發(fā)布時(shí)間：2021-12-01 23:51

　　隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展,各主要經(jīng)濟(jì)體匯率變動(dòng)會(huì)通過全球價(jià)值鏈的影響傳導(dǎo)到其他國(guó)家的對(duì)外貿(mào)易中。作為對(duì)東盟區(qū)域發(fā)展的重要伙伴國(guó)家,中國(guó)在推進(jìn)人民幣區(qū)域化過程中需充分考慮多方匯率變動(dòng)產(chǎn)生的影響,才能建立和完善中國(guó)—東盟匯率協(xié)調(diào)機(jī)制,穩(wěn)定雙邊經(jīng)貿(mào)關(guān)系。本文選用2005～2017年世界五大經(jīng)濟(jì)體相關(guān)數(shù)據(jù),通過GVAR模型考察美元、日元、歐元和人民幣匯率變動(dòng)對(duì)東盟進(jìn)出口貿(mào)易的影響。實(shí)證研究發(fā)現(xiàn),從中長(zhǎng)期來看,美元和人民幣的正向沖擊及日元的負(fù)向沖擊都會(huì)對(duì)東盟進(jìn)出口貿(mào)易產(chǎn)生正向影響,而歐元的負(fù)向沖擊會(huì)對(duì)東盟進(jìn)出口貿(mào)易造成"擠壓"。對(duì)比發(fā)現(xiàn),人民幣匯率升值對(duì)東盟進(jìn)出口貿(mào)易的正向影響最為顯著。 

【文章來源】：區(qū)域金融研究. 2019,(11)

【文章頁(yè)數(shù)】：7 頁(yè)

【部分圖文】：

東盟進(jìn)口貿(mào)易（上）和出口貿(mào)易（下）對(duì)美元匯率變動(dòng)的動(dòng)態(tài)響應(yīng)過程

給歐元一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差的負(fù)向沖擊，在同一季度內(nèi)，東盟進(jìn)口貿(mào)易下降0.36%，出口貿(mào)易下降0.28%，短期內(nèi)歐元貶值使得東盟進(jìn)口貿(mào)易最大下降2.3%。從中長(zhǎng)期來看，進(jìn)口貿(mào)易的負(fù)向影響在第20期左右保持穩(wěn)定，下降幅度為1.8%，出口貿(mào)易在第16季度保持穩(wěn)定，下降幅度為1.1%，進(jìn)口貿(mào)易下降幅度大于出口貿(mào)易。這表明歐元貶值使得東盟進(jìn)出口貿(mào)易顯著下降。這可能存在以下兩個(gè)原因：第一，歐元貶值會(huì)減少歐元區(qū)國(guó)家的進(jìn)口需求，而歐元區(qū)國(guó)家是東盟主要出口貿(mào)易伙伴，因此對(duì)歐元區(qū)的出口將受到較大影響。第二歐元貶值會(huì)使得以歐元為“貨幣錨”的其他國(guó)家跟隨歐元貶值表現(xiàn)為本幣的貶值，由于地緣關(guān)系和成本原因，東盟在面臨這些國(guó)家的競(jìng)爭(zhēng)時(shí)成本優(yōu)勢(shì)并不明顯，歐洲及其相鄰的國(guó)家得利于歐元貶值的“紅利”會(huì)對(duì)東盟出口貿(mào)易產(chǎn)生擠壓。（四）東盟進(jìn)出口貿(mào)易對(duì)人民幣匯率沖擊的動(dòng)態(tài)響應(yīng)分析

給人民幣匯率一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差的正向沖擊，當(dāng)期內(nèi)東盟進(jìn)出口貿(mào)易分別增長(zhǎng)0.78%和0.53%，之后這種正向作用會(huì)保持增長(zhǎng)趨勢(shì)。進(jìn)口貿(mào)易在第4季度達(dá)到最高值增長(zhǎng)大約4.4%，第四季度之后到第14季度正向作用下降，第20季度開始正向作用保持穩(wěn)定，增長(zhǎng)約1.8%。出口貿(mào)易的正向作用也在第4季度增長(zhǎng)約2.5%，達(dá)到最高值，第四季度之后到第16季度正向作用下降，第20季度開始正向作用保持穩(wěn)定，增長(zhǎng)約0.72%，可以看出東盟進(jìn)口貿(mào)易受到的沖擊遠(yuǎn)大于出口貿(mào)易。對(duì)比其他三種貨幣匯率發(fā)生變化后東盟進(jìn)出口貿(mào)易的波動(dòng)，可以看出人民幣匯率變動(dòng)對(duì)東盟國(guó)家的影響最大。但人民幣匯率升值并沒有使得東盟進(jìn)出口貿(mào)易減少，這顯然不符合傳統(tǒng)貿(mào)易理論，對(duì)于這一現(xiàn)象可能存在以下原因：第一，在國(guó)際生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)分工中，中國(guó)及東南亞國(guó)家都主要以產(chǎn)品內(nèi)分工模式為主，從事貿(mào)易加工，因此并不滿足傳統(tǒng)貿(mào)易理論對(duì)于本幣貶值出口貿(mào)易增加的假定條件。第二，在當(dāng)前的國(guó)際產(chǎn)業(yè)分工格局下，中國(guó)提出了“一帶一路”倡議以及國(guó)際產(chǎn)能合作計(jì)劃，這一些系列措施都充分推動(dòng)了中國(guó)產(chǎn)品“走出去”，而東盟國(guó)家由于長(zhǎng)期處于全球產(chǎn)業(yè)鏈的下游，工業(yè)化水平發(fā)展程度不高，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)缺口巨大，與中國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)之間具有高度互補(bǔ)性，因此東盟對(duì)中國(guó)產(chǎn)品的剛性需求一定程度上抵消了人民幣升值的負(fù)面影響。第三，中國(guó)和東盟國(guó)家的外貿(mào)商品結(jié)構(gòu)相似，當(dāng)人民幣升值，一部分外貿(mào)訂單會(huì)轉(zhuǎn)向東盟國(guó)家，從而使得東盟國(guó)家的進(jìn)出口貿(mào)易增加。

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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