管理層收購（Management Buy-Outs,即MBO）作為一種杠桿收購方式,因其有利于公司治理結(jié)構(gòu)與經(jīng)營效益的改善,在市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中逐漸得到廣泛應(yīng)用。20世紀(jì)90年代,管理層收購作為一種企業(yè)重組模式逐漸傳入中國,人們將其視作推動國有企業(yè)混合所有制改革的“靈丹妙藥”,希望借助管理層收購明晰國企產(chǎn)權(quán)、提高國企經(jīng)營效率。但由于管理層收購在實(shí)施過程中逐漸暴露出過程不規(guī)范、信息不透明、財(cái)富轉(zhuǎn)移和國有資產(chǎn)流失等諸多問題,管理層收購曾一度被禁止。盡管如此,依然有個別國企通過曲線形式實(shí)現(xiàn)了管理層收購,但相關(guān)案例研究逐漸減少。2016年7月,隨著國資委宣布《企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)向管理層轉(zhuǎn)讓暫行規(guī)定》廢止失效,以MBO作為國企混改路徑的探索再次浮上臺面。在上海市國資委的引導(dǎo)下,以曲線MBO作為中小型國企混改路徑的探索也逐步開展起來。本文依據(jù)管理層收購相關(guān)理論,在認(rèn)真研讀管理層收購實(shí)證及案例研究相關(guān)文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上,總結(jié)其實(shí)施機(jī)制和經(jīng)濟(jì)后果,分析了我國管理層收購的適用范圍、實(shí)施條件、運(yùn)作模式以及存在的問題。并以上海浦東科技投資有限公司（以下簡稱“浦東科投”）曲線MBO事件為案例進(jìn)行研究,剖析其獨(dú)特的管理層收... 

【文章頁數(shù)】：62 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
1 緒論
    1.1 研究背景
    1.2 研究意義
    1.3 研究方法與內(nèi)容
        1.3.1 研究方法
        1.3.2 研究思路
        1.3.3 研究內(nèi)容
    1.4 創(chuàng)新點(diǎn)與不足
2 理論基礎(chǔ)與文獻(xiàn)綜述
    2.1 管理層收購的理論基礎(chǔ)
        2.1.1 委托代理理論
        2.1.2 管理防御理論
        2.1.3 企業(yè)家精神理論
        2.1.4 管理者激勵理論
    2.2 管理層收購的文獻(xiàn)綜述
        2.2.1 管理層收購實(shí)施機(jī)制研究
        2.2.2 管理層收購經(jīng)濟(jì)后果研究
        2.2.3 文獻(xiàn)述評
3 案例介紹
    3.1 浦東科投公司介紹
    3.2 浦東科投MBO概況
    3.3 案例典型性說明
4 浦東科投MBO路徑創(chuàng)新
    4.1 國有資本基金參與的MBO
    4.2 多家國企參與的MBO
    4.3 行政背景的管理層
5 案例企業(yè)MBO效果評價
    5.1 浦東科投MBO效果評價——基于企業(yè)視角
        5.1.1 降低代理成本
        5.1.2 激發(fā)管理層才能
        5.1.3 存在財(cái)富轉(zhuǎn)移可能
    5.2 浦東科投MBO效果評價——基于政府視角
        5.2.1 實(shí)現(xiàn)混改目標(biāo)
        5.2.2 實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級目標(biāo)
        5.2.3 存在國有資產(chǎn)流失嫌疑
    5.3 浦東科投MBO效果評價——基于經(jīng)濟(jì)后果研究
        5.3.1 經(jīng)營績效分析
        5.3.2 基于EVA的財(cái)務(wù)分析
        5.3.3 激勵方案分析
        5.3.4 資本市場的反應(yīng)
    5.4 本章小結(jié)
6 結(jié)論與建議
    6.1 結(jié)論
    6.2 建議
        6.2.1 從政府的角度
        6.2.2 從公司的角度
        6.2.3 從管理層的角度
參考文獻(xiàn)
致謝


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]基于EVA的房地產(chǎn)上市公司財(cái)務(wù)績效評價——以碧桂園為例[J]. 吳媚,閆子薇.  綠色財(cái)會. 2019(02)
[2]管理層收購中的財(cái)務(wù)問題研究[J]. 曹驥,曹致浩.  經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊. 2018(16)
[3]為什么管理層收購會導(dǎo)致國有資產(chǎn)流失——基于法爾勝收購的案例分析[J]. 李壽喜,黃晨暉.  財(cái)會月刊. 2017(29)
[4]MBO信托——管理層收購新路徑[J]. 官萬敏,陳鶯.  中外企業(yè)文化. 2017(07)
[5]管理層收購、外部審計(jì)需求與信息環(huán)境——基于雙重差分法的分析[J]. 張璋,陳艾明,徐經(jīng)長.  財(cái)會月刊. 2017(17)
[6]國有中型上市公司管理層收購的代理成本效應(yīng)研究[J]. 潘國麗,于妍捷.  財(cái)會通訊. 2017(12)
[7]企業(yè)家精神為什么重要[J]. 馬特.  方圓. 2017(01)
[8]上市公司管理層收購財(cái)務(wù)績效實(shí)證研究[J]. 王卉.  財(cái)會通訊. 2016(08)
[9]我國上市公司MBO的融資問題研究[J]. 孟驚雷.  北方經(jīng)貿(mào). 2015(07)
[10]MBO、企業(yè)并購與公司業(yè)績基于水井坊的案例研究[J]. 唐雨虹,袁曉星.  財(cái)經(jīng)理論與實(shí)踐. 2015(03)

碩士論文
[1]我國上市公司管理層收購對企業(yè)績效的影響[D]. 姚金沙.暨南大學(xué) 2018
[2]管理層收購：公司發(fā)展的利器還是財(cái)富轉(zhuǎn)移的工具？[D]. 史興華.蘇州大學(xué) 2016



本文編號：3729092