本文關鍵詞：中國創(chuàng)業(yè)板與美國納斯達克市場弱勢有效性的比較研究

  更多相關文章： 中國創(chuàng)業(yè)板 美國納斯達克 有效市場假說 廣義譜導數(shù)方法

【摘要】：中國創(chuàng)業(yè)板定位于服務中國高新科技企業(yè),在中國產(chǎn)業(yè)結構升級和經(jīng)濟轉型中具有重要作用;美國納斯達克是世界上最具有影響力的創(chuàng)業(yè)板市場。有效市場假說理論在現(xiàn)代證券理論中具有重要地位,市場有效性的表現(xiàn)決定著市場參與者的行為和市場監(jiān)管者的政策制定與實施。比較分析中國創(chuàng)業(yè)板與納斯達克市場的弱勢有效性,探索市場弱勢有效性隨時間的演變和其影響因素,對中國創(chuàng)業(yè)板市場未來的建設與完善以及更好的在中國產(chǎn)業(yè)結構升級與經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展中發(fā)揮作用有著重要的現(xiàn)實意義。本文使用廣義譜導數(shù)方法,選取2010年6月1日至2015年3月25日期間創(chuàng)業(yè)板市場指數(shù)收盤價和1971年2月5日至2010年12月31日期間納斯達克指數(shù)收盤價數(shù)據(jù)為樣本,結合滾動技術對分段子樣本進行檢驗,發(fā)現(xiàn)中國創(chuàng)業(yè)板市場未表現(xiàn)出弱勢有效性;納斯達克市場在成立初期拒絕了弱勢有效市場假說(Weak-form Efficient Market Hypothesis),在1987年與1988年表現(xiàn)出了弱勢有效性,在1988年后又表現(xiàn)出無效性,1998年后,除了2007年與2008年拒絕有效市場假說外,始終表現(xiàn)出弱勢有效性。通過考察和比較中國創(chuàng)業(yè)板和美國納斯達克市場的發(fā)展和弱勢有效性變化規(guī)律,發(fā)現(xiàn)影響納斯達克市場弱勢有效性變化的原因包括:投資者的個體理性與集體非理性、機構投資者的數(shù)量和行為變化、交易成本的變化和賣空制度的變化;中國的創(chuàng)業(yè)板市場存在過度投機、投資者結構不合理和融券業(yè)務受限等不足;據(jù)此提出政策建議:優(yōu)化市場投資者結構、完善融券業(yè)務交易和交易制度并完善中國創(chuàng)業(yè)板市場的監(jiān)管體系。
【關鍵詞】：中國創(chuàng)業(yè)板 美國納斯達克 有效市場假說 廣義譜導數(shù)方法
【學位授予單位】：華中科技大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2015
【分類號】：F832.51;F837.12
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-8
• 1 引言8-14
• 1.1 研究的背景及意義8-9
• 1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀及評價9-12
• 1.3 本文的研究內(nèi)容、方法及創(chuàng)新之處12-14
• 2 中國創(chuàng)業(yè)板市場與美國納斯達克市場的發(fā)展與比較14-19
• 2.1 中國創(chuàng)業(yè)板市場的發(fā)展與現(xiàn)狀14-16
• 2.2 創(chuàng)業(yè)板與美國納斯達克市場的比較16-19
• 3 有效市場理論及其檢驗方法19-31
• 3.1 有效市場理論19-22
• 3.2 弱勢有效市場的檢驗方法22-29
• 3.3 半強勢有效市場和強勢有效市場的檢驗方法29-31
• 4 創(chuàng)業(yè)板與納斯達克市場弱勢有效性的實證檢驗與比較31-46
• 4.1 樣本的選取31-33
• 4.2 創(chuàng)業(yè)板市場的實證檢驗結果33-35
• 4.3 納斯達克市場的實證檢驗結果35-38
• 4.4 納斯達克市場弱勢有效性變化原因與中國創(chuàng)業(yè)板不足38-46
• 5 結論與政策建議46-48
• 5.1 研究結論46
• 5.2 提高創(chuàng)業(yè)板有效性的政策建議46-47
• 5.3 未來工作展望47-48
• 致謝48-49
• 參考文獻49-54
• 附錄1攻讀碩士學位期間取得的學術成果54-55
• 附錄2程序55-61

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本文編號：588865