在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)市場中,企業(yè)能夠通過發(fā)行股票籌集大額資金,加速企業(yè)擴(kuò)展業(yè)務(wù)的進(jìn)程,股票市場這一籌集資金的功能使社會上分散的資金可以最大程度上被利用;對于個人投資者而言,購買不同行業(yè)的股票這一的理財方式既滿足了其投資需求,又有利于個人財富的保值增值。股市極大地促進(jìn)了國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,然而中國股票市場與發(fā)達(dá)國家相比具有成立時間短、成熟度不夠的特性,且中國股票市場自成立以來行情并不穩(wěn)定,股價崩盤現(xiàn)象時有發(fā)生,崩盤使大量的資金化為泡沫,極大地影響了投資者的積極性以及股票市場的有序發(fā)展。本文從股票市場流動性這一企業(yè)外部視角,分析其與股價崩盤風(fēng)險之間的關(guān)系,更深層次地挖掘兩者的相關(guān)性。文章在現(xiàn)有的理論分析基礎(chǔ)上,對流動性與崩盤之間的邏輯進(jìn)行了梳理,實證部分本文選取2009年至2018年的上證綜合指數(shù)數(shù)據(jù)和2017年至2019年的滬深300股票指數(shù)數(shù)據(jù)作為文章的研究對象,運用COPULA模型,分別對兩組數(shù)據(jù)計算的股票市場流動性與崩盤風(fēng)險之間的相關(guān)性進(jìn)行分析。通過實證分析文章得出以下結(jié)論:上證綜合指數(shù)數(shù)據(jù)的實證結(jié)果顯示:（1）股票市場流動性與崩盤風(fēng)險具有正向的相關(guān)關(guān)系,且尾部（上尾）相關(guān)性顯著。即說明,股市存... 

【文章來源】：安徽財經(jīng)大學(xué)安徽省

【文章頁數(shù)】：54 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

研究框架

從下列的圖4-1是股票市場流動性和股價崩盤風(fēng)險得時間序列圖,可以看到上證綜指數(shù)據(jù)的流動性和崩盤風(fēng)險情況,股票市場流動性在2014年底到2015年初達(dá)到了極強(qiáng)的狀態(tài),而除此之外流動性序列則相對比較平緩;相對于市場流動性而言,指數(shù)的崩盤風(fēng)險在樣本期間內(nèi)則呈現(xiàn)出均勻波動狀態(tài),整體來看崩盤風(fēng)險在-2至2的范圍內(nèi)波動。二、變量檢驗

根據(jù)上述的數(shù)據(jù)檢驗,了解到股票市場的流動性是平穩(wěn)的時間序列,且股票市場流動性具有顯著的ARCH效應(yīng),因此可以對股票市場的流動性指標(biāo)構(gòu)建CARR模型,過濾掉序列的ARCH效應(yīng),為后續(xù)建立Copula模型做準(zhǔn)備。三、模型的參數(shù)估計

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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本文編號：3390329