近年來,國內(nèi)資本市場環(huán)境逐漸優(yōu)化,國家政策和國內(nèi)投資者對優(yōu)質(zhì)中概股回歸持歡迎態(tài)度,中概股企業(yè)在境外卻面臨惡意做空、市值低估等諸多難題,考慮到國內(nèi)外情況及企業(yè)發(fā)展需求,中概股企業(yè)紛紛選擇回歸國內(nèi)資本市場。財務(wù)戰(zhàn)略是對企業(yè)財務(wù)資源的統(tǒng)籌規(guī)劃,貫穿企業(yè)發(fā)展始終,研究中概股回歸歷程中的財務(wù)戰(zhàn)略可以幫助企業(yè)充分了解可能面對的財務(wù)風險,退市及上市等階段需要做的準備工作等,助力企業(yè)成功回歸國內(nèi)資本市場。本文選擇從美國回歸A股的三六零作為研究對象,以其回歸A股歷程中的財務(wù)戰(zhàn)略為主要研究內(nèi)容。從三六零回歸A股的路徑入手,對其回歸A股經(jīng)歷的三個階段:私有化退市、拆除VIE架構(gòu)、借殼上市進行介紹,以此為背景展開對財務(wù)戰(zhàn)略的相關(guān)探究。從籌資、投資、利潤分配三方面展開對三六零回歸A股歷程中財務(wù)戰(zhàn)略實施情況的分析。結(jié)合財務(wù)績效評價與財務(wù)戰(zhàn)略矩陣構(gòu)建財務(wù)戰(zhàn)略的效果評價框架,利用財務(wù)比率分析法、趨勢分析法、對比分析法進行盈利能力、償債能力、營運能力、成長能力評價,通過計算EVA、可持續(xù)增長率,繪制財務(wù)戰(zhàn)略矩陣圖,對三六零的資金盈余情況、價值創(chuàng)造情況進行直觀的展示。通過評價發(fā)現(xiàn),三六零盈利狀況比較穩(wěn)定,短期、長期償債能... 

【文章來源】：河北師范大學河北省

【文章頁數(shù)】：50 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

論文結(jié)構(gòu)

12圖3.1三六零業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)圖3.總體戰(zhàn)略依據(jù)企業(yè)發(fā)布的公告及周鴻祎的發(fā)言，三六零的總體戰(zhàn)略可以總結(jié)為以下三點：“大安全”戰(zhàn)略，即旨在成為集“硬件+軟件+互聯(lián)網(wǎng)（核心應(yīng)用）”為一體的公司，將其業(yè)務(wù)板塊都與安全相連接，圍繞泛安全進行戰(zhàn)略布局；提升核心競爭力，優(yōu)化產(chǎn)品性能和推進三六零未來發(fā)展新領(lǐng)域，實現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展；圍繞核心業(yè)務(wù)，根據(jù)企業(yè)發(fā)展情況和戰(zhàn)略進行多元化擴張，重視三六零在工業(yè)、社會、國家、網(wǎng)絡(luò)等各方面安全領(lǐng)域的作用。（二）三六零回歸A股概況1.回歸A股路徑三六零回歸A股主要涉及私有化退市、拆除VIE結(jié)構(gòu)、借殼上市三個階段。2015年6月17日奇虎360宣布收到以周鴻祎為首的投資集團（成員包括紅杉資本中國、金磚絲路資本等38名）發(fā)起的非約束私有化要約，隨后12月18日簽訂私有化協(xié)議，投資者集團以51.33美元每普通股的價格對已發(fā)行但其尚未持有的股份進行收購，伴隨著2016年3月31日股東大會上私有化退市方案的通過，三六零正式進入退市進程，同年7月15日正式宣布私有化交易完成，三日后正式從紐約證券交易所退出，至此私有化退市階段完成。VIE架構(gòu)指境外上市實體通過協(xié)議控制國內(nèi)運營實體從而獲得利益。拆除VIE結(jié)構(gòu)就是解除國內(nèi)企業(yè)與境外企業(yè)的協(xié)議關(guān)系，并將國內(nèi)企業(yè)變?yōu)閮?nèi)資企業(yè)。三六零之前的

23利能力指標體現(xiàn)出來。在此以營業(yè)利潤率、毛利率、凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)報酬率作為盈利能力的衡量指標。（1）營業(yè)利潤率與毛利率營業(yè)利潤率指標為銷售利潤與銷售收入之比，該指標值越高表明企業(yè)競爭力越強，依據(jù)圖5.2，三六零營業(yè)利潤率連續(xù)五年領(lǐng)先于行業(yè)均值，2016年雖然增幅有所下降，但是可以看到與行業(yè)走勢一致，整體來看呈持續(xù)上升的良好態(tài)勢。圖5.22014年-2018年三六零營業(yè)利潤率分析毛利率為毛利與銷售額之比，同樣是企業(yè)盈利能力的重要衡量指標之一，依據(jù)圖5.3，三六零2014年-2018年毛利率相對穩(wěn)定，雖然2014年-2016年呈下降趨勢，但隨之有小幅回升，并基本保持平穩(wěn)，且始終領(lǐng)先于行業(yè)均值，說明三六零獲利能力整體態(tài)勢良好。圖5.32014年-2018年三六零毛利率分析

【參考文獻】：
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