本文關(guān)鍵詞：機(jī)構(gòu)投資者、股權(quán)分置改革與股市波動(dòng)性——基于MCMC估計(jì)的t分布誤差MS-GARCH模型

  更多相關(guān)文章： 機(jī)構(gòu)投資者 股權(quán)分置改革 MS-GARCH模型 波動(dòng) t分布

【摘要】：從2003年開(kāi)始,中國(guó)機(jī)構(gòu)投資者占股市流通市值中的比例迅速增長(zhǎng).論文以這段時(shí)期上證指數(shù)的日收益率序列為研究對(duì)象,改進(jìn)了最新的t分布誤差MS-GARCH模型,運(yùn)用馬爾科夫鏈蒙特卡羅模擬(MCMC)對(duì)該模型進(jìn)行了估計(jì),為研究股權(quán)分置改革、機(jī)構(gòu)投資者對(duì)股市收益率波動(dòng)的影響提供了新的證據(jù).研究發(fā)現(xiàn),股權(quán)分置改革使股市波動(dòng)性發(fā)生了結(jié)構(gòu)性改變,股市由低波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)期轉(zhuǎn)換為高波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)期;各類(lèi)基金的總凈值和倉(cāng)位給股市波動(dòng)性帶來(lái)的影響有顯著差異,存款準(zhǔn)備金率和利率的調(diào)整也會(huì)影響股市波動(dòng)性.最后,MS-GARCH模型對(duì)股市數(shù)據(jù)的擬合度和預(yù)測(cè)效率等都優(yōu)于單狀態(tài)GARCH模型.
【作者單位】： 武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 機(jī)構(gòu)投資者 股權(quán)分置改革 MS-GARCH模型 波動(dòng) t分布
【基金】：2010年度教育部“博士研究生學(xué)術(shù)新人獎(jiǎng)” 中央高�；究蒲袠I(yè)務(wù)費(fèi)專(zhuān)項(xiàng)基金(201122G011)
【分類(lèi)號(hào)】：F224;F832.51
【正文快照】： 1引言得益于21世紀(jì)頭十年的機(jī)構(gòu)投資者引入和股權(quán)分置改革，我國(guó)股市的總量和活躍程度都有了飛躍性的發(fā)展.首批成立的兩只新基金—基金金元和基金金泰成立于1 998年3月27日，，這被認(rèn)為是中國(guó)真正意義上的機(jī)構(gòu)投資者，因此它們的成立也被看成是中國(guó)股市發(fā)展的一個(gè)里程碑.然而在

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前5條

1 趙華;燕焦枝;;匯改后人民幣匯率波動(dòng)的狀態(tài)轉(zhuǎn)換行為研究[J];國(guó)際金融研究;2010年01期

2 蔡慶豐;宋友勇;;超常規(guī)發(fā)展的機(jī)構(gòu)投資者能穩(wěn)定市場(chǎng)嗎?——對(duì)我國(guó)基金業(yè)跨越式發(fā)展的反思[J];經(jīng)濟(jì)研究;2010年01期

3 張慧蓮;;股權(quán)分置改革前后股指波動(dòng)性測(cè)度及原因分析[J];金融研究;2009年05期

4 王少平;陳永偉;;中國(guó)股權(quán)分置改革與股市波動(dòng)的非線性持續(xù)[J];世界經(jīng)濟(jì);2008年03期

5 朱鈞鈞;謝識(shí)予;朱弘鑫;盧書(shū)泉;;基于狀態(tài)轉(zhuǎn)換的貨幣危機(jī)預(yù)警模型——時(shí)變概率馬爾可夫轉(zhuǎn)換模型的Griddy-Gibbs取樣法和應(yīng)用[J];數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究;2010年09期

【共引文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 胡榮才;龍飛鳳;;中國(guó)股票市場(chǎng)政策市的新特征[J];財(cái)經(jīng)理論與實(shí)踐;2010年03期

2 陳欣;陳勝利;;股權(quán)分置改革前后股票市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的實(shí)證研究[J];重慶與世界;2011年01期

