T+1交易制度是我國股市特有的交易手段。自1995年1月1日我國股市開始實(shí)施T+1交易制度以來,該制度穩(wěn)定市場的能力一直受到各界的關(guān)注。T+1交易制度實(shí)行的25年間,學(xué)者們從其對股市波動(dòng)性、股票流動(dòng)性和股票定價(jià)效率等方面進(jìn)行了很多研究。本文從股市隔夜收益率的角度出發(fā),研究T+1交易制度對我國股市的影響,不僅豐富了T+1交易制度和隔夜收益率的研究角度,還對金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)提供決策支持。本文利用我國大陸股票市場實(shí)行T+1交易制度,香港股票市場實(shí)行T+0交易制度,選取了在大陸證券市場（上海證券交易所或深圳證券交易所）和香港聯(lián)合交易所交叉上市的A+H股作為研究對象,以2017年1月1日至2019年12月31日的日數(shù)據(jù)作為研究樣本。首先,采用EGARCH模型對上證綜指、深圳成指和恒生指數(shù)的隔夜收益率進(jìn)行對比,從宏觀層面分析了實(shí)施T+1交易制度的大陸股票市場和實(shí)施T+0交易制度的香港股票市場的差異。其次,梳理可能引起隔夜收益率變動(dòng)的相關(guān)因素,即信息不對稱因素、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)因素、風(fēng)險(xiǎn)偏好因素、需求彈性因素、動(dòng)量因素和市場制度因素,結(jié)合T+1交易制度構(gòu)造隨機(jī)效應(yīng)模型,檢驗(yàn)T+1交易制度和各類因素對隔夜收益率... 

【文章頁數(shù)】：53 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

A股指數(shù)與國際主要市場指數(shù)隔夜收益率柱形圖

A股指數(shù)與國際主要市場指數(shù)隔夜收益率對比

技術(shù)路線圖

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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[2]T+1交易機(jī)制造成負(fù)向隔夜收益率變動(dòng)[J]. 張兵.  經(jīng)濟(jì)學(xué)報(bào). 2019(04)
[3]資本市場對外開放與股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)——來自滬港通的證據(jù)[J]. 李沁洋,許年行.  管理科學(xué)學(xué)報(bào). 2019(08)
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[5]我國股指期貨和現(xiàn)貨市場隔夜信息、午間信息的因果效應(yīng)分析[J]. 聶思玥,李夢花.  數(shù)理統(tǒng)計(jì)與管理. 2019(04)
[6]傳統(tǒng)監(jiān)管措施能夠限制金融市場的波動(dòng)嗎?[J]. 汪天都,孫謙.  金融研究. 2018(09)
[7]基于ARMA-GARCH-SN模型的滬深300股指期貨日內(nèi)波動(dòng)率研究與預(yù)測[J]. 王蘇生,王俊博,許桐桐,余臻.  運(yùn)籌與管理. 2018(04)
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[10]資本賬戶開放是否降低了AH股的溢價(jià)?——基于滬港通開通前后AH股面板數(shù)據(jù)的實(shí)證研究[J]. 譚小芬,劉漢翔,曹倩倩.  中國軟科學(xué). 2017(11)



本文編號：3662451