股市暴跌是資本市場(chǎng)上的“�？汀�。歷次股市暴跌帶給投資者的都是巨大的財(cái)富損失,整個(gè)資本市場(chǎng)的運(yùn)行也會(huì)失衡,甚至?xí)貏?chuàng)一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)體系。全球一體化的推進(jìn)縮短了各國(guó)資本市場(chǎng)間的距離,一次規(guī)模不大的股市波動(dòng)也可能引起蝴蝶效應(yīng),并快速波及全球資本市場(chǎng)。我國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入從高速增長(zhǎng)向高質(zhì)量增長(zhǎng)的新階段,2020年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議再次提出要防控金融風(fēng)險(xiǎn),保證經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。資本市場(chǎng)的有序運(yùn)行是經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量增長(zhǎng)的前提,也是提振投資者信心、促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和上市企業(yè)良性發(fā)展的保障。因此有必要研究股市暴跌風(fēng)險(xiǎn)的影響因素以及股市暴跌對(duì)上市公司股票收益率的影響,為監(jiān)管者、風(fēng)險(xiǎn)管理者和投資者在防范金融風(fēng)險(xiǎn)、降低投資損失方面提供借鑒。本文首先從宏觀層面和微觀層面梳理了股市暴跌風(fēng)險(xiǎn)的形成機(jī)理,并基于極值相依性理論和Clayton-Copula函數(shù)介紹了構(gòu)建股價(jià)暴跌風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的理論依據(jù)。之后從不同角度構(gòu)建了暴跌風(fēng)險(xiǎn)、負(fù)偏度系數(shù)和波動(dòng)率比率三個(gè)測(cè)度股價(jià)暴跌風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo),并從公司估值、股票交易、償債能力、風(fēng)險(xiǎn)分析及消費(fèi)者信心指數(shù)等方面選擇了12個(gè)控制變量,建立雙向固定效應(yīng)面板回歸模型,檢驗(yàn)構(gòu)建的三個(gè)股價(jià)暴跌風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度指標(biāo)對(duì)個(gè)股收益...

【文章頁(yè)數(shù)】：43 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
一、引言
    (一)研究背景和意義
    (二)國(guó)內(nèi)外研究綜述
        1.上市公司特性對(duì)股價(jià)暴跌風(fēng)險(xiǎn)的影響研究
        2.投資者對(duì)股價(jià)暴跌風(fēng)險(xiǎn)的影響研究
        3.其他因素對(duì)股價(jià)暴跌風(fēng)險(xiǎn)的影響研究
        4.上市公司股票回報(bào)率影響因素研究
    (三)研究思路與研究方法
        1.研究思路
        2.研究方法
    (四)研究創(chuàng)新點(diǎn)
二、股價(jià)暴跌風(fēng)險(xiǎn)對(duì)投資績(jī)效影響研究理論基礎(chǔ)
    (一)股市暴跌風(fēng)險(xiǎn)的形成機(jī)理
        1.宏觀層面—市場(chǎng)層面
        2.微觀層面—公司層面
    (二)構(gòu)建股價(jià)暴跌風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的理論基礎(chǔ)
        1.極值相依性理論
        2.Copula函數(shù)與尾部相關(guān)性
三、股價(jià)暴跌風(fēng)險(xiǎn)對(duì)投資績(jī)效影響實(shí)證研究設(shè)計(jì)
    (一)樣本選取與預(yù)處理
    (二)股價(jià)暴跌風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)度指標(biāo)
        1.暴跌風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)
        2.負(fù)偏度系數(shù)指標(biāo)
        3.波動(dòng)率比率指標(biāo)
        4.股價(jià)暴跌風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度指標(biāo)的描述性統(tǒng)計(jì)分析
    (三)控制變量的選取
        1.控制變量的選取
        2.控制變量的經(jīng)濟(jì)學(xué)意義
四、股價(jià)暴跌風(fēng)險(xiǎn)對(duì)投資績(jī)效影響實(shí)證分析
    (一)股價(jià)暴跌風(fēng)險(xiǎn)對(duì)投資績(jī)效影響的面板回歸分析
        1.股價(jià)暴跌風(fēng)險(xiǎn)對(duì)投資績(jī)效影響的面板回歸模型
        2.股價(jià)暴跌風(fēng)險(xiǎn)對(duì)投資績(jī)效影響的實(shí)證分析
    (二)面板回歸模型的穩(wěn)健性檢驗(yàn)
五、結(jié)論與展望
    (一)研究結(jié)論
    (二)研究展望
參考文獻(xiàn)
致謝
攻讀學(xué)位期間取得的科研成果清單
攻讀碩士期間獲得的獎(jiǎng)項(xiàng)
參加的學(xué)術(shù)會(huì)議



本文編號(hào)：3861932