新三板市場是我國多層次資本市場中重要的組成部分,2016年6月,新三板實(shí)施了以創(chuàng)新層為核心的分層制度,即通過一定的標(biāo)準(zhǔn)選出優(yōu)質(zhì)企業(yè)組成創(chuàng)新層,期望可以改善市場中匱乏的流動性。但是新三板市場流動性匱乏的問題愈加嚴(yán)重,并未因?yàn)榉謱又贫鹊膶?shí)施而有所改善。本文在新三板分層制度實(shí)施的背景下,通過理論與實(shí)證相結(jié)合的研究方法,探究創(chuàng)新層內(nèi)股票流動性的影響因素,進(jìn)而依據(jù)本文的研究對新三板分層制度以及流動性的改善提出參考建議。本文主要從市場政策因素和企業(yè)基本面因素兩個方面入手,分析不同的因素對于創(chuàng)新層股票流動性的影響。其中,在市場政策制度方面,結(jié)合創(chuàng)新層的實(shí)際情況,通過理論研究后發(fā)現(xiàn)市場投資者的準(zhǔn)入門檻并沒有因?yàn)榉謱又贫鹊膶?shí)施而實(shí)現(xiàn)差異化的管理,這在很大程度上抑制了市場投資者數(shù)量的增加,從而阻礙了流動性的提高。除此以外,市場中的交易制度、信息披露制度的差異化管理也不夠合理與完善,轉(zhuǎn)板制度的不合理以及監(jiān)管制度的不完善都阻礙了市場流動性的提升。在企業(yè)的基本面因素方面,除了理論分析外還采用多元線性回歸分析的實(shí)證研究方法,選取2016年到2019年間新三板創(chuàng)新層企業(yè)的交易數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究,對研究結(jié)果進(jìn)行整理和分析...

【文章頁數(shù)】：64 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

17為了更加直觀的顯示各個指標(biāo)在不同階段的改變趨勢，制作了下圖2-1（注：各個指標(biāo)的縱軸無比較意義，僅表示指標(biāo)在不同時間段內(nèi)的變化趨勢）：圖2-1各個指標(biāo)的改變趨勢圖通過分析表2-4和圖2-1，我們可以得出以下結(jié)論：（1）通過對掛牌企業(yè)數(shù)量這一指標(biāo)分析，可以發(fā)現(xiàn)2016年到201....

22圖3-1不同轉(zhuǎn)讓方式企業(yè)數(shù)量的改變趨勢由上圖3-1可以直觀的感受創(chuàng)新層企業(yè)中競價和做市兩種轉(zhuǎn)讓方式在不同時間段內(nèi)的變化。在過去的四年里，創(chuàng)新層采用做市轉(zhuǎn)讓交易方式的企業(yè)數(shù)量始終小于競價轉(zhuǎn)讓，但是兩者之間的差距在逐漸縮校做市商制度的出現(xiàn)在一定程度上也是為了彌補(bǔ)當(dāng)初市場采用協(xié)議轉(zhuǎn)....

232016年到2017年處于增長狀態(tài)，但是隨后在2017到2018年大幅度下降后直到2019年一直處于下降狀態(tài)。2016年到2019年創(chuàng)新層發(fā)展的年度統(tǒng)計(jì)表如下表3-1所示：表3-12016-2019創(chuàng)新層發(fā)展的年度統(tǒng)計(jì)表年份2016201720182019總市值(億元)959....

32圖4-1月成交量折線圖根據(jù)上圖可知，嘉元科技于2019年7月22日在科創(chuàng)板上市，該企業(yè)在新三板的最新收盤日期為2019年3月25日，其月成交量在2019年1月份達(dá)到了最高值為1437.54萬股。久日新材于2019年11月5日在科創(chuàng)板上市，其在新三板最新收盤日期為2019年2月....

本文編號：4010362