發(fā)布時間：2017-08-05 00:13

  本文關(guān)鍵詞：中國實際利率與通脹預期的期限結(jié)構(gòu)——基于無套利宏觀金融模型的研究

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【摘要】：國債市場中隱含的實際利率和通脹預期的信息對于指導我國的貨幣政策和投資者決策具有重要的參考價值。本文通過采用簡約型無套利宏觀金融模型,第一次從中國銀行間國債收益率曲線中分解出債券市場實際利率和通脹預期的整個期限結(jié)構(gòu)。本文模型推斷結(jié)果發(fā)現(xiàn)在2005年1月到2012年4月的樣本時間內(nèi)銀行間國債市場的實際利率長期處于負值,反映出近年來貨幣政策偏于寬松和利率市場化機制未完善的問題。通過對本文分解的通脹預期和其它同類通脹預期指標比較分析,發(fā)現(xiàn)通過本文方法獲得的通脹預期很好地反映了債券市場通脹預期的水平和變化趨勢,也吻合通貨膨脹的周期變化。同時因本文方法能夠推斷不同期限的通脹預期,相比已有的單一期限通脹預期指標,能夠為政策制定者和市場投資者提供更為豐富的決策信息。
【作者單位】： 廈門大學王亞南經(jīng)濟研究院;
【關(guān)鍵詞】： 利率期限結(jié)構(gòu) 實際利率 通脹預期
【基金】：國家自然科學基金青年項目(70903053) 青年-面上連續(xù)項目(71273007)的資助
【分類號】：F224;F822;F832
【正文快照】： 一、引言在債券定價中，，實際利率和通脹預期是兩個非常重要的經(jīng)濟變量。實際利率反映了人們投資于國債市場后扣除物價貶值的真實收益，反映宏觀經(jīng)濟中資本的實際使用成本。而通脹預期反映了資本市場中人們對未來通脹水平和走勢的平均預期。通脹預期對未來通貨膨脹的形成也起

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本文編號：622363