在我國宏觀經濟下行的背景下,我國債券市場的違約風險增加,債券違約事件在多個行業(yè)和不同類型的主體之間蔓延,截至2020年末,違約主體行業(yè)覆蓋面進一步擴大,債券市場上共有220家發(fā)行主體違約,共涉及544期到期違約債券,到期違約金額高達4383.25億元。因此,防范債券市場的信用風險和減少債券違約事件的發(fā)生成為了當前急需解決的問題。本文選取民營企業(yè)銀億股份債券違約的事件作為本案例分析的研究對象,根據案例分析的基本步驟,先是介紹了銀億股份的基本情況以及其債券違約的情況,然后對銀億股份債券違約前后的財務狀況進行分析,發(fā)現公司在2018年首起債券違約事件發(fā)生前,各項財務指標均惡化,Z值結果堪憂,違約風險加大,接著從外部環(huán)境和企業(yè)內部兩方面分析銀億股份債券違約的原因。外部因素方面,宏觀經濟波動、去杠桿政策的實施、兩大主導行業(yè)走勢低迷和信用評級滯后增加了違約可能;在企業(yè)內部因素方面,股權質押率過高、多元化擴張,激進投資、超高現金股利分紅和大額資金被大股東和關聯資金占用也會使得公司財務狀況惡化從而導致債券違約。最后提出了相關對策,在宏觀層面應當:一是結構性去杠桿;二是紓解民營企業(yè)融資困境;三是提升信用... 

【文章來源】：西北民族大學甘肅省

【文章頁數】：48 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

銀億股份股權結構

16數據來源：根據公司年報整理圖4-12015年-2019年銀億股份營業(yè)收入情況在期間費用方面，由表4-5可看出，銀億股份期間費用占營業(yè)收入比重逐年升高，在各種期間費用中，管理費用的占比最高，2017年增速加快，主要是由于公司的并購項目規(guī)模較大，且需要跨國進行管理，人員龐雜，職工薪酬成本上升，而且汽車制造業(yè)機器設備眾多，管理成本隨之增加；2018年公司財務費用激增至8.44億元，在營業(yè)收入的中的占比也加大，其中大多都是利息支出，說明公司的大部分收入用于償還借款利息；2019年由于加快推進新技術研發(fā)生產，開拓新能源汽車市場，公司加大了研發(fā)投入�？傮w而言，2018年以后公司期間費用控制不佳。

222018年降至192584億元。在整個金融市場社會融資規(guī)模收縮的背景下，銀億股份的融資規(guī)模也不斷收縮，2018年銀億股份的融資規(guī)模收縮至150.39億元，同比下降15.19%，這與社會整體融資規(guī)模的變動大體一致。除此之外，2018年9月，我國貸款平均加權利率達到了6.19%，社會融資的平均成本超過了7％，導致銀億股份融資成本增加，因此隨著整個金融市場融資環(huán)境惡化，銀億股份融資規(guī)模也不斷收縮，融資成本持續(xù)上升，企業(yè)無法獲取充足的現金流，使得銀億股份在2018年底無力償還債券本息從而違約。數據來源：國家統(tǒng)計局圖4-22015年-2019年中國GDP年度增長率

【參考文獻】：
期刊論文
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碩士論文
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本文編號：3425792