風險和收益一直是金融理論研究的熱點,經(jīng)典資本資產(chǎn)定價模型認為波動率可以用來衡量風險并且風險與收益存在正相關(guān)關(guān)系。隨著各種市場異象的出現(xiàn),學(xué)者們發(fā)現(xiàn)公司特質(zhì)風險與系統(tǒng)性風險不同,無法直接從定價模型中測量,而是通過定價模型回歸出的殘差項測度。Merton（1987）首次用特質(zhì)波動率來衡量公司特質(zhì)風險,發(fā)現(xiàn)特質(zhì)風險與股票回報之間的正相關(guān)關(guān)系。但是Ang等（2006）發(fā)現(xiàn)通過Fama-French三因子模型提取出的特質(zhì)波動率與股票回報之間呈負相關(guān)關(guān)系,并提出了“特質(zhì)波動率之謎”。目前國內(nèi)學(xué)者對于中國A股市場是否存在特質(zhì)波動率之謎仍存在爭議,因此本文基于殼資源視角探討中國上證A股特質(zhì)風險與股票收益率的關(guān)系具有現(xiàn)實意義。本文通過選取2015年至2019年中國上證A股市場全部股票作為樣本,通過剔除殼資源類股票對進行篩選后,構(gòu)建了適用于中國股票市場的多因素模型,在對股票收益進行回歸后提取殘差項的標準差來測算特質(zhì)波動率。最后將特質(zhì)波動率與股票收益率之間建立回歸模型,將流通市值、賬面市值比、市場風險溢價因子系數(shù)以及市值因子等加入到控制變量分析其對股票收益率與特質(zhì)風險關(guān)系的影響。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn):（1）在選取的... 

【文章來源】：上海外國語大學(xué)上海市 211工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：50 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖２殼資源股票市值分位數(shù)分布圖??經(jīng)過前三步的數(shù)據(jù)處理后，本文獲得了?２０１５年至２０１９年上證Ａ股股票全??市場樣本

【參考文獻】：
期刊論文
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本文編號：3466796