本文關(guān)鍵詞：貨幣政策傳導(dǎo)的企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表渠道有效嗎——基于2007~2013中國(guó)數(shù)據(jù)的實(shí)證檢驗(yàn)

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【摘要】：始于2007年底的全球性金融危機(jī),不僅使傳統(tǒng)貨幣理論和政策的一些基本命題喪失了解釋力,而且貨幣政策目標(biāo)、調(diào)控工具、傳導(dǎo)機(jī)制的宏觀化及其有效性也受到挑戰(zhàn)和質(zhì)疑,如何通過中國(guó)化、微觀化提高貨幣政策調(diào)控有效性問題提到了研究和實(shí)踐的議事日程上。本文從金融加速器存在性的理論前提入手,以全球金融危機(jī)以來中國(guó)A股上市公司13個(gè)行業(yè)2577家企業(yè)的貨幣資金和投資現(xiàn)金流凈值面板數(shù)據(jù)為基礎(chǔ),分析中國(guó)貨幣政策傳導(dǎo)的企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表渠道是否有效的問題。運(yùn)用面板向量自回歸模型方法,對(duì)貨幣資金、投資現(xiàn)金流科目和貨幣政策虛擬變量之間的因果關(guān)系進(jìn)行了檢驗(yàn),并用面板VAR方差分解得出13個(gè)行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表渠道傳導(dǎo)基本有效,同時(shí)又存在整體非對(duì)稱性和部分行業(yè)低效應(yīng)的研究結(jié)論,據(jù)以為提高貨幣政策傳導(dǎo)的有效性提供新的科學(xué)決策依據(jù)。
【作者單位】： 中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)金融學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 貨幣政策傳導(dǎo) 微觀路徑 企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表渠道 面板VAR
【基金】：國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金(12BJY154) 國(guó)家自然科學(xué)基金(71273282) 中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)百篇優(yōu)秀博士學(xué)位論文培育項(xiàng)目和研究生創(chuàng)新教育計(jì)劃(2013YB0401)資助
【分類號(hào)】：F822.0;F231.5;F224
【正文快照】： 一、問題的提出貨幣政策傳導(dǎo)的企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表渠道從Bemanke and Gertler(1989)所作的開創(chuàng)性工作開始就受到了金融學(xué)界的廣泛關(guān)注。有關(guān)信息不對(duì)稱的存在使得一個(gè)公司的資產(chǎn)凈值很可能決定其投資支出的理論思想產(chǎn)生了極其深遠(yuǎn)的影響。該項(xiàng)研究表明,一方面企業(yè)資產(chǎn)凈值往往是順

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3 吳德q，

本文編號(hào)：636129