“PE+上市公司”并購模式在我國第一次出現(xiàn)于2012年,從此在中國選用此模式進行并購完成自身發(fā)展與擴張的公司越來越多。2018年,我國并購基金數(shù)量達到406個,與2013年相比增加了39倍。但我國現(xiàn)在對此并購模式的研究主要集中在并購動因和運作模式兩個方面,對此模式并購績效的研究較少。本文對上市公司采用“PE+上市公司”并購模式產(chǎn)生的績效進行詳細研究。首先通過財務指標分析法對2017年采用此模式進行并購的上市公司進行分析研究。研究發(fā)現(xiàn),我國多數(shù)上市公司會采用有限合伙制并購基金進行并購,且有限合伙制和契約制并購基金能夠給上市公司帶來較為明顯的積極效應,公司制并購基金對上市公司帶來的正向反應并不明顯。此外,本文以太陽鳥并購亞光電子為例,對上市公司太陽鳥發(fā)布公告前后的股價波動、四大能力的財務指標變化和EVA值進行對比研究,發(fā)現(xiàn)成立并購基金的公告發(fā)布后能在短期內(nèi)為公司帶來積極反應,引起市場關(guān)注。上市公司完成并購后,公司的盈利能力、償債能力、營運能力和發(fā)展能力都有不同程度提升。同時,上市公司太陽鳥的EVA值在并購活動完成后明顯上升,說明“PE+上市公司”并購模式可以幫助上市公司改善其營業(yè)狀況,做公... 

【文章頁數(shù)】：59 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
致謝
摘要
ABSTRACT
1 緒論
    1.1 研究背景與意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 研究內(nèi)容與框架
    1.3 研究方法與創(chuàng)新
        1.3.1 研究方法
        1.3.2 創(chuàng)新點
2 理論基礎(chǔ)與文獻回顧
    2.1 “PE+上市公司”并購
        2.1.1 “PE+上市公司”并購概念
        2.1.2 “PE+上市公司”并購模式運作機制
        2.1.3 “PE+上市公司”模式特點
    2.2 傳統(tǒng)并購績效評價理論與方法
        2.2.1 事件研究法
        2.2.2 財務分析法
    2.3 基于EVA的績效評價
    2.4 文獻回顧
        2.4.1 國內(nèi)文獻回顧
        2.4.2 國外文獻回顧
3 “PE+上市公司”并購模式類型與績效分析
    3.1 公司制并購模式績效
    3.2 契約制并購模式績效
    3.3 有限合伙制并購模式績效
    3.4 三種并購類型績效不同的原因分析
        3.4.1 成本角度
        3.4.2 激勵角度
        3.4.3 管理角度
4 太陽鳥并購案例績效分析
    4.1 太陽鳥并購亞光電子概況
        4.1.1 公司簡介
        4.1.2 太陽鳥并購亞光電子過程
        4.1.3 太陽鳥并購亞光電子所用并購基金類型
    4.2 太陽鳥并購亞光電子動因分析
        4.2.1 公司戰(zhàn)略發(fā)展需要
        4.2.2 公司盈利能力需要
        4.2.3 并購資金需要
        4.2.4 競拍時機需要
    4.3 太陽鳥并購亞光電子績效分析
        4.3.1 太陽鳥并購亞光電子市場效應
        4.3.2 太陽鳥并購亞光電子財務效應分析
        4.3.3 太陽鳥并購亞光電子EVA績效分析
5 結(jié)論與啟示
    5.1 研究結(jié)論
    5.2 研究啟示
        5.2.1 合理選擇目標公司
        5.2.2 快速抓住并購時機
        5.2.3 選擇適合的并購類型
        5.2.4 切莫設(shè)立“僵尸基金”
        5.2.5 積極關(guān)注國家政策
    5.3 存在的不足
參考文獻
作者攻讀學位期間取得的研究成果


【參考文獻】：
期刊論文
[1]國企并購績效與高管變更——行業(yè)沖擊還是權(quán)力防御[J]. 李濟含,劉淑蓮,宋思淼.  山西財經(jīng)大學學報. 2020(04)
[2]理論經(jīng)濟增加值與中國式經(jīng)濟增加值比較研究[J]. 張楊兵.  合作經(jīng)濟與科技. 2020(04)
[3]多維度并購經(jīng)驗學習對并購績效的影響效應——基于我國上市公司并購事件實證研究[J]. 劉典,姚雨非,劉意涵,趙晴飛,張蒙.  現(xiàn)代商業(yè). 2020(04)
[4]平衡記分卡視角下互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購績效評價——以攜程并購去哪兒為例[J]. 李倩,任啟芳.  電子商務. 2020(01)
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[6]傳媒企業(yè)并購互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)財務績效分析——以中文傳媒并購智明星通為例[J]. 李文書,劉益.  北京印刷學院學報. 2019(11)
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碩士論文
[1]“PE+上市公司”模式在醫(yī)療健康領(lǐng)域并購績效研究[D]. 余堅.浙江大學 2019
[2]“PE+上市公司”型并購基金運作模式研究[D]. 陶利.安徽大學 2019
[3]“PE+上市公司”并購基金運作研究[D]. 董昊.北京印刷學院 2019
[4]“上市公司+PE”并購基金運作模式分析[D]. 馬少鵬.河北金融學院 2018
[5]“PE+上市公司”模式并購績效研究[D]. 徐少華.西北師范大學 2018
[6]“PE+上市公司”模式下PE與股東價值創(chuàng)造研究[D]. 劉大鴿.上海國家會計學院 2018
[7]產(chǎn)業(yè)并購基金對上市公司的影響研究[D]. 鄒強.蘇州大學 2018
[8]制造業(yè)上市公司并購績效及其影響因素研究[D]. 馬靳東.燕山大學 2018
[9]大康牧業(yè)基于“PE+上市公司”模式的并購績效評價[D]. 常媛媛.蘭州理工大學 2018
[10]并購基金是上市公司實現(xiàn)杠桿收購的福音嗎？[D]. 鄔斯宇.暨南大學 2018



本文編號：3725953