本文關(guān)鍵詞：產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、股權(quán)激勵(lì)與股票價(jià)格研究

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【摘要】：作為具備重要效用的激勵(lì)方式之一的股權(quán)激勵(lì)在企業(yè)治理中發(fā)揮了十分重要的影響力,因此而受到西方國(guó)家的熱捧。其最開(kāi)始在20世紀(jì)50年代出現(xiàn)在美國(guó),盛行于70、80年代,并且在90年代擴(kuò)展到世界各地。它的出現(xiàn)是為了解決由于委托代理所帶來(lái)的利益沖突,這項(xiàng)制度的出發(fā)點(diǎn)是為了統(tǒng)一管理層和股東的利益,激勵(lì)高管人員更加注重公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展,減少他們的短期行為。在我國(guó)的特殊國(guó)情下,計(jì)劃經(jīng)濟(jì)政策實(shí)施了很長(zhǎng)一段時(shí)間,公司也主要由國(guó)家控制,股權(quán)激勵(lì)對(duì)企業(yè)的管理層并不具有很大的吸引力,因此很難發(fā)揮它的激勵(lì)作用。而在20世紀(jì)90年代國(guó)有企業(yè)實(shí)施改革后,股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的效用才逐漸出現(xiàn),其大規(guī)模規(guī)范的實(shí)施是在2005年股權(quán)分置改革之后得以開(kāi)展。然而,在我國(guó)的上市公司,股權(quán)激勵(lì)所體現(xiàn)出來(lái)的功能卻與西方國(guó)家有很大差別,然而為什么會(huì)出現(xiàn)這樣的情況呢?本文的觀點(diǎn)是由于我國(guó)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的復(fù)雜性而導(dǎo)致的這個(gè)結(jié)果。本文以有效市場(chǎng)假說(shuō)、委托代理理論、人力資本理論、激勵(lì)理論以及產(chǎn)權(quán)理論為理論基礎(chǔ),并且梳理了有關(guān)股權(quán)激勵(lì)與企業(yè)價(jià)值以及產(chǎn)權(quán)性質(zhì)與企業(yè)業(yè)績(jī)等相關(guān)研究文獻(xiàn),提出假設(shè)并以2009至2013年上市公司的高管持股情況和2010至2014年上市公司的股票價(jià)格情況作為樣本進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)和相關(guān)性分析,建立實(shí)證研究模型,通過(guò)回歸分析法對(duì)股權(quán)激勵(lì)和股票價(jià)格進(jìn)行研究,按產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的區(qū)別將樣本公司分為國(guó)有上市公司和非國(guó)有上市公司并設(shè)置虛擬變量進(jìn)行探討,從產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的這一角度探究股權(quán)激勵(lì)的影響力。得出非國(guó)有上市公司比國(guó)有上市公司更熱衷于股權(quán)激勵(lì);上市公司激勵(lì)水平與公司市場(chǎng)價(jià)值顯著正相關(guān);國(guó)有與非國(guó)有企業(yè)在股權(quán)激勵(lì)產(chǎn)生的效用差異顯著;非國(guó)有控股公司高管持股對(duì)股票價(jià)格的正面作用比國(guó)有控股公司的作用更好。最后,根據(jù)本文的實(shí)證研究結(jié)論,提出了相關(guān)建議:提高股權(quán)激勵(lì)水平;優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu);建立企業(yè)的內(nèi)部有效約束機(jī)制;規(guī)范企業(yè)的外部治理環(huán)境。
【關(guān)鍵詞】：產(chǎn)權(quán)性質(zhì) 股權(quán)激勵(lì) 股票價(jià)格
【學(xué)位授予單位】：江西師范大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類(lèi)號(hào)】：F271;F272.92;F832.51
【目錄】：

• 摘要3-4
• Abstract4-7
• 1 緒論7-11
• 1.1 研究背景7-8
• 1.2 研究目的8-9
• 1.3 研究意義9
• 1.4 研究?jī)?nèi)容9-10
• 1.5 研究創(chuàng)新點(diǎn)10-11
• 2 文獻(xiàn)綜述11-22
• 2.1 理論文獻(xiàn)回顧11-16
• 2.1.1 股票市場(chǎng)相關(guān)理論11-12
• 2.1.2 股權(quán)激勵(lì)相關(guān)理論12-15
• 2.1.3 產(chǎn)權(quán)理論15-16
• 2.2 實(shí)證文獻(xiàn)回顧16-20
• 2.2.1 股權(quán)激勵(lì)與企業(yè)價(jià)值關(guān)系研究16-19
• 2.2.2 產(chǎn)權(quán)性質(zhì)與企業(yè)業(yè)績(jī)關(guān)系研究19-20
• 2.3 文獻(xiàn)述評(píng)20-22
• 3 理論分析與研究假設(shè)22-24
• 3.1 股權(quán)激勵(lì)與股票價(jià)格22-23
• 3.2 產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、股權(quán)激勵(lì)與股票價(jià)格23-24
• 4 實(shí)證分析24-33
• 4.1 樣本及數(shù)據(jù)來(lái)源24
• 4.2 變量設(shè)計(jì)24-26
• 4.2.1 被解釋變量24
• 4.2.2 解釋變量24-25
• 4.2.3 控制變量25-26
• 4.3 模型設(shè)計(jì)26
• 4.4 樣本描述性統(tǒng)計(jì)分析26-28
• 4.5 樣本相關(guān)性分析28-29
• 4.6 多元回歸分析29-31
• 4.6.1 高管持股比例與股票價(jià)格的回歸分析29-30
• 4.6.2 產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、高管持股比例與股票價(jià)格的回歸分析30-31
• 4.7 穩(wěn)健性檢驗(yàn)31-33
• 5 結(jié)論和建議33-39
• 5.1 結(jié)論33-34
• 5.2 建議34-38
• 5.2.1 提高股權(quán)激勵(lì)水平34
• 5.2.2 優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)34-35
• 5.2.3 建立企業(yè)內(nèi)部有效約束機(jī)制35-36
• 5.2.4 規(guī)范企業(yè)外部治理環(huán)境36-38
• 5.3 研究不足38-39
• 參考文獻(xiàn)39-43
• 致謝43-44
• 攻讀碩士學(xué)位期間所發(fā)表的學(xué)術(shù)論文44

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前1條

1 董云巍,潘辰雨;現(xiàn)代西方股權(quán)激勵(lì)理論及其在我國(guó)的應(yīng)用[J];國(guó)際金融研究;2001年04期

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本文編號(hào)：618870