3 王立文;;機(jī)構(gòu)投資者、現(xiàn)金股利政策與股票市場(chǎng)穩(wěn)定性研究——來(lái)自2005-2009年中國(guó)A股上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];當(dāng)代經(jīng)濟(jì)科學(xué);2011年05期

4 薛文忠;何中偉;;機(jī)構(gòu)投資者對(duì)股票市場(chǎng)波動(dòng)性的影響——基于基金相對(duì)規(guī)模的實(shí)證分析[J];大連海事大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2012年03期

5 徐慧玲;;后股權(quán)分置改革時(shí)代投資者利益格局及保護(hù)策略研究[J];湖北社會(huì)科學(xué);2011年09期

6 陳國(guó)進(jìn);陶可;;機(jī)構(gòu)投資者的擁擠效應(yīng)與藍(lán)籌股泡沫[J];系統(tǒng)工程;2011年02期

7 蔡慶豐;楊侃;林劍波;;羊群行為的疊加及其市場(chǎng)影響——基于證券分析師與機(jī)構(gòu)投資者行為的實(shí)證研究[J];中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì);2011年12期

8 賀顯南;;中國(guó)股市政策市研究述評(píng)[J];國(guó)際經(jīng)貿(mào)探索;2009年04期

9 張宗新;張雪嬌;;基金交易行為與市場(chǎng)波動(dòng)——基于小波與互譜分析的數(shù)據(jù)挖掘[J];管理工程學(xué)報(bào);2012年02期

10 張亮;孫宏義;費(fèi)為銀;;匯率波動(dòng)下門(mén)限自回歸模型的適應(yīng)性研究[J];安徽工程大學(xué)學(xué)報(bào);2012年03期

中國(guó)重要會(huì)議論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前7條

1 李敬;朱國(guó)欣;;股權(quán)分置改革對(duì)股票價(jià)格的影響研究[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)高等工科院校分會(huì)2010年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2010年

2 姚頤;劉志遠(yuǎn);相二衛(wèi);;基金投資在追求價(jià)值嗎?[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2011學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2011年

3 李海英;;機(jī)構(gòu)投資者、股價(jià)穩(wěn)定性與中小投資者利益保護(hù)[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2011學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2011年

4 李海英;;機(jī)構(gòu)投資者、股價(jià)穩(wěn)定性與中小投資者利益保護(hù)[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)財(cái)務(wù)成本分會(huì)2011年年會(huì)暨第二十四次理論研討會(huì)論文集[C];2011年

5 高麗;;機(jī)構(gòu)股東持股與積極治理效應(yīng)——基于投資者關(guān)系管理調(diào)節(jié)效應(yīng)與中介效應(yīng)的檢驗(yàn)[A];第六屆（2011）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)——公司治理分會(huì)場(chǎng)論文集[C];2011年

6 王幽然;李好好;;利用GARCH族模型對(duì)股權(quán)分置改革前后上海股市的波動(dòng)性研究[A];第十一屆中國(guó)管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2009年

7 陳冬;唐建新;;避稅尋租、稅率敏感度與企業(yè)價(jià)值[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2012年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2012年

中國(guó)博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 徐萌娜;股權(quán)分置改革對(duì)民營(yíng)上市公司大股東控制權(quán)的影響研究[D];浙江大學(xué);2011年

2 李冬昕;市場(chǎng)參與者意見(jiàn)分歧與公司融資決策[D];南京大學(xué);2011年

3 朱鈞鈞;主權(quán)違約風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估方法和預(yù)警模型[D];復(fù)旦大學(xué);2011年

4 解鳳敏;經(jīng)濟(jì)全球化下中國(guó)金融危機(jī)壓力預(yù)警研究[D];中國(guó)礦業(yè)大學(xué);2011年

5 鄭艷秋;企業(yè)并購(gòu)的財(cái)富效應(yīng)研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2011年

6 張健;人民幣資本項(xiàng)目可兌換問(wèn)題研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

