在現(xiàn)今資本市場中,融資途徑及融資方法日益豐富,因此更多的企業(yè)選擇上市來融資。在目前的市場運行中,國內(nèi)的上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)仍存在一定的問題,很多企業(yè)股權(quán)組織結(jié)構(gòu)過于集中。同時,公司治理結(jié)構(gòu)仍然不完善,內(nèi)部控制制度存在缺陷。再加上我國的相關(guān)法律法規(guī)體系與西方發(fā)達的資本市場相比仍有一定差距,相關(guān)管理部門的監(jiān)督職責以及管理懲罰力度仍有一定的欠缺。因而控股股東掏空現(xiàn)象屢禁不止,控股股東的掏空行為嚴重侵害了中小股東的利益,阻礙了企業(yè)的成長與發(fā)展,對資本市場的有效運行產(chǎn)生了消極影響。雖然控股股東掏空行為時有發(fā)生,但由于每個掏空案例都有著自身的特殊性,因此對每個具體案例進行具體分析,剖析控股股東行為發(fā)生的成因、方式以及影響,對于有效防范控股股東的掏空行為具有重要的意義。本文以ST中南為例,具體而詳細的分析了上市公司控股股東的掏空行為,將理論與實踐相結(jié)合,對控股股東掏空上市公司多樣化的手段進行剖析,可以豐富控股股東掏空行為的相關(guān)案例。首先以控股股東進行掏空行為的方式、成因、造成的影響以及防范措施進行國內(nèi)外文獻的綜述及述評。接著本文對控股股東、掏空行為、公司股權(quán)結(jié)構(gòu)以及治理結(jié)構(gòu)進行概念界定。隨后在委托代理理... 

【文章來源】：河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)河北省

【文章頁數(shù)】：63 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

ST中南償債能力變化趨勢

ST中南控股股東掏空行為與防范研究33速動比率的經(jīng)驗值為1：1，說明公司掌握的速動資產(chǎn)情況較差，公司經(jīng)營面臨的困難較多。從ST中南2014-2018年的數(shù)據(jù)來看，資產(chǎn)負債率維持在40%-60%的水平。一般來說，資產(chǎn)負債率在30%-70%之間是較為合適的。所以這說明公司的財務(wù)政策表現(xiàn)適中。就產(chǎn)權(quán)比率來說，維持在70%-150%左右，為較高的水平，企業(yè)的長期償債能力較弱。并在2018年劇烈提升，與中南重工進行共同舉債與違規(guī)擔保有著密切關(guān)系�？梢钥闯霭殡S著控股股東利益輸送行為而越來越嚴重，ST中南的償債能力斷崖式下降，控股股東中南重工集團大量侵占ST中南的現(xiàn)金流，使ST中南承擔較大的債務(wù)風險。5.2.1.2營運能力惡化表5-4ST中南營運能力情況表2014年2015年2016年2017年2018年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.300.360.270.220.15應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)216.13226.41260.66239.72328.58存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)309.19267.57274.60321.59348.94數(shù)據(jù)來源：東方財富網(wǎng)圖5-2ST中南總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變化趨勢圖5-3ST中南應(yīng)收賬款及存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)變化趨勢

ST中南控股股東掏空行為與防范研究33速動比率的經(jīng)驗值為1：1，說明公司掌握的速動資產(chǎn)情況較差，公司經(jīng)營面臨的困難較多。從ST中南2014-2018年的數(shù)據(jù)來看，資產(chǎn)負債率維持在40%-60%的水平。一般來說，資產(chǎn)負債率在30%-70%之間是較為合適的。所以這說明公司的財務(wù)政策表現(xiàn)適中。就產(chǎn)權(quán)比率來說，維持在70%-150%左右，為較高的水平，企業(yè)的長期償債能力較弱。并在2018年劇烈提升，與中南重工進行共同舉債與違規(guī)擔保有著密切關(guān)系�？梢钥闯霭殡S著控股股東利益輸送行為而越來越嚴重，ST中南的償債能力斷崖式下降，控股股東中南重工集團大量侵占ST中南的現(xiàn)金流，使ST中南承擔較大的債務(wù)風險。5.2.1.2營運能力惡化表5-4ST中南營運能力情況表2014年2015年2016年2017年2018年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.300.360.270.220.15應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)216.13226.41260.66239.72328.58存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)309.19267.57274.60321.59348.94數(shù)據(jù)來源：東方財富網(wǎng)圖5-2ST中南總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變化趨勢圖5-3ST中南應(yīng)收賬款及存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)變化趨勢

【參考文獻】：
期刊論文
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[2]控股股東股權(quán)質(zhì)押下的掏空行為研究——來自ST中南案例[J]. 吳星翰,傅頎.  現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè). 2019(27)
[3]獨立董事本地任職抑制了大股東掏空嗎?[J]. 周澤將,高雅.  中央財經(jīng)大學(xué)學(xué)報. 2019(07)
[4]縱向兼任高管與企業(yè)投資效率——基于“監(jiān)督效應(yīng)”和“掏空效應(yīng)”分析[J]. 韓金紅,余珍.  審計與經(jīng)濟研究. 2019(04)
[5]樂視的生態(tài)體系緣何會土崩瓦解——基于掏空理論的分析[J]. 強國令,孫亞奇.  財會月刊. 2019(13)
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[7]大股東股權(quán)制衡的公司治理效應(yīng)——來自民營上市公司的證據(jù)[J]. 趙國宇,禹薇.  外國經(jīng)濟與管理. 2018(11)
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碩士論文
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[3]明星電力大股東掏空上市公司案例分析[D]. 揭磊.江西財經(jīng)大學(xué) 2018
[4]股權(quán)質(zhì)押視角下民營企業(yè)大股東掏空行為研究[D]. 黃欣晨.暨南大學(xué) 2018
[5]華澤鈷鎳大股東“掏空”行為分析與防范研究[D]. 謝蕾.湘潭大學(xué) 2018
[6]上市公司控股股東股權(quán)質(zhì)押對公司價值的影響[D]. 陳娜.江西財經(jīng)大學(xué) 2018
[7]上市公司大股東侵占行為及其經(jīng)濟后果研究[D]. 張雪瑩.河南大學(xué) 2018
[8]關(guān)聯(lián)交易中掏空與利益協(xié)同效應(yīng)案例對比研究[D]. 汪子璇.廣東外語外貿(mào)大學(xué) 2018
[9]中國上市公司非正常擔保的動機與效果研究[D]. 閆雪.山東大學(xué) 2015
[10]高質(zhì)量審計能否抑制大股東資金占用？[D]. 楊爽.廈門大學(xué) 2014



本文編號：3413272