資產(chǎn)定價模型是學(xué)者們一直以來研究的重點(diǎn),從股利貼現(xiàn)模型、Fama-French三因子模型,至如今的Fama-French五因子模型,資本資產(chǎn)定價的方法在不斷完善。Fama-French五因子模型已經(jīng)在國外證券市場中得到較普遍的應(yīng)用并得到了一定的驗(yàn)證,但是對于中國股票市場,特別是對于新興產(chǎn)業(yè)上市公司的實(shí)證研究還很少。2007年我國在深圳證券交易所設(shè)立了創(chuàng)業(yè)板塊,在其上市的公司大多數(shù)屬于新興產(chǎn)業(yè)。新興產(chǎn)業(yè)相較于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)而言企業(yè)特征存在明顯的差異。因此本文使用Fama-French五因子模型對深圳創(chuàng)業(yè)板進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn),以探究該模型對于我國創(chuàng)業(yè)板市場的適用性。本文以2011年7月至2018年6月創(chuàng)業(yè)板上市公司的月度數(shù)據(jù)為樣本,考察Fama-French五因子模型在中國創(chuàng)業(yè)板股票市場的適用性。同時進(jìn)行五因子模型和三因子模型的比較研究,并基于2015年股災(zāi)進(jìn)行分時期檢驗(yàn),探尋該事件前后五因子模型對創(chuàng)業(yè)板的適用性并判斷其適用性是否發(fā)生改變。主要結(jié)論有:全樣本下規(guī)模效應(yīng)顯著,經(jīng)三因子模型調(diào)整后盈利能力及投資風(fēng)格效應(yīng)顯著;五因子模型有非常強(qiáng)的解釋能力,比三因子模型表現(xiàn)更好;市場風(fēng)險占主導(dǎo)地位,盈利能力及投資...

【文章頁數(shù)】：63 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖1.1技術(shù)路線圖

Fama-French五因子模型在中國創(chuàng)業(yè)板塊的實(shí)證檢驗(yàn)5圖1.1技術(shù)路線圖Figure1.1.Technicalroadmap1.4研究思路與結(jié)構(gòu)安排本文首先闡述了“有效市場假說”，介紹經(jīng)典的資本資產(chǎn)定價理論的起源和缺點(diǎn)，之后詳細(xì)介紹了資產(chǎn)定價模型的發(fā)展過程以及相應(yīng)階段每個模型....

本文編號：4038081