7 陳雪;我國(guó)人民幣匯率政策調(diào)整的時(shí)機(jī)選擇研究[D];浙江大學(xué);2012年

8 胡永宏;農(nóng)業(yè)上市公司股價(jià)波動(dòng)研究[D];北京林業(yè)大學(xué);2008年

9 黃滿池;基于股權(quán)分置改革的上市公司并購(gòu)問(wèn)題研究[D];湖南大學(xué);2008年

10 范海峰;機(jī)構(gòu)投資者持股與公司績(jī)效[D];暨南大學(xué);2010年

中國(guó)碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 王丹;證券投資基金投資行為對(duì)股票市場(chǎng)波動(dòng)的影響[D];浙江工商大學(xué);2010年

2 駱利娟;變動(dòng)樣本指數(shù)的編制與調(diào)整[D];天津財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

3 彭文娟;機(jī)構(gòu)投資者交易視角下的股票交易操縱研究[D];西安工業(yè)大學(xué);2011年

4 吳娟;股改前后滬市A股資產(chǎn)定價(jià)模型應(yīng)用的對(duì)比研究[D];西南大學(xué);2011年

5 朱冰;基金規(guī)模對(duì)基金績(jī)效、投資行為和市場(chǎng)穩(wěn)定性的影響研究[D];南京大學(xué);2011年

6 張紅霞;機(jī)構(gòu)投資者持股對(duì)上市公司盈余管理影響的實(shí)證研究[D];暨南大學(xué);2011年

7 張哲涵;公允價(jià)值計(jì)量對(duì)機(jī)構(gòu)投資者決策的影響[D];暨南大學(xué);2011年

8 張偉斌;機(jī)構(gòu)投資者參與公司治理意愿研究[D];暨南大學(xué);2011年

9 沈萍;開(kāi)放式樣本綜合指數(shù)的編制及應(yīng)用[D];天津財(cái)經(jīng)大學(xué);2011年

10 張雪嬌;基金交易行為與市場(chǎng)波動(dòng)[D];復(fù)旦大學(xué);2011年

【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 喬桂明;;貨幣危機(jī)預(yù)警理論及實(shí)證比較研究——兼對(duì)中國(guó)的模擬分析及啟示[J];財(cái)經(jīng)研究;2006年11期

2 靳曉婷;張曉峒;欒惠德;;匯改后人民幣匯率波動(dòng)的非線性特征研究——基于門(mén)限自回歸TAR模型[J];財(cái)經(jīng)研究;2008年09期

3 彭玉鎦;;“匯改”后人民幣匯率制度分析[J];當(dāng)代財(cái)經(jīng);2009年01期

4 張?jiān)?孫剛;金融危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的理論透析與實(shí)證分析[J];國(guó)際金融研究;2003年10期

5 朱孟楠;嚴(yán)佳佳;;人民幣匯率波動(dòng):測(cè)算及國(guó)際比較[J];國(guó)際金融研究;2007年10期

6 趙華;燕焦枝;;匯改后人民幣匯率波動(dòng)的狀態(tài)轉(zhuǎn)換行為研究[J];國(guó)際金融研究;2010年01期

7 戴曉楓,肖慶憲;時(shí)間序列分析方法及人民幣匯率預(yù)測(cè)的應(yīng)用研究[J];上海理工大學(xué)學(xué)報(bào);2005年04期

8 張羽,李黎;證券投資基金交易行為及其對(duì)股價(jià)的影響[J];管理科學(xué);2005年04期

9 樊智,張世英;多元GARCH建模及其在中國(guó)股市分析中的應(yīng)用[J];管理科學(xué)學(xué)報(bào);2003年02期

10 姚頤,劉志遠(yuǎn);我國(guó)開(kāi)放式基金贖回行為的實(shí)證研究[J];經(jīng)濟(jì)科學(xué);2004年05期

【相似文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 陳聰慧;郭小平;;股權(quán)分置改革中支付對(duì)價(jià)的博弈分析[J];襄樊職業(yè)技術(shù)學(xué)院學(xué)報(bào);2007年01期

