本文關(guān)鍵詞：預(yù)期視角下利率調(diào)整對股票市場的影響

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【摘要】：預(yù)期的因素在金融市場上起著舉足輕重的作用,市場參與者往往能根據(jù)現(xiàn)有信息對未來市場走勢作出預(yù)測,從而資產(chǎn)的價格往往已經(jīng)包含市場的預(yù)期。因此,本文從預(yù)期的視角來考察利率調(diào)整對股票的影響。本文首先確定一年期存款利率與一月期同業(yè)拆借利率的長期穩(wěn)定的相關(guān)關(guān)系,然后從不同期限同業(yè)拆借利率中計算得出一月期遠(yuǎn)期利率,以此作為衡量市場對利率預(yù)期水平的工具,從而將利率分解為預(yù)期和非預(yù)期部分最后通過構(gòu)建事件窗口,運(yùn)用線性回歸模型、GARCH模型實(shí)證檢驗(yàn)了我國利率調(diào)整在不同的市場背景下對股市的即期和短期影響。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn),當(dāng)利率沒有分解時,利率調(diào)整對股票市場的即期和短期影響都不顯著;對利率進(jìn)行分解后,已預(yù)期部分對股票市場即期和短期影響也不顯著,表明股票市場已經(jīng)提前消化了市場預(yù)期到的信息;未預(yù)期部分對股票市場的即期和短期都非常顯著,并且呈負(fù)相關(guān)關(guān)系,另外,不同市場背景不同方向的利率調(diào)整對股票市場的即期影響存在非對稱效應(yīng),不同市場背景不同方向利率調(diào)整對股票市場的影響也存在非對稱效應(yīng)。
【關(guān)鍵詞】：預(yù)期視角 利率調(diào)整 股票市場 時間窗口
【學(xué)位授予單位】：廣東財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F822.0;F832.51
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-8
• 1 緒論8-13
• 1.1 研究的背景和意義8-9
• 1.1.1 選題背景8-9
• 1.1.2 研究的意義9
• 1.2 國內(nèi)外的研究現(xiàn)狀9-12
• 1.2.1 國外研究綜述9-10
• 1.2.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀10-12
• 1.2.3 相關(guān)文獻(xiàn)述評12
• 1.3 研究內(nèi)容與方法12
• 1.4 本文的創(chuàng)新點(diǎn)12-13
• 2 相關(guān)理論概述13-18
• 2.1 股票定價理論13-14
• 2.1.1 股息貼現(xiàn)模型13
• 2.1.2 資本資產(chǎn)定價模型(CAPM)13-14
• 2.2 預(yù)期理論14-15
• 2.3 有效市場假說15
• 2.4 利率的期限結(jié)構(gòu)理論15-16
• 2.4.1 預(yù)期理論15-16
• 2.4.2 市場分割理論16
• 2.4.3 流動性溢價理論16
• 2.5 有限理性理論16-18
• 3.利率調(diào)整的分解18-24
• 3.1 政策利率與市場利率18-19
• 3.1.1 政策利率18
• 3.1.2 市場利率18-19
• 3.2 預(yù)期利率的分解19-24
• 3.2.1 選擇隱含遠(yuǎn)期利率作為分解工具的合理性分析19-20
• 3.2.2 市場利率和政策性利率之間的長期均衡關(guān)系20-21
• 3.2.3 預(yù)期利率的分解21-24
• 4.利率調(diào)整對股票市場影響的實(shí)證研究24-36
• 4.1 變量的選擇與樣本的選取24
• 4.2 即期影響分析24-28
• 4.2.1 模型的構(gòu)建24
• 4.2.2 實(shí)證分析24-28
• 4.2.3 結(jié)論28
• 4.3 短期影響分析28-36
• 4.3.1 利率調(diào)整對股市波動性的作用機(jī)制28-29
• 4.3.2 GARCH模型的引入29
• 4.3.3 模型的構(gòu)建29-30
• 4.3.4 實(shí)證分析30-34
• 4.3.5 結(jié)論34-36
• 5.結(jié)論與建議36-38
• 5.1 結(jié)論36-37
• 5.2 建議37-38
• 參考文獻(xiàn)38-41
• 致謝41

【相似文獻(xiàn)】

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