù)據(jù)的計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)檢驗(yàn)41-45
• 3.4.1 正態(tài)性檢驗(yàn)41-43
• 3.4.2 平穩(wěn)性檢驗(yàn)43-44
• 3.4.3 協(xié)整檢驗(yàn)44-45
• 3.5 本章小結(jié)45-46
• 4 我國(guó)離岸外匯市場(chǎng)與境內(nèi)外匯市場(chǎng)收益率波動(dòng)脈沖響應(yīng)分析46-55
• 4.1 收益率波動(dòng)脈沖響應(yīng)模型構(gòu)建46-47
• 4.1.1 收益率波動(dòng)脈沖響應(yīng)方法介紹46
• 4.1.2 收益率波動(dòng)向量自回歸模型構(gòu)建46-47
• 4.2 收益率波動(dòng)脈沖響應(yīng)分析47-53
• 4.2.1 收益率波動(dòng)VAR模型參數(shù)估計(jì)47-48
• 4.2.2 收益率波動(dòng)脈沖響應(yīng)分析48-50
• 4.2.3 收益率波動(dòng)方差分解分析50-53
• 4.3 收益率波動(dòng)脈沖響應(yīng)結(jié)果分析53-54
• 4.4 本章小結(jié)54-55
• 5 我國(guó)離岸外匯市場(chǎng)與境內(nèi)外匯市場(chǎng)收益率波動(dòng)間風(fēng)險(xiǎn)傳染測(cè)度分析55-65
• 5.1 風(fēng)險(xiǎn)傳染測(cè)度模型構(gòu)建55-58
• 5.1.1 風(fēng)險(xiǎn)傳染測(cè)度方法介紹55-56
• 5.1.2 整體風(fēng)險(xiǎn)傳染模型構(gòu)建56
• 5.1.3 時(shí)變風(fēng)險(xiǎn)傳染模型構(gòu)建56-58
• 5.2 我國(guó)離岸外匯市場(chǎng)與境內(nèi)外匯市場(chǎng)收益率波動(dòng)間風(fēng)險(xiǎn)傳染測(cè)度58-61
• 5.2.1 我國(guó)離岸外匯市場(chǎng)與境內(nèi)外匯市場(chǎng)收益率波動(dòng)間整體傳染分析58-59
• 5.2.2 我國(guó)離岸外匯市場(chǎng)與境內(nèi)外匯市場(chǎng)收益率波動(dòng)間時(shí)變傳染分析59-61
• 5.3 人民幣離岸與境內(nèi)外匯市場(chǎng)收益率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)傳染分析61-64
• 5.3.1 我國(guó)離岸外匯市場(chǎng)與境內(nèi)外匯市場(chǎng)收益率波動(dòng)間風(fēng)險(xiǎn)整體傳染分析61-62
• 5.3.2 我國(guó)離岸外匯市場(chǎng)與境內(nèi)外匯市場(chǎng)收益率波動(dòng)間風(fēng)險(xiǎn)時(shí)變傳染分析62-63
• 5.3.3 理論解釋63-64
• 5.4 本章小結(jié)64-65
• 6 人民幣外匯市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)防范與監(jiān)管65-69
• 6.1 人民幣離岸外匯市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)防范和監(jiān)管65-67
• 6.1.1 離岸市場(chǎng)所在地的監(jiān)管65-66
• 6.1.2 離岸市場(chǎng)的國(guó)際統(tǒng)一監(jiān)管66
• 6.1.3 行業(yè)自律組織對(duì)離岸市場(chǎng)的監(jiān)督66-67
• 6.2 人民幣境內(nèi)外匯市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)防范和監(jiān)管67-68
• 6.2.1 完善外匯指定銀行制度67
• 6.2.2 建立外匯市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制67-68
• 6.2.3 完善外匯結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)管理68
• 6.3 外匯市場(chǎng)的國(guó)際統(tǒng)一監(jiān)管68
• 6.4 本章小結(jié)68-69
• 7 展望69-70
• 參考文獻(xiàn)70-75
• 致謝75-76
• 個(gè)人簡(jiǎn)歷76
• 發(fā)表的學(xué)術(shù)論文與研究成果76

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：707721