本文關(guān)鍵詞：中國(guó)實(shí)際利率水平區(qū)制狀態(tài)特征研究

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【摘要】：利率作為借貸成本是資本市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要變量。在利率受政府管制的現(xiàn)實(shí)背景下,我國(guó)實(shí)際利率水平的動(dòng)態(tài)變化一直是資本市場(chǎng)參與者投資決策的重要依據(jù)。同時(shí),因其受到經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中外生因素的影響,實(shí)際利率不僅發(fā)揮傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)理論中經(jīng)濟(jì)杠桿的作用,而且能夠全面真實(shí)地反映經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的基本狀況。實(shí)際利率與物價(jià)、就業(yè)及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)保持長(zhǎng)期穩(wěn)定的關(guān)系,其平穩(wěn)性假設(shè)也是許多核心金融理論以及貨幣政策的前提條件。因此,研究中國(guó)實(shí)際利率的平穩(wěn)性、區(qū)制性等動(dòng)態(tài)時(shí)序特征,對(duì)了解中國(guó)金融市場(chǎng)環(huán)境、宏觀經(jīng)濟(jì)狀況,并據(jù)此制定相關(guān)貨幣政策具有現(xiàn)實(shí)的指導(dǎo)意義。結(jié)合國(guó)內(nèi)外已有的研究成果,本文對(duì)實(shí)際利率進(jìn)行了系統(tǒng)的理論梳理和實(shí)證探索。對(duì)再貼現(xiàn)利率、國(guó)債利率、銀行間同業(yè)拆借利率、存貸款利率等重要利率品種在利率體系中的角色地位及利率水平的相對(duì)大小進(jìn)行了分析,闡述了我國(guó)利率體系的結(jié)構(gòu)特征和存在的問(wèn)題,并回顧了改革開(kāi)放以來(lái)我國(guó)的利率政策和利率市場(chǎng)化進(jìn)程。通過(guò)對(duì)2001年至2014年期間的月度實(shí)際利率數(shù)據(jù)建立機(jī)制轉(zhuǎn)換的自回歸模型,來(lái)研究我國(guó)實(shí)際利率的平穩(wěn)性、區(qū)制性特征。包含二區(qū)制馬爾科夫機(jī)制轉(zhuǎn)換的一階自回歸狀態(tài)空間模型較合理地?cái)M合了我國(guó)實(shí)際利率的時(shí)序特征,并將這一時(shí)期的經(jīng)濟(jì)發(fā)展分為三個(gè)階段。研究發(fā)現(xiàn),在考慮區(qū)制轉(zhuǎn)換后實(shí)際利率水平大體平穩(wěn)且存在均值回復(fù)趨勢(shì),各階段利率的區(qū)制狀態(tài)可以與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況合理聯(lián)系起來(lái)。實(shí)證的結(jié)果檢驗(yàn)了現(xiàn)階段貨幣政策的合理性,同時(shí)進(jìn)一步論證了實(shí)際利率與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的長(zhǎng)期穩(wěn)定關(guān)系。
【關(guān)鍵詞】：實(shí)際利率 平穩(wěn)性 Makov機(jī)制轉(zhuǎn)換 狀態(tài)空間模型
【學(xué)位授予單位】：華中科技大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F832.2
【目錄】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-8
• 1 緒論8-16
• 1.1 研究目的與意義8-9
• 1.2 文獻(xiàn)綜述9-12
• 1.3 文章思路及本文結(jié)構(gòu)12-14
• 1.4 本文創(chuàng)新與不足14-16
• 2 利率理論16-21
• 2.1 利率的內(nèi)涵16-17
• 2.2 經(jīng)典利率決定理論17-19
• 2.3 泰勒規(guī)則19-21
• 3 中國(guó)利率體系特征及政策回顧21-30
• 3.1 中國(guó)利率體系特征21-24
• 3.2 中國(guó)利率政策回顧24-27
• 3.3 中國(guó)利率市場(chǎng)化及其改革進(jìn)程27-30
• 4 實(shí)際利率平穩(wěn)性及區(qū)制性實(shí)證分析30-40
• 4.1 模型與估計(jì)方法30-33
• 4.2 數(shù)據(jù)及平穩(wěn)性檢驗(yàn)33-34
• 4.3 模型選擇與估計(jì)結(jié)果34-40
• 5 結(jié)論與建議40-43
• 5.1 本文結(jié)論40-41
• 5.2 政策建議41-43
• 致謝43-44
• 參考文獻(xiàn)44-47
• 附錄47-51

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