經(jīng)過改革開放40多年來,我國已經(jīng)成為世界上第二大經(jīng)濟(jì)體。國有企業(yè)、非國有企業(yè)對國家經(jīng)濟(jì)做出了顯著貢獻(xiàn)。為了進(jìn)一步促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,李克強(qiáng)總理在2018年政府工作報告中提出:大力推進(jìn)國企改革,支持非國有企業(yè)發(fā)展并且強(qiáng)調(diào)簡政減稅減費(fèi),優(yōu)化營商環(huán)境,提升經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量。企業(yè)要長期發(fā)展不然離不開融資,若企業(yè)面臨昂貴的融資成本那將會損害企業(yè)的長期發(fā)展。為了進(jìn)一步激發(fā)企業(yè)的活力、充分釋放高管潛力,高管激勵就成了一個重要的問題。高管激勵分為顯性激勵和隱性激勵,由于股權(quán)激勵在2006年才開始實(shí)施,在我國顯性激勵中最重要的組成部分依舊是貨幣薪酬激勵。本文利用上市公司2007年—2018年樣本,主要考察了高管貨幣薪酬激勵與債務(wù)融資成本之間的關(guān)系。由于存在企業(yè)所有制差異,在信貸市場上國有企業(yè)通常相比非國有企業(yè)擁有更多優(yōu)勢,所以本文又探討了不同性質(zhì)的企業(yè)中高管貨幣薪酬激勵對債務(wù)融資成本造成影響的差異�？紤]到外部監(jiān)督機(jī)制的存在,本文又研究了高管貨幣薪酬激勵與分析師跟蹤對債務(wù)融資成本的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn):（1）高管貨幣薪酬激勵能有效降低債務(wù)融資成本;（2）在區(qū)分產(chǎn)權(quán)性質(zhì)后發(fā)現(xiàn)高管貨幣薪酬激勵在非國有企業(yè)中降低債務(wù)融資成本... 

【文章來源】：云南財(cái)經(jīng)大學(xué)云南省

【文章頁數(shù)】：76 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

技術(shù)路線圖

由于企業(yè)并非獨(dú)立存在,而是不斷與整個社會進(jìn)行物質(zhì)、信息、能量的交換。所以考慮企業(yè)獲取債務(wù)融資時,不僅應(yīng)該考慮企業(yè)內(nèi)部治理的情況,更應(yīng)該考慮到企業(yè)外部治理的影響,所以隨后本文的研究綜合考慮了上述情況進(jìn)行分析。文獻(xiàn)梳理框架如圖2.1第一節(jié) 理論分析

上表數(shù)據(jù)來源于CSMAR數(shù)據(jù)庫,根據(jù)上表我們可以發(fā)現(xiàn):首先無論是高管前三名薪酬總額還是董監(jiān)高前三名薪酬總額,每年總額趨勢都在增加。高管前三名從2007年94.9萬元增長到了305.7萬元,平均12年內(nèi)增幅達(dá)到了18.9%。其次是從2015年開始增幅越來越大。增幅最為明顯的是2017年到2018年薪酬增幅。這可能是由于2015年習(xí)近平提出的供給側(cè)改革等一系列措施開始激發(fā)市場活力,提高了市場的盈利能力,提高了高管的薪酬水平。由于企業(yè)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)不同,我們現(xiàn)在分析在不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)下高管薪酬的年度均值差異。如圖3.1二、國有企業(yè)與非國有企業(yè)高管薪酬分布

【參考文獻(xiàn)】：
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本文編號：3567274