本文關(guān)鍵詞：銀企關(guān)系、會計穩(wěn)健性與企業(yè)融資約束

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【摘要】：企業(yè)的投資決策往往會受限于企業(yè)的資金水平。在現(xiàn)實世界中,在內(nèi)部現(xiàn)金流給定的情形下,企業(yè)不得不尋求外部融資,同時為其支付高額的溢價,進而產(chǎn)生融資約束問題,如何解決企業(yè)在實務中所面臨的融資問題一直是理論界與實務界關(guān)注的焦點。外部融資約束的程度往往與公司表現(xiàn)的健康程度相關(guān),作為會計信息質(zhì)量重要特征之一的會計穩(wěn)健性在一定程度上保證了財務報告的質(zhì)量。在我國,國有企業(yè)由于與政府關(guān)系密切,在緩解融資約束方面有著其與生俱來的優(yōu)勢,但隨著經(jīng)濟體制改革的逐步推進,國有企業(yè)急需為緩解融資約束問題尋找新的出口。同時,民營企業(yè)在很多方面都遭受著“歧視”,導致了民營企業(yè)生存環(huán)境不容樂觀。因此,大量企業(yè)通過建立股權(quán)關(guān)系和聘請具有銀行背景的董事、監(jiān)事和高管來建立銀企關(guān)系以期緩解融資約束問題。本文的研究主要意在探討會計穩(wěn)健性和銀企關(guān)聯(lián)與企業(yè)融資約束之間的關(guān)系,以及二者如何作用,巧妙配合來達到緩解融資約束的目的。為我國企業(yè)如何突破融資約束提供數(shù)據(jù)支持和意見。本文在回顧了前人研究文獻的基礎(chǔ)上,以2011—2013年滬深A股主板上市公司為研究樣本,基于投資——現(xiàn)金流敏感度視角探究了銀企關(guān)聯(lián)和會計穩(wěn)健性對于企業(yè)融資約束的影響。經(jīng)過研究本文發(fā)現(xiàn)：融資約束問題在我國上市公司中普遍存在。無論企業(yè)是民企還是國企都難以逃脫這種約束。而高水平的會計穩(wěn)健性可以有效緩解企業(yè)所面臨的融資約束問題；而銀企關(guān)聯(lián)與融資約束之間并不是總是存在相關(guān)關(guān)系；進一步研究發(fā)現(xiàn),對于民營企業(yè)來說,只有在會計穩(wěn)健性較高的時候,銀企關(guān)聯(lián)的建立對于融資約束的作用才能夠表現(xiàn)出來,而相對于沒有銀企關(guān)系的企業(yè)來說,隨著銀企關(guān)聯(lián)的建立,穩(wěn)健性的提高對于緩解融資約束的作用更加彰顯；如果穩(wěn)健性較低,即便建立了銀企關(guān)系也無助于緩解融資約束問題。也就是說資本市場始終是理智的,企業(yè)若想通過建立銀企關(guān)系來緩解融資約束問題,首先要提高會計穩(wěn)健性,使其處于較高水平,再通過建立銀企關(guān)系來產(chǎn)生乘數(shù)效應,以獲得進一步融資。由于二者并不存在替代效應,因此在面對融資約束時,民營企業(yè)以期利用銀企關(guān)系來彌補穩(wěn)健性的不足的目的恐難以達到。對于國有企業(yè),銀企關(guān)系無助于緩解他們的融資約束；尤其對于建立了銀企關(guān)系的企業(yè),甚至會計穩(wěn)健性的提高也不能緩解他們面臨的融資約束。對于資金的提供者來說,那些建立了銀企的關(guān)系的國有企業(yè),會計穩(wěn)健性不再是其供給資金的判斷依據(jù)。足以可見,我國特殊制度背景下,市場的嚴重失效,急需完善。上述發(fā)現(xiàn)為理解會計穩(wěn)健性和銀企關(guān)聯(lián)怎樣共同影響中國上市公司融資約束問題的提供了新的經(jīng)驗證據(jù)。
【關(guān)鍵詞】：會計穩(wěn)健性 銀企關(guān)聯(lián) 融資約束
【學位授予單位】：財政部財政科學研究所
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2015
【分類號】：F275;F832.4
【目錄】：

• 摘要4-6
• Abstract6-10
• 1 緒論10-20
• 1.1 研究目的與意義10-12
• 1.2 研究方法及本文框架12-13
• 1.3 本文的創(chuàng)新與局限性13
• 1.4 重要概念界定13-20
• 1.4.1 銀企關(guān)系及其度量13
• 1.4.2 會計穩(wěn)健性及其度量方法13-17
• 1.4.3 融資約束及其度量方法17-20
• 2 文獻綜述20-24
• 2.1 關(guān)于會計穩(wěn)健性和企業(yè)融資的文獻回顧20-21
• 2.2 關(guān)于銀企關(guān)聯(lián)和企業(yè)融資的文獻回顧21-22
• 2.3 文獻評述22-24
• 3 研究設計24-30
• 3.1 研究假設24-25
• 3.2 模型與變量定義25-28
• 3.3 樣本選擇及數(shù)據(jù)來源28-30
• 4 實證分析30-36
• 4.1 樣本描述性統(tǒng)計30-31
• 4.2 實證結(jié)果與解釋31-36
• 5 結(jié)論與建議36-40
• 5.1 結(jié)論36-37
• 5.2 政策建議37-40
• 參考文獻40-44
• 致謝44

【參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前2條

1 鐘岳松;;會計信息穩(wěn)健性和公司債務成本關(guān)系初探[J];財會通訊;2009年10期

2 王毅春;孫林巖;;銀企關(guān)系、股權(quán)特征與會計穩(wěn)健性——來自中國上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J];財政研究;2006年07期

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本文編號：539773