本文關(guān)鍵詞：我國(guó)貨幣市場(chǎng)基準(zhǔn)利率Shibor實(shí)證研究

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【摘要】：缺乏基準(zhǔn)利率一直阻礙著我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展。本文的理論部分闡述了構(gòu)建我國(guó)貨幣市場(chǎng)基準(zhǔn)利率曲線的重要性，并指出了構(gòu)建基準(zhǔn)利率需要的四個(gè)條件即市場(chǎng)性、相關(guān)性、基礎(chǔ)性、穩(wěn)定性。鑒于央行明確表示今后將培育Shibor成為我國(guó)貨幣市場(chǎng)的基準(zhǔn)利率，至今Shibor也已正式運(yùn)行了四年多，我們將從Shibor曲線是否具備基準(zhǔn)利率四個(gè)條件的角度出發(fā)，采用因子分析、相關(guān)性分析、Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)和脈沖響應(yīng)分析等方法，對(duì)其是否已成為我國(guó)貨幣市場(chǎng)基準(zhǔn)利率做實(shí)證檢驗(yàn)。 以往對(duì)我國(guó)貨幣市場(chǎng)基準(zhǔn)利率進(jìn)行分析的文獻(xiàn)均假設(shè)收益率曲線的變化服從單因素模型從而只需通過驗(yàn)證單個(gè)利率的基準(zhǔn)性進(jìn)而得出整條收益率曲線的基準(zhǔn)性。與之不同的是，本文并未事先做出單因素的假設(shè)，而是通過相關(guān)分析和因子分析考察收益率曲線的變化到底實(shí)際服從的是幾因子模型，對(duì)shibor曲線的實(shí)證結(jié)果表明，對(duì)該曲線的分析可簡(jiǎn)化為短期和長(zhǎng)期兩個(gè)公共因子，而這兩個(gè)因子又分別可以以一周shibor和一年期shibor代替，從而將分析shibor曲線是否具有基準(zhǔn)性的問題簡(jiǎn)化為只需分析一周shibor和一年期shibor是否同時(shí)具備基準(zhǔn)性。 研究結(jié)果表明，Shibor曲線盡管存在中長(zhǎng)端Shibor報(bào)價(jià)與實(shí)際交易成交價(jià)之間的利差仍然較大，短端Shibor還遠(yuǎn)不如國(guó)際成熟的倫敦同業(yè)拆借利率Libor穩(wěn)定等問題，但其市場(chǎng)性、基礎(chǔ)性和穩(wěn)定性還是基本具備，可以承擔(dān)作為金融產(chǎn)品定價(jià)基準(zhǔn)利率的功能，對(duì)三個(gè)月內(nèi)的Shibor來說更是如此。然而，，由于我國(guó)利率市場(chǎng)化尚未完成，微觀主體對(duì)利率缺乏敏感性等原因?qū)е耂hibor缺乏相關(guān)性，這使其現(xiàn)在還不能夠承擔(dān)貨幣政策價(jià)格調(diào)控的工具這一職能。
【關(guān)鍵詞】：貨幣市場(chǎng) 基準(zhǔn)利率 Shibor
【學(xué)位授予單位】：廣東商學(xué)院
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號(hào)】：F822.0;F224
【目錄】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-8
• 1 導(dǎo)論8-12
• 1.1 選題背景及意義8-9
• 1.2 本文的研究思路與主要內(nèi)容9
• 1.3 本文主要?jiǎng)?chuàng)新之處9-10
• 1.4 文獻(xiàn)綜述10-12
• 1.4.1 國(guó)外研究回顧10
• 1.4.2 國(guó)內(nèi)研究回顧10-11
• 1.4.3 述評(píng)11-12
• 2 貨幣市場(chǎng)基準(zhǔn)利率概述12-15
• 2.1 貨幣市場(chǎng)12-13
• 2.2 市場(chǎng)基準(zhǔn)利率13-15
• 2.2.1 國(guó)內(nèi)貨幣市場(chǎng)利率13-14
• 2.2.2 國(guó)外貨幣市場(chǎng)基準(zhǔn)利率14-15
• 3 我國(guó)貨幣市場(chǎng)基準(zhǔn)利率構(gòu)建的必要性及條件分析15-27
• 3.1 我國(guó)貨幣市場(chǎng)基準(zhǔn)利率構(gòu)建的歷史與現(xiàn)狀15-18
• 3.1.1 我國(guó)貨幣市場(chǎng)基準(zhǔn)利率歷史進(jìn)程15-16
• 3.1.2 我國(guó)貨幣市場(chǎng)基準(zhǔn)利率現(xiàn)狀分析16-18
• 3.2 構(gòu)建我國(guó)貨幣市場(chǎng)基準(zhǔn)利率的必要性18-20
• 3.3 構(gòu)建我國(guó)貨幣市場(chǎng)基準(zhǔn)利率的條件20-27
• 3.3.1 市場(chǎng)性20-21
• 3.3.2 相關(guān)性21-24
• 3.3.3 基礎(chǔ)性24
• 3.3.4 穩(wěn)定性24-27
• 4 我國(guó)貨幣市場(chǎng)基準(zhǔn)利率曲線 Shibor 的實(shí)證分析27-38
• 4.1 樣本數(shù)據(jù)的選取27
• 4.2 兩因子假設(shè)27-33
• 4.2.1 利率模型概述27-30
• 4.2.2 兩因子假設(shè)的合理性30-31
• 4.2.3 因子分析法31-33
• 4.3 兩因子假設(shè)實(shí)證33-34
• 4.4 相關(guān)性檢驗(yàn)34
• 4.5 基礎(chǔ)性檢驗(yàn)34-35
• 4.6 穩(wěn)定性檢驗(yàn)35-38
• 5 結(jié)論與政策建議38-43
• 5.1 主要結(jié)論38-39
• 5.2 政策建議39-41
• 5.3 進(jìn)一步研究方向41-43
• 參考文獻(xiàn)43-45
• 申請(qǐng)學(xué)位期間的研究成果及發(fā)表的學(xué)術(shù)論文45-46
• 致謝46

【相似文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 劉洪海;何少鋒;張淑芳;;2007年IPO對(duì)于部分Shibor品種的沖擊和巨額IPO的成因[J];北京石油管理干部學(xué)院學(xué)報(bào);2008年01期

2 徐寧;;以Shibor為基準(zhǔn)強(qiáng)化金融產(chǎn)品利率市場(chǎng)化[J];中國(guó)貨幣市場(chǎng);2008年07期

3 王華峰;;論Shibor運(yùn)行效果及相關(guān)產(chǎn)品開發(fā)[J];河南金融管理干部學(xué)院學(xué)報(bào);2008年06期

4 于建忠;劉湘成;;Shibor定價(jià)理論模型研究及其應(yīng)用[J];金融研究;2009年02期

5 方先明;花e

本文編號(hào)：521586