FOF基金（Found of Found）名為基金中的基金。在成立之初,作為一個金融創(chuàng)新亮點(diǎn),其發(fā)展前景被眾多投資者所看好。而構(gòu)建FOF基金的兩大核心環(huán)節(jié)便是基金優(yōu)選和資產(chǎn)的配置,優(yōu)質(zhì)的基金加上優(yōu)秀的資產(chǎn)配置方案可以使資產(chǎn)組合獲得不俗的收益表現(xiàn)。在FOF組合的實(shí)證研究中,大類資產(chǎn)配置是眾多學(xué)者研究的重點(diǎn),雖然資產(chǎn)配置方案是構(gòu)建FOF組合的核心部分,但缺少了優(yōu)質(zhì)基金的篩選方案,仍不能形成一個有較好業(yè)績表現(xiàn)的FOF組合。且大類資產(chǎn)配置方案在研究中也表現(xiàn)一些問題,首先,忽視了標(biāo)的資產(chǎn)的選擇對于資產(chǎn)配置的重要性,同類資產(chǎn)中人們耳熟能詳?shù)闹笖?shù)不止一個,選用不同的指數(shù)去構(gòu)建風(fēng)險平價組合,組合業(yè)績可能相差甚多;其次,考慮資產(chǎn)種類多元化后的風(fēng)險平價組合,雖然可以實(shí)現(xiàn)較好的風(fēng)險收益比,但組合收益不高。最后,目前FOF基金組合中優(yōu)質(zhì)基金的篩選需要基金經(jīng)理去盡調(diào),消耗很多的人力和物力,篩選效率較低,所以需要一個符合大眾投資邏輯、模型框架易懂的量化投資框架去初步篩選基金,提高篩選效率。本文基于當(dāng)前構(gòu)建FOF基金的方案中所存在的一些問題,提出切實(shí)可行的方案:通過GBDT算法訓(xùn)練指標(biāo)數(shù)據(jù),優(yōu)化調(diào)參,得出在各個模型... 

【文章來源】：上海師范大學(xué)上海市

【文章頁數(shù)】：74 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

研究框架

第3章目前構(gòu)建FOF組合存在的問題描述與分析上海師范大學(xué)碩士學(xué)位論文18圖3-1各類資產(chǎn)配置方案凈值曲線圖由上圖，從凈值曲線波動率來看，風(fēng)險平價組合和最小方差組合的凈值曲線的波動幅度較小，隨著時間的推移，波動基本上被熨平了。最大分散組合和等權(quán)重組合的波動幅度較大，有很多明顯的峰值，說明最大分散策略和等權(quán)重策略風(fēng)險分散能力較弱，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及風(fēng)險平價策略和最小方差策略。從凈值曲線的變動趨勢上來看，四種組合整體上凈值都有所提高，等權(quán)重組合凈值在回測的時間內(nèi)上升的幅度最大，風(fēng)險平價組合和最小方差組合次之，最大分散化組合凈值上升的幅度最校其中，風(fēng)險平價組合的凈值略高于最小方差，呈現(xiàn)出穩(wěn)步上升的態(tài)勢，最大分散組合和等權(quán)重組合的凈值變化基本上同步，雖然可以獲得較高風(fēng)險溢價，但是沒法保持穩(wěn)定增長，下行風(fēng)險較大。表3-3各類資產(chǎn)配置方案業(yè)績匯總表策略類型最小方差組合風(fēng)險平價組合最大分散組合等權(quán)重組合年化收益率2.79%2.84%2.50%3.66%年化標(biāo)準(zhǔn)差0.10%0.22%10.21%7.63%夏普值29.1613.170.250.48最大回撤0.00%0.16%30.26%20.25%

