隨著信息技術(shù)的創(chuàng)新和突破,金融科技發(fā)展迅速,應(yīng)用水平逐漸提升,網(wǎng)絡(luò)借貸模式應(yīng)運(yùn)而生,并逐步成為緩解個(gè)人或家庭資金供給與需求矛盾的重要途徑之一。但是,由于網(wǎng)貸平臺(tái)片面強(qiáng)調(diào)高收益以吸引投資者,對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的管控不足,加之行業(yè)自律較弱與行業(yè)監(jiān)管不足,導(dǎo)致網(wǎng)貸市場(chǎng)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng),平臺(tái)違約事件、非法集資、詐騙跑路、軟暴力催債、校園“裸貸”等頻發(fā),并由此引發(fā)強(qiáng)烈的負(fù)面公共問(wèn)題。網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示,我國(guó)累計(jì)上線網(wǎng)貸平臺(tái)共6611家,截至2019年9月關(guān)閉的平臺(tái)多達(dá)6000余家,維持運(yùn)營(yíng)網(wǎng)貸平臺(tái)不足10%。與此同時(shí),各省市分別出臺(tái)了網(wǎng)貸平臺(tái)監(jiān)管的最強(qiáng)措施,進(jìn)一步加強(qiáng)網(wǎng)貸平臺(tái)的監(jiān)管和整治力度。研究網(wǎng)貸平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)與違約問(wèn)題,是監(jiān)管部門與投資者共同關(guān)注的焦點(diǎn)所在,具有較強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義。通過(guò)整理既有文獻(xiàn),目前的研究主要集中于關(guān)注投資者在某一家網(wǎng)貸平臺(tái)上如何選擇投資,或研究單個(gè)平臺(tái)存在的風(fēng)險(xiǎn),對(duì)網(wǎng)貸平臺(tái)整體風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注較少。且由于地區(qū)經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展差異導(dǎo)致對(duì)網(wǎng)貸平臺(tái)金融需求與監(jiān)管差異的研究相對(duì)較少。鑒于此,本文從網(wǎng)貸平臺(tái)利率、地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)網(wǎng)貸平臺(tái)的金融需求、平臺(tái)違約概率進(jìn)行研究。一是力圖理清網(wǎng)貸市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)與當(dāng)?shù)谿DP增長(zhǎng)率... 

【文章來(lái)源】：云南財(cái)經(jīng)大學(xué)云南省

【文章頁(yè)數(shù)】：66 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

技術(shù)路線圖

第二章網(wǎng)貸市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與違約概率的理論分析11第二章網(wǎng)貸市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與違約概率的理論分析第一節(jié)資本資產(chǎn)定價(jià)理論資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）被廣泛應(yīng)用于投資決策和公司理財(cái)領(lǐng)域，主要研究證券市場(chǎng)中資產(chǎn)的預(yù)期收益率與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)之間的關(guān)系，以及均衡價(jià)格是如何形成的，是現(xiàn)代金融市場(chǎng)價(jià)格理論的支柱。CAPM模型認(rèn)為期望收益率的不確定性就是風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)分為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)榉窍到y(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)分散投資進(jìn)行規(guī)避，所以只有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)才與預(yù)期收益率有關(guān)。β系數(shù)被用來(lái)衡量系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，投資的收益率越高，意味著承擔(dān)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（β系數(shù)）也越高。我國(guó)網(wǎng)貸市場(chǎng)存在的時(shí)間不長(zhǎng)，行業(yè)監(jiān)管的各方面不太完善，網(wǎng)貸投資的β系數(shù)較高。金融資產(chǎn)的收益與其承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系用證券市場(chǎng)線來(lái)描述，證券市場(chǎng)線也被稱為CAPM模型。CAPM模型的公式為：()(())ifimfERRERR（2.1）在式（2.1）中，()iER為單個(gè)金融產(chǎn)品的預(yù)期收益率；()mER為市場(chǎng)組合的期望收益率；fR為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率。圖2.1為證券市場(chǎng)線。圖2.1證券市場(chǎng)線資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）理論給出了一個(gè)簡(jiǎn)單的結(jié)論：要想獲得高的

第三章網(wǎng)貸市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀與問(wèn)題17圖3.1網(wǎng)貸行業(yè)正常運(yùn)營(yíng)平臺(tái)的數(shù)量變化（單位：家）在政府的積極鼓勵(lì)引導(dǎo)下，網(wǎng)貸行業(yè)規(guī)模迅速擴(kuò)張，與此同時(shí)，這個(gè)時(shí)期也繼續(xù)暴露出網(wǎng)貸市場(chǎng)的一些問(wèn)題。具體而言，在鼓勵(lì)引導(dǎo)期，監(jiān)管對(duì)網(wǎng)貸行業(yè)的態(tài)度總體是鼓勵(lì)和引導(dǎo)，在此期間，我國(guó)央行牽頭，十部委聯(lián)合發(fā)布了行業(yè)第一部基本法，明確網(wǎng)絡(luò)借貸由銀監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)管。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融首次被寫入政府工作報(bào)告，政府的鼓勵(lì)與支持，行業(yè)規(guī)模逐漸擴(kuò)大。但是與此同時(shí)，網(wǎng)貸行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)還在繼續(xù)堆積，鼓勵(lì)引導(dǎo)期間，網(wǎng)貸行業(yè)遭受多次密集型黑客攻擊，暴露出平臺(tái)信息安全的風(fēng)險(xiǎn)，而與平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)毫不匹配的億元大標(biāo)的出現(xiàn)是平臺(tái)爆雷的隱患，因?yàn)槠脚_(tái)的風(fēng)控能力無(wú)法覆蓋其大額標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)。而相比于初期的主觀惡意詐騙者，此時(shí)的主觀惡意詐騙者更加猖獗，騙貸與多頭借貸問(wèn)題沒有得到很好解決，平臺(tái)詐騙跑路現(xiàn)象也更加嚴(yán)重。2015—2016年間行業(yè)出現(xiàn)的第一次大面積爆雷中，有超過(guò)40%的網(wǎng)貸問(wèn)題平臺(tái)涉嫌詐騙。在第一次大規(guī)模爆雷中，e租寶、泛亞、錢寶網(wǎng)等等這樣的行業(yè)佼佼者也接連爆雷，給大量投資者帶來(lái)巨大損失（詳見表3.1），給行業(yè)帶來(lái)了嚴(yán)重的信任危機(jī)，對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)影響嚴(yán)重，監(jiān)管機(jī)構(gòu)高度重視。2015年12月底，監(jiān)管發(fā)布《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法（征求意見稿）》。網(wǎng)貸市場(chǎng)正式告別無(wú)序監(jiān)管，此后行業(yè)由鼓勵(lì)引導(dǎo)期，進(jìn)入到了監(jiān)管整治規(guī)范期。鼓勵(lì)引導(dǎo)期監(jiān)管整治規(guī)范期合規(guī)推進(jìn)期


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