2 顧莉;;股權(quán)分置改革對(duì)現(xiàn)金股利政策的影響[J];現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)(現(xiàn)代物業(yè)下半月刊);2007年08期

3 余宇新;楊大楷;;股權(quán)分置改革對(duì)滬港市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性影響的研究——基于小波多分辨率的分析[J];統(tǒng)計(jì)與信息論壇;2009年06期

4 張慧蓮;;股權(quán)分置改革前后股指波動(dòng)性測(cè)度及原因分析[J];金融研究;2009年05期

5 陳健;李湛;;信息波動(dòng)條件下的機(jī)構(gòu)重復(fù)博弈分析[J];運(yùn)籌與管理;2006年06期

6 劉晶波,姚玲;有限元畸變單元離散模型中的SH波動(dòng)[J];爆炸與沖擊;1993年01期

7 馬義中,李言俊;復(fù)雜制造系統(tǒng)中波動(dòng)源的探測(cè)和分離[J];系統(tǒng)工程與電子技術(shù);2002年01期

8 劉智敏;統(tǒng)計(jì)t分布的新計(jì)算與應(yīng)用[J];中國(guó)計(jì)量學(xué)院學(xué)報(bào);2004年01期

9 彭非遠(yuǎn);;KMV模型對(duì)中國(guó)上市公司股權(quán)市場(chǎng)后的信用風(fēng)險(xiǎn)實(shí)證分析[J];中山大學(xué)學(xué)報(bào)論叢;2006年08期

10 周宏山;李琪;;中國(guó)通貨膨脹率及其波動(dòng)關(guān)系分析[J];經(jīng)濟(jì)問(wèn)題;2006年12期

中國(guó)重要會(huì)議論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 王雪榮;董威;;中國(guó)上市公司機(jī)構(gòu)投資者對(duì)公司績(jī)效影響的實(shí)證分析新論[A];第三屆（2008）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)論文集[C];2008年

2 郭曉;楊乃定;董鐵牛;姜繼嬌;;基于EGARCH模型的機(jī)構(gòu)投資者對(duì)中國(guó)股市波動(dòng)性影響研究[A];和諧發(fā)展與系統(tǒng)工程——中國(guó)系統(tǒng)工程學(xué)會(huì)第十五屆年會(huì)論文集[C];2008年

3 張毅超;章忠志;周石;周水庚;關(guān)佶紅;;加權(quán)網(wǎng)絡(luò)交通流的波動(dòng)[A];第五屆全國(guó)復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)學(xué)術(shù)會(huì)議論文（摘要）匯集[C];2009年

4 吳文鋒;徐曉慧;吳沖鋒;;股權(quán)分置改革中的投資者市場(chǎng)反應(yīng)研究[A];第八屆中國(guó)管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2006年

5 劉玉燦;魏峗;;基于Fama-French三因素定價(jià)模型的股改長(zhǎng)期效能研究——以中小板股票為例[A];第九屆中國(guó)管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2007年

6 徐鈞;;股權(quán)分置制度變革:基于維納隨機(jī)過(guò)程理論的分析[A];中國(guó)制度經(jīng)濟(jì)學(xué)年會(huì)論文集[C];2006年

7 蔡慶豐;宋友勇;;跨越式發(fā)展的中國(guó)基金業(yè)對(duì)A股市場(chǎng)波動(dòng)性的影響[A];第三屆（2008）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)論文集[C];2008年

8 東北師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院課題組;孫立;;論股權(quán)分置改革對(duì)我國(guó)股票市場(chǎng)效率的影響[A];銀行與投資——中國(guó)投資學(xué)會(huì)2005—2006年度獲獎(jiǎng)科研課題選編[C];2005年

9 趙建;;異質(zhì)性信念作用下的證券價(jià)格:以兩信念均衡模型為例[A];中國(guó)制度經(jīng)濟(jì)學(xué)年會(huì)論文集[C];2006年

10 張少軍;安實(shí);高文濤;;異質(zhì)信息投資者委托單提交策略選擇研究[A];第九屆中國(guó)管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2007年