第4章基于GBDT的FOF組合構(gòu)建方案策劃上海師范大學(xué)碩士學(xué)位論文24第4章基于GBDT的FOF組合構(gòu)建方案策劃4.1FOF組合構(gòu)建方案策劃思路Friedman(1999)提出的GBDT算法，由于泛化誤差低，參數(shù)調(diào)節(jié)簡單、準(zhǔn)確率高等特點(diǎn)被廣泛應(yīng)用于預(yù)測事件。國內(nèi)學(xué)者陳子之(2017)利用GBDT算法對地方政府債務(wù)風(fēng)險進(jìn)行評級預(yù)警和王天華（2016）利用GBDT算法去預(yù)測乘客的出行的實(shí)證結(jié)果均表明，GBDT算法優(yōu)于BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)，可以切實(shí)有效的應(yīng)用在預(yù)測上。基于本文要解決的問題和GBDT算法的功能，本文打算將GBDT算法應(yīng)用到FOF組合構(gòu)建方案中的優(yōu)質(zhì)基金的預(yù)測上。本文的策劃思路是將GBDT回歸算法和風(fēng)險平價模型結(jié)合運(yùn)用到FOF基金投資策略中，避免了大類資產(chǎn)配置方案中所存在的問題的同時，也可以此去檢驗(yàn)機(jī)器學(xué)習(xí)結(jié)合風(fēng)險平價策略去構(gòu)建FOF基金組合的可行性。對于風(fēng)險平價存在的收益不高的問題，本文通過對債券加一定比例的杠桿或者提高股票類資產(chǎn)風(fēng)險預(yù)算的方式，來增厚資產(chǎn)組合的收益，進(jìn)行方案的優(yōu)化。方案具體結(jié)構(gòu)流程圖如下：圖4-1FOF組合構(gòu)建方案結(jié)構(gòu)圖

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]基金中基金（FOF）理論研究進(jìn)展[J]. 馮科,曾慶松,何小鋒.  中央財經(jīng)大學(xué)學(xué)報. 2019(08)
[2]基于神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)集成學(xué)習(xí)股票預(yù)測模型的研究[J]. 謝琪,程耕國,徐旭.  計算機(jī)工程與應(yīng)用. 2019(08)
[3]風(fēng)險平價策略在大類資產(chǎn)配置中的應(yīng)用:基于不同風(fēng)險測度方法的比較[J]. 周亮.  金融理論與實(shí)踐. 2018(12)
[4]梯度優(yōu)化決策樹的集成學(xué)習(xí)及其應(yīng)用[J]. 王延斌,武優(yōu)西,劉洪普.  計算機(jī)科學(xué). 2018(S2)
[5]資管新規(guī)下的銀行公募基金產(chǎn)品配置研究——基于FOF/MOM模式的配置思路[J]. 陳昊.  金融理論與實(shí)踐. 2018(09)
[6]基于風(fēng)險平價策略的高凈值客戶資產(chǎn)配置研究[J]. 王玉國.  北京社會科學(xué). 2018(06)
[7]大類資產(chǎn)配置中各類資產(chǎn)最優(yōu)代表選擇的研究[J]. 臧金娟,黃一黎,趙學(xué)軍.  金融理論與實(shí)踐. 2017(09)
[8]基于風(fēng)險平價方法的幾種風(fēng)險組合實(shí)證分析[J]. 徐美萍,王力.  財會通訊. 2017(20)
[9]多管理人基金（FOF/MOM）投資模式與金融科技應(yīng)用展望[J]. 巴曙松.  清華金融評論. 2017(05)
[10]風(fēng)險平價投資組合與60/40組合的市場表現(xiàn)比較——基于中國上證A股數(shù)據(jù)驗(yàn)證結(jié)果[J]. 付怡嘉.  經(jīng)濟(jì)論壇. 2017(02)

博士論文
[1]中國證券投資基金資產(chǎn)配置管理研究[D]. 葛勇.華東師范大學(xué) 2010

碩士論文
[1]基于風(fēng)險平價策略的大類資產(chǎn)配置實(shí)證研究[D]. 蔡文捷.浙江大學(xué) 2017
[2]基于集成學(xué)習(xí)模型的上市公司財務(wù)困境判別研究[D]. 李家駒.深圳大學(xué) 2017
[3]基于GBDT的地方政府債務(wù)風(fēng)險評級和預(yù)警研究[D]. 陳子之.上海師范大學(xué) 2017
[4]基于改進(jìn)的GBDT算法的乘客出行預(yù)測研究[D]. 王天華.大連理工大學(xué) 2016
[5]風(fēng)險平價配置和其他資產(chǎn)配置方法的比較研究[D]. 鮑兵.復(fù)旦大學(xué) 2014



本文編號：3614001