2007-2008年自美國爆發(fā)了金融危機(jī),這次金融危機(jī)迅速蔓延到了全世界,以致引發(fā)了國際金融危機(jī)的爆發(fā),世界經(jīng)濟(jì)的衰退與金融市場的動蕩的席卷,讓全世界都感受到了金融危機(jī)的巨大恐怖。這一些列事件也讓全球的金融監(jiān)管部門深刻認(rèn)識到了預(yù)防和控制系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的重要性,也引發(fā)了各國關(guān)于金融監(jiān)管改革與討論。過去在傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)體系中受到的關(guān)注一直相對較小的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),成為被當(dāng)今金融領(lǐng)域所關(guān)注的又一個重點(diǎn),目前監(jiān)管體系對于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對,被一致認(rèn)為最有效的方式是要選擇加強(qiáng)宏觀審慎監(jiān)管,自然而然許多國家就此開始構(gòu)建管理框架,各國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)時(shí)而行,被賦予了維護(hù)金融穩(wěn)定的職責(zé)。現(xiàn)階段,中國進(jìn)入了經(jīng)濟(jì)新常態(tài),相應(yīng)金融市場也處于在不斷進(jìn)行深化發(fā)展的階段,我國的貨幣當(dāng)局肩負(fù)著防范控制系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)與調(diào)整國家的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的雙重責(zé)任,黨的十九大正式提出了“雙支柱調(diào)控框架”。宏觀審慎政策是作為重要且相對于貨幣政策是比較新穎的宏觀金融調(diào)控政策。本文梳理了這兩種政策,尤其是宏觀審慎政策相關(guān)的發(fā)展、所對應(yīng)著的基礎(chǔ)理論以及相關(guān)文獻(xiàn),進(jìn)一步通過實(shí)證深入對兩種政策目標(biāo)以及從實(shí)體經(jīng)濟(jì)角度研究這兩種政策的實(shí)施協(xié)調(diào)的有效性進(jìn)行研究分析。本文... 

【文章來源】：吉林大學(xué)吉林省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：52 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

CPI增速對沖擊的脈沖響應(yīng)圖

第3章貨幣政策與宏觀審慎政策目標(biāo)的協(xié)調(diào)性研究213.3.3穩(wěn)健性檢驗(yàn)為了對上述模型結(jié)果的穩(wěn)健性進(jìn)行檢驗(yàn)，在上述四變量基礎(chǔ)上加入上證綜合指數(shù)變動（SZ）來代表我國股票市場波動，該指數(shù)采用每月最后一天的收盤價(jià)增速。各變量的順序依次是SZ，CPI，TL，HP和GDP。圖3.2國房景氣指數(shù)、上證綜合指數(shù)、CPI累計(jì)同比增速從五變量BMF-VAR模型脈沖響應(yīng)的結(jié)果來看，比較圖3.4與圖3.3，各主要變量之間的影響并未因加入上證綜合指數(shù)變動（SZ）后而出現(xiàn)較大變化。圖3.3四變量脈沖響應(yīng)圖

第3章貨幣政策與宏觀審慎政策目標(biāo)的協(xié)調(diào)性研究22圖3.4五變量脈沖響應(yīng)圖給定股票市場一單位正向沖擊，可以看到CPI增速開始明顯地增長，在第4期達(dá)到了最高點(diǎn)之后就后逐漸向下，到第12期時(shí)接近于0。顯示出證券市場蓬勃發(fā)展是通貨膨脹率上漲的因素之一。這提醒了我們貨幣政策要實(shí)現(xiàn)物價(jià)穩(wěn)定的目標(biāo)則必須要考慮宏觀審慎政策相關(guān)的金融穩(wěn)定中資產(chǎn)價(jià)格的穩(wěn)定，這與實(shí)際情況基本吻合。從表3.2的結(jié)果來看，加入上證綜合指數(shù)變動后，參數(shù)估計(jì)結(jié)果并未有較大改變。說明模型的估計(jì)結(jié)果具有穩(wěn)健性。表3.2模型參數(shù)估計(jì)結(jié)果SZCPITLHPGDPMonthlyVAR(BMF)SZ0.8761(0.0681)-6.3088(1.8332)0.0244(0.5896)-1.2909(0.8399)1.0612(0.6945)CPI0.0098(0.0028)0.8055(0.0788)0.0330(0.0305)0.0661(0.0341)-0.0392(0.0347)TL-0.0048(0.0046)-0.2198(0.1281)0.8876(0.0492)-0.2733(0.0537)0.0923(0.0719)HP0.0139(0.0048)-0.5266(0.1326)0.1517(0.0506)0.8569(0.0570)-0.0379(0.0761)GDP0.0138(0.0089)0.3883(0.2173)0.2085(0.0765)0.0267(0.1263)-0.0044(0.0328)QuarterlyVAR


本文編號：3379828