中國(guó)重要報(bào)紙全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前4條

1 廣發(fā)期貨投資研究部 謝貞聯(lián) 胡天存;股指期貨在調(diào)整資產(chǎn)組合β值中的優(yōu)勢(shì)[N];期貨日?qǐng)?bào);2007年

2 華物期貨董事長(zhǎng)、安徽大學(xué)兼職教授 諶正平 安徽大學(xué)教授 佘傳奇;VaR技術(shù)在股指期貨風(fēng)險(xiǎn)管理中的運(yùn)用[N];期貨日?qǐng)?bào);2007年

3 中信建投期貨 劉超 楊軍;創(chuàng)新型基金產(chǎn)品設(shè)計(jì)與風(fēng)險(xiǎn)控制研究[N];期貨日?qǐng)?bào);2009年

4 陶旺生 關(guān)思凡;基金持倉(cāng)對(duì)黃金價(jià)格影響的實(shí)證分析(下)[N];中國(guó)黃金報(bào);2010年

中國(guó)博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 汪忠;基于機(jī)構(gòu)投資者視角的目標(biāo)公司治理評(píng)價(jià)及實(shí)證研究[D];湖南大學(xué);2010年

2 劉碩;中國(guó)股票市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者監(jiān)管博弈分析與動(dòng)態(tài)仿真[D];首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2011年

3 季托;國(guó)際石油價(jià)格波動(dòng)行為機(jī)理及預(yù)測(cè)模型研究[D];東北石油大學(xué);2011年

4 馮玲;不流動(dòng)資產(chǎn)的定價(jià)與股權(quán)分置改革研究[D];廈門(mén)大學(xué);2007年

5 陳睿;股權(quán)分置改革中的市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)分析[D];華中科技大學(xué);2007年

6 孫強(qiáng);煤炭供應(yīng)鏈價(jià)格波動(dòng)及對(duì)策研究[D];武漢理工大學(xué);2008年

7 李曉周;中國(guó)證券市場(chǎng)投資者非理性行為研究[D];吉林大學(xué);2006年

8 蔡慶豐;代理投資、道德風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)效率[D];廈門(mén)大學(xué);2006年

9 許偉河;基于市場(chǎng)反應(yīng)、內(nèi)幕交易、流通股結(jié)構(gòu)的股權(quán)分置改革實(shí)證研究[D];對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2007年

10 馬玖軍;中國(guó)股票價(jià)格形成機(jī)理及調(diào)控機(jī)制研究[D];哈爾濱工程大學(xué);2006年

中國(guó)碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 羅曉明;機(jī)構(gòu)投資者對(duì)證券市場(chǎng)波動(dòng)性影響的實(shí)證研究[D];武漢大學(xué);2005年

2 楊帆;股價(jià)指數(shù)“失真”的實(shí)證分析[D];對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2006年

3 蘭文靜;機(jī)構(gòu)投資者投資行為與績(jī)效研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2006年

4 孔順軍;機(jī)構(gòu)投資者的交易行為模式研究[D];蘇州大學(xué);2006年

5 宋萌;中國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化[D];對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2007年

6 王洪亮;我國(guó)機(jī)構(gòu)投資者與股市流動(dòng)性關(guān)系的研究[D];浙江大學(xué);2009年

7 張巖;我國(guó)證券市場(chǎng)市場(chǎng)勢(shì)力的統(tǒng)計(jì)測(cè)度與評(píng)價(jià)[D];天津財(cái)經(jīng)大學(xué);2009年

8 岑yN;股指期貨波動(dòng)性與股權(quán)分置改革關(guān)系研究[D];天津財(cái)經(jīng)大學(xué);2006年

9 李志茹;基于股權(quán)分置改革股利政策問(wèn)題研究[D];天津財(cái)經(jīng)大學(xué);2007年

10 張星明;股權(quán)分置改革對(duì)大股東“隧道行為”的遏制效應(yīng)研究[D];吉林大學(xué);2008年

本文編號(hào)：574369