本文關(guān)鍵詞：基于可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股動機(jī)的投資策略

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【摘要】：上市公司發(fā)布可轉(zhuǎn)債的最終目的不是為了將可轉(zhuǎn)債還本付息,而是希望可轉(zhuǎn)債的持有人能夠最終將手中的可轉(zhuǎn)債順利轉(zhuǎn)換成上市公司的股票。上市公司在發(fā)行可轉(zhuǎn)債的時候均會附帶一些基本條款,這些基本條款賦予發(fā)行人或可轉(zhuǎn)債持有人一些權(quán)力,例如向下修正轉(zhuǎn)股價,提前贖回可轉(zhuǎn)債以及將可轉(zhuǎn)債回售給上市公司�；诳赊D(zhuǎn)債的基本條款,本文探究了上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債后迫切希望可轉(zhuǎn)債持有人順利轉(zhuǎn)股的強(qiáng)烈動機(jī)。同時依靠可轉(zhuǎn)債的基本條款中的特別向下修正條款和提前贖回條款背后的轉(zhuǎn)股動機(jī)來構(gòu)建投資策略。本文主要運(yùn)用了案例分析法和實(shí)證研究法相結(jié)合的研究方法。以山鷹轉(zhuǎn)債(100567.SH)、海馬轉(zhuǎn)債(125572.SZ)為例分析特別向下修正條款背后的轉(zhuǎn)股動機(jī),以南山轉(zhuǎn)債(110020.SH)為例分析提前贖回條款背后的轉(zhuǎn)股動機(jī),以及以此構(gòu)建投資策略的收益情況。在特別向下修正條款中,本文運(yùn)用實(shí)證分析的方法,采用Logit模型來預(yù)測該條款的發(fā)生概率。提前預(yù)測特別向下修正條款的發(fā)生概率的意義在于,可以在可轉(zhuǎn)債價格處于低位時提前買入可轉(zhuǎn)債,等到發(fā)行人下調(diào)轉(zhuǎn)股價之日,可轉(zhuǎn)債價格應(yīng)聲上漲,則投資者可以擇機(jī)高位拋售,以獲得較高的投資收益。研究結(jié)果表明,從可轉(zhuǎn)債基本條款背后的可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股動機(jī)視角出發(fā)構(gòu)建的投資策略,投資組合的收益情況跑贏大盤,投資策略可行。
【關(guān)鍵詞】：可轉(zhuǎn)債 投資策略 轉(zhuǎn)股動機(jī)
【學(xué)位授予單位】：上海交通大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F832.51
【目錄】：

• 摘要5-6
• ABSTRACT6-11
• 第一章 緒論11-13
• 1.1 研究背景11-12
• 1.2 研究框架12-13
• 1.2.1 研究內(nèi)容與研究方法12
• 1.2.2 研究意義12-13
• 1.3 論文主要創(chuàng)新點(diǎn)13
• 第二章 基本理論與文獻(xiàn)綜述13-20
• 2.1 可轉(zhuǎn)債基本理論13-16
• 2.1.1 可轉(zhuǎn)債概念13-14
• 2.1.2 可轉(zhuǎn)債條款設(shè)計(jì)14-15
• 2.1.3 可轉(zhuǎn)債主要優(yōu)勢15-16
• 2.2 事件驅(qū)動基本理論16-17
• 2.2.1 事件驅(qū)動概念16
• 2.2.2 事件驅(qū)動交易策略流程16-17
• 2.3 文獻(xiàn)綜述17-20
• 2.3.1 可轉(zhuǎn)債發(fā)行動因17
• 2.3.2 可轉(zhuǎn)債公告效應(yīng)17-18
• 2.3.3 可轉(zhuǎn)債投資套利18-20
• 第三章 基于可轉(zhuǎn)債特別項(xiàng)下修正條款的案例分析20-34
• 3.1 特別向下修正條款簡介20
• 3.2 特別向下修正條款目的20-21
• 3.3 特別向下修正條款背后的轉(zhuǎn)股動機(jī)21-28
• 3.3.1 山鷹轉(zhuǎn)債（100567.SH）22-24
• 3.3.2 海馬轉(zhuǎn)債（125572.SZ）24-28
• 3.4 描述性統(tǒng)計(jì)28-34
• 第四章 預(yù)測特別向下修正條款發(fā)生概率34-44
• 4.1 研究假設(shè)35-36
• 4.2 研究設(shè)計(jì)36-39
• 4.2.1 模型與變量36-38
• 4.2.2 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源38-39
• 4.3 實(shí)證分析與結(jié)果39-43
• 4.3.1 描述性統(tǒng)計(jì)與相關(guān)分析39-40
• 4.3.2 Logit回歸分析40-43
• 4.4 總結(jié)43-44
• 第五章 基于可轉(zhuǎn)債提前贖回條款的案例分析44-60
• 5.1 提前贖回條款簡介44
• 5.2 提前贖回條款對上市公司的影響44-45
• 5.3 上市公司操縱動機(jī)對提前贖回的影響45-56
• 5.3.1 南山轉(zhuǎn)債簡介46-47
• 5.3.2 南山轉(zhuǎn)債歷史上提前贖回情況47
• 5.3.3 南山轉(zhuǎn)債（110020.SH）提前贖回與轉(zhuǎn)股動機(jī)驅(qū)動事件47-54
• 5.3.4 南山鋁業(yè)（600219.SH）投資收益情況54-56
• 5.4 描述性統(tǒng)計(jì)56-60
• 第六章 結(jié)束語60-65
• 6.1 主要結(jié)論之投資策略60-64
• 6.1.1 基于可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股動機(jī)的短期投資策略構(gòu)造60-61
• 6.1.2 基于可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股動機(jī)的長期投資策略構(gòu)造61-64
• 6.2 后續(xù)研究工作64-65
• 參考文獻(xiàn)65-68
• 致謝68-69
• 攻讀碩士學(xué)位期間已發(fā)表或錄用的論文69

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