發(fā)布時間：2022-06-03 19:19

　　對證券市場相關(guān)研究表明,一些企業(yè)在首次公開發(fā)行股票（IPO）的過程中,為了自身利益最大化,公司管理者往往會通過盈余管理的方式來美化公司的財務(wù)數(shù)據(jù),在短時間內(nèi)達(dá)到監(jiān)管機(jī)構(gòu)IPO的標(biāo)準(zhǔn)及要求。而事實證明,盈余管理活動一方面會扭曲公司的真實經(jīng)營情況,造成利益相關(guān)者的損失,另一方面低質(zhì)量的會計信息,會降低市場資源配置效率,影響資本市場的健康發(fā)展。本文以L公司為例,在對盈余管理等基本概念進(jìn)行界定以及梳理相關(guān)理論的基礎(chǔ)上,從盈利能力、成長能力以及營運(yùn)能力等三個角度對公司異常財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行了分析。論文利用與L公司同行業(yè)的15家企業(yè),共計75個樣本數(shù)據(jù),運(yùn)用修正的Jones模型和Cohen模型,對L公司的應(yīng)計盈余管理行為和真實活動盈余管理行為進(jìn)行了實證分析。分析表明,L公司在IPO前后分別進(jìn)行了應(yīng)計盈余管理活動和真實盈余管理活動。在此基礎(chǔ)上,論文總結(jié)了L公司IPO前盈余管理的上市動機(jī)、融資動機(jī)以及報酬動機(jī);具體分析了其運(yùn)用關(guān)聯(lián)方交易、應(yīng)收項目、管理費(fèi)用以及政府補(bǔ)助等具體的盈余管理手段;分析了公司內(nèi)部控制不完善、會計信息存在不對稱以及外部監(jiān)管不利等造成公司盈余管理的客觀原因。最后,論文提出加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部控制... 

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【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

014-2018年L公司成長能力指標(biāo)走勢圖（單位：百萬元）

16圖3-22014-2018年L公司盈利能力指標(biāo)走勢圖Fig.3-2TrendchartofprofitabilityindexofLcompanyfrom2014to2018根據(jù)表3-2，L公司的銷售毛利率在上市前保持穩(wěn)定的水平，說明公司的盈利能力處于比較穩(wěn)定的狀態(tài)。但銷售毛利率在2017年公司上市后突然下滑，由33.35%下降到了29.57%，下降幅度較為明顯，同比降幅達(dá)到了11.33%，上市后的銷售毛利率相比于上市前整體處于較低的水平，且呈現(xiàn)逐年下降的趨勢，說明L公司的獲利能力逐漸下降。L公司近5年的銷售凈利率走勢更為波折。L公司的銷售凈利率在上市前處于穩(wěn)步上升的趨勢，但在上市當(dāng)年即出現(xiàn)大幅下滑，自此之后一直下跌，2017年上市當(dāng)年的同比降幅就達(dá)到了26.90%，在2018年，銷售凈利率下降到最低谷2.61%，同比降幅達(dá)到78.52%。這不禁讓人懷疑其真實的盈利能力，可以發(fā)現(xiàn)L公司為達(dá)到IPO上市的目的，有意通過美化銷售凈利率進(jìn)行盈余管理的行為。L公司總資產(chǎn)利潤率在近5年內(nèi)呈上下波動的狀態(tài)，年增長率分別為-60.24%、74.85%、3.62%、-56.72%、-83.08%�？傎Y產(chǎn)利潤率在上市前的逐年增長且增長率很高，但在上市當(dāng)年即下滑，并都在2018年達(dá)到了最低值。說明在上市后，企業(yè)利用資金進(jìn)行盈利活動的能力變差，表現(xiàn)為總資產(chǎn)收益能力大幅下降，上市前后總資產(chǎn)利潤率的差距比較大。L公司的凈資產(chǎn)收益率IPO前的階段表現(xiàn)相對平穩(wěn)，但在2017年IPO后下跌。其年增長率分別為-32.05%、14.63%、3.70%、-58.26%、-86.32%。凈資產(chǎn)收益率作為衡量股東資金使用效率的重要財務(wù)指標(biāo)，除了在2017年上市當(dāng)年下降以外，在2018年的跌幅最大，并且降到了最低點0.96，降幅達(dá)到了86.32%。表明L公司在IPO后以自有資本獲得凈收

17益的能力比較弱，并說明L公司回報股東的能力較低。綜上所述，通過對L公司盈利能力的分析，發(fā)現(xiàn)幾乎所有指標(biāo)在2017年上市后都縮水，與上市前呈現(xiàn)出的穩(wěn)定增長態(tài)勢有較大的反差，且整體都處于比較低的水平，即使是進(jìn)入2018年后也沒有好轉(zhuǎn)，這不禁讓人懷疑L公司真實的盈利能力，并再次證明了L公司在上市前實施了盈余管理活動的可能性。3.2.3營運(yùn)能力指標(biāo)分析營運(yùn)能力分析就是通過對反映企業(yè)資產(chǎn)營運(yùn)效率與效益的指標(biāo)進(jìn)行計算與分析。評價企業(yè)的營運(yùn)能力，可以為企業(yè)提高經(jīng)濟(jì)效益指明方向，并可以分析出流動資產(chǎn)的合理利用率。盈利能力通俗情況下說的就是當(dāng)前的賺錢能力，值得注意的是，在一段時期里得出的平均盈利狀況要比某一時點上得出的盈利狀況有效得多，這樣就可以比較準(zhǔn)確地判斷企業(yè)的盈利能力。表3-3列示了L公司最近5年中有關(guān)營運(yùn)能力指標(biāo)的數(shù)據(jù)。表3-3營運(yùn)能力指標(biāo)Table3-3Operatingcapacityindicators年份20142015201620172018總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.550.570.580.370.34存貨周轉(zhuǎn)率2.122.222.502.191.93應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率3.223.713.822.652.59數(shù)據(jù)來源：以上數(shù)據(jù)來源于L公司2014-2018年度財務(wù)報表圖3-32014-2018年L公司營運(yùn)能力指標(biāo)走勢圖Fig.3-3TrendchartofoperatingcapacityindicatorsofLcompanyfrom2014to2018

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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碩士論文
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[3]非經(jīng)常性損益盈余管理案例研究[D]. 畢文婷.吉林財經(jīng)大學(xué) 2017
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[5]山東海化利用資產(chǎn)減值進(jìn)行盈余管理的案例研究[D]. 劉衛(wèi)龍.石河子大學(xué) 2017
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本文編號：3653327