發(fā)布時間：2022-01-17 11:32

　　在經(jīng)濟全球化、金融一體化背景下,世界各個國家和地區(qū)之間的聯(lián)動性逐漸增強,貨幣政策之間的聯(lián)動日趨緊密。美國作為當(dāng)今世界的超級大國,其經(jīng)濟運行情況和貨幣政策導(dǎo)向?qū)Πㄎ覈趦?nèi)的新興經(jīng)濟體和世界其他發(fā)達國家有著重要的影響。自2008年金融危機后,美聯(lián)儲通過非常規(guī)貨幣政策刺激經(jīng)濟復(fù)蘇后,在2015年重啟加息周期,在2019年又再次降息。美國貨幣政策的變化影響國際資本流動,對新興經(jīng)濟體的實體經(jīng)濟和資本市場均存在一定的沖擊。本文首先對貨幣政策與資產(chǎn)價格波動、貨幣政策的溢出效應(yīng)和溢出渠道相關(guān)理論的實證結(jié)果進行梳理;再梳理分析影響股票價格的因素和外國貨幣政策對股市的溢出渠道,通過描述性統(tǒng)計分析美國貨幣政策對中國經(jīng)濟的影響;之后通過構(gòu)建SVAR和NARDL模型檢驗美國貨幣政策及其溢出渠道對我國股票市場的影響,以及溢出效應(yīng)的長、短期非對稱效應(yīng);最后,結(jié)合理論分析和實證分析的結(jié)果,聯(lián)系我國實際情況,針對不同經(jīng)濟主體提出相應(yīng)對策建議。綜合已有研究成果,美國貨幣政策對我國股票的溢出渠道主要有貨幣政策渠道、國際股市聯(lián)動渠道、匯率渠道以及投資者情緒渠道。通過實證分析表明,美國貨幣政策對我國股票價格存在一定的溢出效應(yīng)... 

【文章來源】：山東大學(xué)山東省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：66 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖３－１人民幣兌美元名義匯率與美國廣義貨幣量環(huán)比增長率??從人民幣兌美兀名義匯率和美國廣義貨幣供應(yīng)量（ＡＭ２）變動情況來看，在??

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＼??ｌ〇?／ｕ－ｉ?ｖＤｖｙ￥＾ｉｒ４ｏｏ?ｃｎ?ｃｒ？Ｊ〇＼ｄ＞?ｒ１?ｒｎ?ｍ?ｒｔ?ｍ?ｉｄ?卜卜?ｏｏ?ｏｙ?３．００??－１０．００?８／８?８?８?８＼８＼§?８?ＳｆｅｇｇＳｇｇＳＳｇｇｇｇＳＳ??－２０．００?ｇ?＾?＾?＾?°?ｆ?〇?＾?ｐＴ％?２．００??３０．００?－?Ｕ？?ｆ?／??－４０．００?Ｉ?／?１．００??－５０．００?ｉ?ｒ??－６０．００」?＾?—???廠?Ｌ?〇．〇〇???ｓｅｎｔｂ（指數(shù)?芳國聯(lián)邦基金利率??圖３－３美國ｓｅｎｔｉｘ指數(shù)與美國聯(lián)邦基金利率??我國消費者信心指數(shù)由消費者滿意指數(shù)和消費者預(yù)期指數(shù)構(gòu)成，綜合反映并??量化消費者對當(dāng)前宏觀經(jīng)濟形勢的判斷，近十幾年來，我國經(jīng)濟一直保持持續(xù)穩(wěn)??定發(fā)展，相應(yīng)我國消費者信心指數(shù)整體也呈波動上漲趨勢。此外，在２００８年美??聯(lián)儲宣布實行量化寬松的貨幣政策后，我國消費者信心指數(shù)出現(xiàn)明顯上漲，之后??在２０１５年美聯(lián)儲開啟加息周期后，我國消費者信心指數(shù)也出現(xiàn)過短暫下跌，可??以看出，我國消費者信心指數(shù)受美國貨幣政策的影響。??１３０?－ｊ?ｒ?６．００??－〇＂?／＂Ａ?＼＼Ｔ?５００??１１５?１?／?＼?Ｊ?￣?４．００??８５?．嚇－「．：ｗ．ｉＴｎＴＶｒｒｒ『？ｒ＾ｒｍ?０．００??ｒＨ?卜?ｒＨ?卜?ｒＨ?卜?Ｈ?卜?卜?ｔＨ?卜?ｒＨ?Ｎ?ｄ?卜?ｔＨ?卜?＊Ｈ?卜?卜?ｒＨ?卜?Ｎ?ｒＨ?卜?ｒＨ?卜??ＯＯＯＯＯＯＣｐｏＯＯＯＯＯＯＯＯＯＯＯＯＯＯＯＯＯＯＯＯＯＯ??ＬｎｉｎｖＤｉＤＮｒ＾ｃｏｏｏｏ＾ｃｎｏｏｒＨｉＨｆＮｆＮｒｏｒｏ?寸寸?ｍｉｎｉＤＵＤｆ＾ｒ＾ｏｏ

【參考文獻】：
期刊論文
[1]美國貨幣政策推升了新興市場國家非金融企業(yè)杠桿率嗎?[J]. 譚小芬,李源,茍琴.  金融研究. 2019(08)
[2]大國貨幣政策實施對東南亞國家溢出效應(yīng)的比較研究[J]. 楊子榮,鄭雨靜.  國際經(jīng)貿(mào)探索. 2019(07)
[3]投資者情緒、股價與匯率變動的非線性聯(lián)動效應(yīng)研究[J]. 司登奎,李小林,江春,葛新宇.  國際金融研究. 2019(07)
[4]美國貨幣政策正常化外溢性研究——新興經(jīng)濟體和發(fā)達經(jīng)濟體的比較[J]. 李婧,高明宇.  上海經(jīng)濟研究. 2019(06)
[5]美聯(lián)儲貨幣政策對我國資產(chǎn)價格的影響[J]. 姜富偉,郭鵬,郭豫媚.  金融研究. 2019(05)
[6]美國量化寬松政策對中國資產(chǎn)價格的傳導(dǎo)機制分析[J]. 干杏娣,楊陽.  管理現(xiàn)代化. 2019(03)
[7]新一輪美聯(lián)儲貨幣政策調(diào)整對我國資本市場的溢出效應(yīng)研究[J]. 李宗龍,李琳.  新金融. 2019(05)
[8]美國“雙緊縮貨幣政策”對中國經(jīng)濟的影響——一個基于SVAR模型的實證檢驗[J]. 陳建宇,張誼浩.  上海經(jīng)濟研究. 2019(03)
[9]我國貨幣政策對股票市場流動性的非線性效應(yīng)[J]. 任愛華,李鵬燕,王姝.  改革. 2019(02)
[10]中國貨幣政策對股市波動影響的實證研究[J]. 汪瀾,陳浪南,賈嘵偉.  投資研究. 2019(01)

博士論文
[1]美國量化寬松貨幣政策的退出及其對中國經(jīng)濟的影響[D]. 吳承禮.吉林大學(xué) 2016
[2]美國貨幣政策對我國經(jīng)濟的溢出效應(yīng)分析[D]. 丁一.吉林大學(xué) 2016

碩士論文
[1]我國貨幣政策制定與資產(chǎn)價格波動的關(guān)系[D]. 劉潤菁.山東大學(xué) 2018



本文編號：3594656