本文關(guān)鍵詞：高管控制權(quán)、自由現(xiàn)金流與企業(yè)投資行為——基于中國制造業(yè)上市公司

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【摘要】：研究高管控制權(quán)對企業(yè)投資行為的影響兼具理論和現(xiàn)實的重大意義。論文選擇2008-2011年的728家制造業(yè)上市公司2876個觀測值為研究樣本,分析了高管控制權(quán)、自由現(xiàn)金流和投資行為之間的關(guān)系。實證研究發(fā)現(xiàn),高管控制權(quán)與自由現(xiàn)金流的投資規(guī)模顯著正相關(guān),投資重點依次是固定資產(chǎn)、長期股權(quán)投資和無形資產(chǎn)投資;高管控制權(quán)水平高,越可能出現(xiàn)固定資產(chǎn)和長期股權(quán)的非效率投資,而對無形資產(chǎn)投資效率的影響不顯著。
【作者單位】： 華東師范大學商學院;
【關(guān)鍵詞】： 高管控制權(quán) 自由現(xiàn)金流 投資行為
【基金】：國家社科基金項目(09BJY031) 上海教委科研創(chuàng)新重點項目(13ZS033)
【分類號】：F832.5;F426;F224
【正文快照】： 一、引言我國企業(yè)的投資行為一直頗受關(guān)注:一方面是重復和低效率投資受到“十二五”規(guī)劃的明令禁止,另一方面是大量有投資需求的非國企的資金困難;一方面是企業(yè)如火如荼的海外投資并購,另一方面是國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)亟待轉(zhuǎn)型發(fā)展。在此背景下宏觀調(diào)控也往往陷入兩難的困境。研究企業(yè)

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本文編號：595372