近年來(lái),國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)環(huán)境逐漸優(yōu)化,國(guó)家政策和國(guó)內(nèi)投資者對(duì)優(yōu)質(zhì)中概股回歸持歡迎態(tài)度,中概股企業(yè)在境外卻面臨惡意做空、市值低估等諸多難題,考慮到國(guó)內(nèi)外情況及企業(yè)發(fā)展需求,中概股企業(yè)紛紛選擇回歸國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)資源的統(tǒng)籌規(guī)劃,貫穿企業(yè)發(fā)展始終,研究中概股回歸歷程中的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略可以幫助企業(yè)充分了解可能面對(duì)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),退市及上市等階段需要做的準(zhǔn)備工作等,助力企業(yè)成功回歸國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)。本文選擇從美國(guó)回歸A股的三六零作為研究對(duì)象,以其回歸A股歷程中的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略為主要研究?jī)?nèi)容。從三六零回歸A股的路徑入手,對(duì)其回歸A股經(jīng)歷的三個(gè)階段:私有化退市、拆除VIE架構(gòu)、借殼上市進(jìn)行介紹,以此為背景展開對(duì)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的相關(guān)探究。從籌資、投資、利潤(rùn)分配三方面展開對(duì)三六零回歸A股歷程中財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施情況的分析。結(jié)合財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣構(gòu)建財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的效果評(píng)價(jià)框架,利用財(cái)務(wù)比率分析法、趨勢(shì)分析法、對(duì)比分析法進(jìn)行盈利能力、償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、成長(zhǎng)能力評(píng)價(jià),通過(guò)計(jì)算EVA、可持續(xù)增長(zhǎng)率,繪制財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣圖,對(duì)三六零的資金盈余情況、價(jià)值創(chuàng)造情況進(jìn)行直觀的展示。通過(guò)評(píng)價(jià)發(fā)現(xiàn),三六零盈利狀況比較穩(wěn)定,短期、長(zhǎng)期償債能... 

【文章來(lái)源】：河北師范大學(xué)河北省

【文章頁(yè)數(shù)】：50 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

論文結(jié)構(gòu)

12圖3.1三六零業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)圖3.總體戰(zhàn)略依據(jù)企業(yè)發(fā)布的公告及周鴻祎的發(fā)言，三六零的總體戰(zhàn)略可以總結(jié)為以下三點(diǎn)：“大安全”戰(zhàn)略，即旨在成為集“硬件+軟件+互聯(lián)網(wǎng)（核心應(yīng)用）”為一體的公司，將其業(yè)務(wù)板塊都與安全相連接，圍繞泛安全進(jìn)行戰(zhàn)略布局；提升核心競(jìng)爭(zhēng)力，優(yōu)化產(chǎn)品性能和推進(jìn)三六零未來(lái)發(fā)展新領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展；圍繞核心業(yè)務(wù)，根據(jù)企業(yè)發(fā)展情況和戰(zhàn)略進(jìn)行多元化擴(kuò)張，重視三六零在工業(yè)、社會(huì)、國(guó)家、網(wǎng)絡(luò)等各方面安全領(lǐng)域的作用。（二）三六零回歸A股概況1.回歸A股路徑三六零回歸A股主要涉及私有化退市、拆除VIE結(jié)構(gòu)、借殼上市三個(gè)階段。2015年6月17日奇虎360宣布收到以周鴻祎為首的投資集團(tuán)（成員包括紅杉資本中國(guó)、金磚絲路資本等38名）發(fā)起的非約束私有化要約，隨后12月18日簽訂私有化協(xié)議，投資者集團(tuán)以51.33美元每普通股的價(jià)格對(duì)已發(fā)行但其尚未持有的股份進(jìn)行收購(gòu)，伴隨著2016年3月31日股東大會(huì)上私有化退市方案的通過(guò)，三六零正式進(jìn)入退市進(jìn)程，同年7月15日正式宣布私有化交易完成，三日后正式從紐約證券交易所退出，至此私有化退市階段完成。VIE架構(gòu)指境外上市實(shí)體通過(guò)協(xié)議控制國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)實(shí)體從而獲得利益。拆除VIE結(jié)構(gòu)就是解除國(guó)內(nèi)企業(yè)與境外企業(yè)的協(xié)議關(guān)系，并將國(guó)內(nèi)企業(yè)變?yōu)閮?nèi)資企業(yè)。三六零之前的

23利能力指標(biāo)體現(xiàn)出來(lái)。在此以營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、毛利率、凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)報(bào)酬率作為盈利能力的衡量指標(biāo)。（1）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率與毛利率營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率指標(biāo)為銷售利潤(rùn)與銷售收入之比，該指標(biāo)值越高表明企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力越強(qiáng)，依據(jù)圖5.2，三六零營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率連續(xù)五年領(lǐng)先于行業(yè)均值，2016年雖然增幅有所下降，但是可以看到與行業(yè)走勢(shì)一致，整體來(lái)看呈持續(xù)上升的良好態(tài)勢(shì)。圖5.22014年-2018年三六零營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率分析毛利率為毛利與銷售額之比，同樣是企業(yè)盈利能力的重要衡量指標(biāo)之一，依據(jù)圖5.3，三六零2014年-2018年毛利率相對(duì)穩(wěn)定，雖然2014年-2016年呈下降趨勢(shì)，但隨之有小幅回升，并基本保持平穩(wěn)，且始終領(lǐng)先于行業(yè)均值，說(shuō)明三六零獲利能力整體態(tài)勢(shì)良好。圖5.32014年-2018年三六零毛利率分析

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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