發(fā)布時間：2024-02-04 03:52

　　<正>一、民營企業(yè)債券違約情況概述近年來,我國債券市場蓬勃發(fā)展。全市場發(fā)債總量從2011年的0.3萬億元增長到2019年的94.06萬億元,發(fā)債融資逐漸成為企業(yè)主要融資手段之一。2014年,超日債違約打破我國債券市場零違約信仰,自此個券違約逐步常態(tài)化,且違約數(shù)量和金額逐年增加。在違約主體分布上,與國有企業(yè)、合資企業(yè)和外資企業(yè)

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【部分圖文】：

圖12014年以來債券違約情況

2018年以前，低評級債券的違約概率顯著高于高評級債券，但近兩年，我國民營企業(yè)債券發(fā)生違約的主體評級不斷上移，AA級以上債券違約占比逐年提高，一方面說明民營企業(yè)債券違約情況愈加嚴峻；另一方面說明宏觀經(jīng)濟增速下滑使得民營企業(yè)經(jīng)營壓力增大，并且影響是梯次滲透的。從風險管理的角度也提示....

圖22014年以來民營債券違約情況

圖12014年以來債券違約情況圖32019年以來違約民營企業(yè)債券分類情況

圖32019年以來違約民營企業(yè)債券分類情況

圖22014年以來民營債券違約情況二、民營企業(yè)債投資風險分析

圖42019年民營債券違約行業(yè)分布情況

首先，要重點考量財務報表真實性。在部分民營企業(yè)財務報表中，一是民營企業(yè)通過基金、股權(quán)等投資方式掩藏了企業(yè)本身真實的債務總量；二是企業(yè)間部分資金往來、債務不在賬上直接體現(xiàn)，核實難度較大；三是有些企業(yè)虛增利潤，形成利潤率偏高的假象，財務指標過于優(yōu)異，但缺乏相應的可比數(shù)據(jù)作對照。第二，....

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