外匯儲備是指一國政府或貨幣當局擁有的可兌換外幣和其他可變現(xiàn)金融資產(chǎn)。貨幣當局可以隨時使用它來平衡國際收支,干預外匯市場,維持匯率穩(wěn)定,一國的外匯儲備量必須滿足這些基本需求,否則將面臨經(jīng)濟與金融風險。當然,持有外匯儲備也意味著放棄了將這些資產(chǎn)投資于國內(nèi)生產(chǎn)的收益,產(chǎn)生機會成本,因此在風險可控的前提下,也要兼顧儲備資產(chǎn)的收益性以沖銷持匯成本。改革開放以來,我國的外匯儲備規(guī)模經(jīng)歷了波動變化的過程,由1978年的1.67億美元增加到2014年6月的3.99萬億美元,此時學者們紛紛表示規(guī)模過大,我們的外匯儲備管理策略需要更加積極;受美元走強、外資回流等因素的影響,我國的外匯儲備規(guī)模又降到2019年初的3.07萬億美元,基本與2011年的規(guī)模持平,這又引發(fā)了對外匯儲備不足的擔憂。那么,我國是否面臨外匯儲備不足帶來的經(jīng)濟和金融風險?本文從供需角度分析了我國外匯儲備的規(guī)模。在前人研究的基礎(chǔ)上,分析了影響外匯儲備供求的因素,并采用比例分析法和平滑跨期消費模型計算了我國外匯儲備的基本需求（包括交易性和安全性需求）和收益性需求。實證結(jié)果表明,我國外匯儲備于2004年進入適度區(qū)間且充足性不斷改善,2015年后... 

【文章來源】：外交學院北京市

【文章頁數(shù)】：80 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

安全性儲備需求變動情況

4究發(fā)現(xiàn)參考一籃子貨幣的匯率機制并沒有生效，基本上還是實行單一盯住美元的固定匯率制。6國際貨幣基金組織于2017年6月1日將我國基于實際（defacto）的匯率制度的歸類由穩(wěn)定性安排（stabilizedarrangement）轉(zhuǎn)變?yōu)轭愃婆佬邪才牛╟rawl-likearrangement），這仍不是一種浮動匯率制。7我國匯率制度改革的長期目標是實現(xiàn)人民幣匯率自主浮動。與2005年開始匯率制度改革時相比，當前人民幣相對于美元匯率更加靈活，更有彈性。然而，人民幣匯率的波動性仍遠遠低于典型浮動匯率制。2005匯改以來，人民幣兌美元處于上升通道，隨著美聯(lián)儲退出量化寬松政策，2014年底美元開始走強；2017年10月，美聯(lián)儲開始漸進縮表，美元兌人民幣匯率一度逼近“7”這一數(shù)值；2019年8月5日，離岸人民幣及在岸人民幣兌美元雙雙跌破7的關(guān)口，成為2015年實“811匯改”以來人民幣的首次“破7”；此后自2020年2月3日再次破7以來，美元兌人民幣匯率長期保持在7以上，COVID-19疫情以來，由于流動性緊缺，美元更是持續(xù)走強。圖5.3美元兌人民幣變化趨勢圖數(shù)據(jù)來源：同花順iFinD數(shù)據(jù)庫我國在2015年以來曾將“7”作為重要的心理關(guān)口，認為一旦破7將形成貶值預期，造成市場恐慌，形成貶值-資本外流的惡性循環(huán)，這在很大程度上來源于6黃權(quán)國.貨幣的價值基礎(chǔ)與中國匯率制度選擇[J].長沙理工大學學報(社會科版),2020,35(02):110-121.7IMF.AnnualReportonExchangeArrangementandExchangeRestrictions2018.

6作帶來巨大挑戰(zhàn)。圖6.2中國與新興市場國家外商直接投資/GDP情況圖片來源：《國際貨幣基金組織國別報告第19/266號》圖6.3來華直接投資情況圖片來源：《2019年中國國際收支報告》對此，從根本上講，應(yīng)優(yōu)化國內(nèi)投資環(huán)境,繼續(xù)推動貿(mào)易投資自由化便利化。提高政府對企業(yè)的服務(wù)水平，加大市場體系、誠信體系和電子商務(wù)建設(shè),推進投融資體制改革,為企業(yè)發(fā)展營造公平公正的市場環(huán)境；完善市場準入負面清單制度，放寬市場尤其是服務(wù)業(yè)的對外準入，擴大外商投資范圍；要提供完善的配套產(chǎn)業(yè)，


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