發(fā)布時間：2017-08-19 04:13

  本文關鍵詞：資產證券化:害群之馬還是替罪羊——美國證券化監(jiān)管改革的評析

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【摘要】：2007-2009年美國金融危機給人們的印象是由于資產證券化導致的。針對這一流行觀點,《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法案》里有一個針對性規(guī)定:證券化商應當保留5%的被證券化的債權。事實上,在證券化過程中,按揭貸款發(fā)起人和券商等機構之間存在著巨大的利益關聯性。由于金融機構自身特殊的資產結構,再加上政府提供的各種隱性和顯性的擔保,使得他們在證券化過程中敢于鋌而走險,并不是證券化本身的問題�！抖嗟�-弗蘭克法案》不但在立法理念上存在偏差,同時,由于證券化監(jiān)管方面的立法技術亦存在問題,這使得證券化監(jiān)管改革徒有其表。
【作者單位】： 哈佛大學;西北大學法學院;陜西盤龍醫(yī)藥股份公司;
【關鍵詞】： 資產證券化 監(jiān)管套利 道德風險 政府擔保
【基金】：西北大學校級研究課題“金融監(jiān)管改革研究”(項目編號:PR12305)的中間研究成果之一
【分類號】：F837.12
【正文快照】： 一、概述人們普遍認為,在2007-2009年美國金融危機中資產證券化是非常重要的危機誘發(fā)因素。特別是因為證券化發(fā)起、分銷的證券化模式,許多人指責貸款人和證券化商之間在他們開發(fā)的證券化產品中沒有直接利害關系,導致按揭貸款人和券商間存在巨大的引發(fā)道德風險的空間,再加上在

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