伴隨國際金融危機(jī)影響的深入,擴(kuò)張性的貨幣政策作為當(dāng)前總需求調(diào)節(jié)的重要手段,其對經(jīng)濟(jì)刺激的效果值得關(guān)注。鑒于信貸渠道是我國貨幣政策的最重要渠道,本文在M-F的模型框架下,引入Bernanke和Blinder（1988）的經(jīng)典論文的結(jié)論,構(gòu)建我們的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)模型。并在該模型指導(dǎo)下建立結(jié)構(gòu)向量自回歸（SVAR）模型以估計(jì)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的動態(tài)調(diào)節(jié)特征,并利用脈沖響應(yīng)函數(shù)計(jì)算了本輪擴(kuò)張性貨幣政策對經(jīng)濟(jì)的總體拉動效應(yīng),進(jìn)而分析、比較了各渠道的效果。最后基于模型的實(shí)證結(jié)論,通過權(quán)衡貨幣政策的拉動效應(yīng)和帶來的通脹壓力,認(rèn)為本輪擴(kuò)張性貨幣政策將會漸進(jìn)而平穩(wěn)地淡出。 

【文章來源】：國際金融研究. 2010,(07)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：11 頁

【部分圖文】：

貨幣供給變化

圖4各種主要利率的近期變化資料來源： wind 資訊在線數(shù)據(jù)庫。新增貸款增長迅猛 （參見圖 3）， 2008 年 8月至 2009 年底累計(jì)投放各類貸 107390.28 億元， 其中 2009 年第一季度增長最為顯著， 累計(jì)增長 46160.18 億元， 幾乎相當(dāng)于 2008 年一年的信貸投放。3. 利率調(diào)整存款利率三次調(diào)整， 1 年期存款利率 4.14%降至2.25%， 貸款利率四次調(diào)整， 1 年期貸款利率從7.47%降至 5.31% （參見圖 4）。（二） 基于實(shí)證結(jié)論的貨幣政策效果分析

廣義貨幣供給快速增長 （參見圖 2）， M2變化顯著。2． 積極擴(kuò)張信貸新增貸款增長迅猛 （參見圖 3）， 2008 年 8月至 2009 年底累計(jì)投放各類貸 107390.28 億元， 其中 2009 年第一季度增長最為顯著， 累計(jì)增長 46160.18 億元， 幾乎相當(dāng)于 2008 年一年的信貸投放。3. 利率調(diào)整

【參考文獻(xiàn)】：
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本文編號：3391069