本文關(guān)鍵詞：機(jī)構(gòu)投資者持股與非效率投資研究

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【摘要】：投資作為企業(yè)重要的經(jīng)濟(jì)活動(dòng),對于經(jīng)營規(guī)模的擴(kuò)大和利潤的增長具有重要意義,投資活動(dòng)是否有效直接關(guān)系到企業(yè)的未來發(fā)展。然而,對于仍處于轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的我國企業(yè)來說,企業(yè)治理機(jī)制功能弱化,非效率投資行為普遍存在,非效率投資已成為制約我國企業(yè)質(zhì)量提升和社會(huì)持可續(xù)發(fā)展的重要因素。如何有效抑制非效率投資已成為學(xué)術(shù)界和實(shí)務(wù)界密切關(guān)注的議題,從監(jiān)督與制衡機(jī)制理論出發(fā),眾多學(xué)者尋找到了有效解決方式——引入機(jī)構(gòu)投資者。然而,在市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境中,機(jī)構(gòu)投資者能否有效發(fā)揮其監(jiān)督和制衡作用,抑制企業(yè)非效率投資,需要加以驗(yàn)證。本文采用文獻(xiàn)歸納法與計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法研究機(jī)構(gòu)投資者持股對非效率投資的影響,主要從理論分析和實(shí)證分析兩個(gè)方面展開研究。理論分析部分,歸納總結(jié)機(jī)構(gòu)投資者和非效率投資的含義及發(fā)展現(xiàn)狀,研究分析機(jī)構(gòu)投資者持股的哪些因素會(huì)影響以及怎樣影響非效率投資;實(shí)證分析部分,采用Richardson模型度量非效率投資水平,從持股特征和機(jī)構(gòu)類型兩個(gè)方面研究機(jī)構(gòu)投資者持股對非效率投資的影響,并采用非正常投資的效率模型度量非效率投資來進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn):第一,就總體持股比例而言,機(jī)構(gòu)投資者并未對上市公司非效率投資起到抑制作用,甚至還加劇了上市公司非效率投資行為的發(fā)生;另外,持股機(jī)構(gòu)家數(shù)對非效率投資沒有影響。第二,機(jī)構(gòu)持股越集中,越能抑制非效率投資行為。第三,機(jī)構(gòu)持股差異越大,尤其是當(dāng)前五大機(jī)構(gòu)投資者持股水平差異較大時(shí),越能抑制非效率投資行為。第四,從單一機(jī)構(gòu)投資者的角度看,對某公司的持股權(quán)重越大越能抑制非效率投資行為。第五,無論是壓力抵抗型機(jī)構(gòu)投資者還是壓力敏感型機(jī)構(gòu)投資者,總體持股比例對非效率投資都只有促進(jìn)作用,后者作用更明顯�；诶碚摲治龊蛯�(shí)證分析的結(jié)果,本文從市場、公司和投資者三個(gè)方面提出以下建議:第一,完善資本市場制度,加強(qiáng)投資者利益保護(hù);第二,嚴(yán)控準(zhǔn)入制度,提高上市公司質(zhì)量;第三,適當(dāng)提高機(jī)構(gòu)投資者的持股水平。
【關(guān)鍵詞】：機(jī)構(gòu)投資者 持股特征 機(jī)構(gòu)類型 非效率投資
【學(xué)位授予單位】：華中科技大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F275;F832.51
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-9
• 1 緒論9-14
• 1.1 研究背景與研究意義9-10
• 1.2 研究內(nèi)容與研究框架10-12
• 1.3 創(chuàng)新之處12-14
• 2 文獻(xiàn)綜述14-21
• 2.1 機(jī)構(gòu)投資者的相關(guān)研究14-15
• 2.2 非效率投資的相關(guān)研究15-19
• 2.3 機(jī)構(gòu)投資者持股影響非效率投資的相關(guān)研究19
• 2.4 研究評價(jià)19-21
• 3 理論分析21-27
• 3.1 機(jī)構(gòu)投資者的含義和發(fā)展概況21-23
• 3.2 非效率投資的含義和現(xiàn)狀23-24
• 3.3 機(jī)構(gòu)投資者持股特征對非效率投資的影響24-26
• 3.4 機(jī)構(gòu)投資者類型對非效率投資的影響26-27
• 4 實(shí)證分析27-46
• 4.1 研究假設(shè)27-28
• 4.2 研究設(shè)計(jì)28-34
• 4.3 描述性統(tǒng)計(jì)34-37
• 4.4 相關(guān)性分析37-39
• 4.5 回歸分析39-42
• 4.6 穩(wěn)健性檢驗(yàn)42-46
• 5 研究結(jié)論與研究展望46-50
• 5.1 研究結(jié)論46-47
• 5.2 政策建議47-48
• 5.3 研究展望48-50
• 致謝50-51
• 參考文獻(xiàn)51-56
• 附錄1攻讀學(xué)位期間發(fā)表論文目錄56

【相似文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：629633