在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)中,企業(yè)能夠通過(guò)發(fā)行股票籌集大額資金,加速企業(yè)擴(kuò)展業(yè)務(wù)的進(jìn)程,股票市場(chǎng)這一籌集資金的功能使社會(huì)上分散的資金可以最大程度上被利用;對(duì)于個(gè)人投資者而言,購(gòu)買不同行業(yè)的股票這一的理財(cái)方式既滿足了其投資需求,又有利于個(gè)人財(cái)富的保值增值。股市極大地促進(jìn)了國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,然而中國(guó)股票市場(chǎng)與發(fā)達(dá)國(guó)家相比具有成立時(shí)間短、成熟度不夠的特性,且中國(guó)股票市場(chǎng)自成立以來(lái)行情并不穩(wěn)定,股價(jià)崩盤現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生,崩盤使大量的資金化為泡沫,極大地影響了投資者的積極性以及股票市場(chǎng)的有序發(fā)展。本文從股票市場(chǎng)流動(dòng)性這一企業(yè)外部視角,分析其與股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系,更深層次地挖掘兩者的相關(guān)性。文章在現(xiàn)有的理論分析基礎(chǔ)上,對(duì)流動(dòng)性與崩盤之間的邏輯進(jìn)行了梳理,實(shí)證部分本文選取2009年至2018年的上證綜合指數(shù)數(shù)據(jù)和2017年至2019年的滬深300股票指數(shù)數(shù)據(jù)作為文章的研究對(duì)象,運(yùn)用COPULA模型,分別對(duì)兩組數(shù)據(jù)計(jì)算的股票市場(chǎng)流動(dòng)性與崩盤風(fēng)險(xiǎn)之間的相關(guān)性進(jìn)行分析。通過(guò)實(shí)證分析文章得出以下結(jié)論:上證綜合指數(shù)數(shù)據(jù)的實(shí)證結(jié)果顯示:（1）股票市場(chǎng)流動(dòng)性與崩盤風(fēng)險(xiǎn)具有正向的相關(guān)關(guān)系,且尾部（上尾）相關(guān)性顯著。即說(shuō)明,股市存... 

【文章來(lái)源】：安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)安徽省

【文章頁(yè)數(shù)】：54 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

研究框架

從下列的圖4-1是股票市場(chǎng)流動(dòng)性和股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)得時(shí)間序列圖,可以看到上證綜指數(shù)據(jù)的流動(dòng)性和崩盤風(fēng)險(xiǎn)情況,股票市場(chǎng)流動(dòng)性在2014年底到2015年初達(dá)到了極強(qiáng)的狀態(tài),而除此之外流動(dòng)性序列則相對(duì)比較平緩;相對(duì)于市場(chǎng)流動(dòng)性而言,指數(shù)的崩盤風(fēng)險(xiǎn)在樣本期間內(nèi)則呈現(xiàn)出均勻波動(dòng)狀態(tài),整體來(lái)看崩盤風(fēng)險(xiǎn)在-2至2的范圍內(nèi)波動(dòng)。二、變量檢驗(yàn)

根據(jù)上述的數(shù)據(jù)檢驗(yàn),了解到股票市場(chǎng)的流動(dòng)性是平穩(wěn)的時(shí)間序列,且股票市場(chǎng)流動(dòng)性具有顯著的ARCH效應(yīng),因此可以對(duì)股票市場(chǎng)的流動(dòng)性指標(biāo)構(gòu)建CARR模型,過(guò)濾掉序列的ARCH效應(yīng),為后續(xù)建立Copula模型做準(zhǔn)備。三、模型的參數(shù)估計(jì)

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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本文編號(hào)：3390329