風(fēng)險(xiǎn)投資與傳統(tǒng)銀行借貸不同,其更傾向于高風(fēng)險(xiǎn)、高科技性的目標(biāo),并且是一種權(quán)益資本,更關(guān)注于上市公司的發(fā)展前景與潛力。其投資目標(biāo)主要為新興行業(yè)如新能源行業(yè)或處于初始發(fā)展期的企業(yè)。風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作形式是股權(quán)投資,一般的投資期限較長,且通過了篩選進(jìn)入風(fēng)投資本的上市公司,將會得到除資金支持外的其他方面的支持,例如改善治理水平、引入先進(jìn)管理模式和避免誠信問題等。這樣的運(yùn)作模式恰恰符合如新能源行業(yè)內(nèi)的上市公司的發(fā)展需要。然而如何合理地選擇風(fēng)投目標(biāo),如何評估上市公司的風(fēng)險(xiǎn)投資價值,是風(fēng)投策略中亟待解決的問題。對于上市公司風(fēng)險(xiǎn)投資價值的評估不僅應(yīng)涵蓋該公司的投資回報(bào)率,更應(yīng)注重對于上市公司發(fā)展?jié)摿Φ目疾�。同時投資風(fēng)險(xiǎn)即面對擾動影響時該公司的穩(wěn)定性也是重點(diǎn)分析的對象�；诖怂悸�,本文擬通過上市公司效率測度和擾動影響分析這兩個步驟建立兩個維度評價指標(biāo),并以此作為風(fēng)投價值評價體系構(gòu)建的基礎(chǔ),從而根據(jù)該評價體系給出相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)投資策略建議。具體而言,本文針對根據(jù)中國上市公司與證券市場的風(fēng)險(xiǎn)投資特點(diǎn),構(gòu)建了基于生產(chǎn)市場和證券市場表現(xiàn)的上市公司雙市場網(wǎng)絡(luò)。接著,在雙市場網(wǎng)絡(luò)的基礎(chǔ)上,添加了生產(chǎn)市場的特定擾動分析與證券... 

【文章來源】：云南財(cái)經(jīng)大學(xué)云南省

【文章頁數(shù)】：99 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

文章研究框架流程圖

第三章上市公司雙市場網(wǎng)絡(luò)的模型構(gòu)建和效率測度25然而，如何將生產(chǎn)市場與證券市場結(jié)合需要更多地考慮他們之間的內(nèi)在聯(lián)系。眾所周知，投資者們會關(guān)注目標(biāo)投資公司的財(cái)務(wù)表現(xiàn)，很多投資者也會參考上市公司的財(cái)務(wù)年報(bào)并對財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行簡單的分析。就投入產(chǎn)出關(guān)系而言，良好的財(cái)務(wù)年報(bào)諸如低成本高收入或高利潤往往被期望會有較好的證券市場表現(xiàn)。而將生產(chǎn)市場與證券市場進(jìn)行簡單的合并如效率加總或相乘是有明顯限制和缺陷的。本文強(qiáng)調(diào)中間產(chǎn)出的作用，即將生產(chǎn)市場的產(chǎn)出如營業(yè)收入等視為證券市場的投入，這樣一來，生產(chǎn)市場和證券市場即被串聯(lián)在一起，結(jié)合其他投入產(chǎn)出要素一起構(gòu)成了上市公司的雙市場網(wǎng)絡(luò)。圖3.1原始的上市公司雙市場網(wǎng)絡(luò)綜合以上對雙市場網(wǎng)絡(luò)的思想的闡述，我們將雙市場網(wǎng)絡(luò)的整體過程以網(wǎng)絡(luò)流程圖的形式描述出來，具體可見圖3.1。在圖3.1中，可以發(fā)現(xiàn)雙市場網(wǎng)絡(luò)整體過程被描述為兩個連續(xù)的階段，其中第一個階段我們稱之為生產(chǎn)階段，第二個階段稱之為市場階段。以倒序的角度來看，最終產(chǎn)出被定義為市場階段的產(chǎn)出，這與我們所追求的測度上市公司市場表現(xiàn)的目標(biāo)相一致。而第二階段的投入為第一階段的產(chǎn)出，定義為中間產(chǎn)出，其在連接兩個階段中起到了關(guān)鍵性的橋梁作用。第一階段生產(chǎn)階段的投入為生產(chǎn)的一些基本要素。這樣我們就將

第五章以新能源上市公司為例的實(shí)證研究51圖5.3各地區(qū)雙市場網(wǎng)絡(luò)效率分布（2013-2017）從圖5.4，可以發(fā)現(xiàn)中國東部和中西部之間的效率差異并不明顯�？傮w而言，中國東部的經(jīng)濟(jì)環(huán)境優(yōu)越，東部上市公司的業(yè)績一般較好，且容易獲得大量資本。但是，根據(jù)雙市場網(wǎng)絡(luò)效率的測度結(jié)果，新能源上市公司卻未呈現(xiàn)東部優(yōu)于中西部的“一邊倒”的情況。中西部新能源上市公司的效率是與東部企業(yè)不相上下甚至在有些年份是超過東部上市公司的。主要原因可能是新能源產(chǎn)業(yè)需要自然條件的明顯優(yōu)勢，而該產(chǎn)業(yè)是需要強(qiáng)大技術(shù)和資金支持的高科技產(chǎn)業(yè)。中國的西部人

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]我國新三板中小企業(yè)融資效率測度研究[J]. 吳陽芬,曾繁華.  湖北社會科學(xué). 2019(01)
[2]風(fēng)險(xiǎn)投資對上市公司會計(jì)穩(wěn)健性的影響研究[J]. 余莉娜.  湖南工業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào). 2018(06)
[3]風(fēng)險(xiǎn)投資聲譽(yù)、政治關(guān)聯(lián)與被投資企業(yè)績效——來自中國上市公司的證據(jù)[J]. 吳駿,李婭,林潤輝,謝在陽,李紅玉.  科學(xué)學(xué)與科學(xué)技術(shù)管理. 2018(10)
[4]巴菲特的阿爾法:來自中國股票市場的實(shí)證研究[J]. 胡熠,顧明.  管理世界. 2018(08)
[5]基于兩階段DEA模型的混合所有制企業(yè)創(chuàng)新效率測度研究——基于制造業(yè)上市企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)[J]. 王新紅,薛澤蓉,張行.  科技管理研究. 2018(14)
[6]風(fēng)險(xiǎn)投資與企業(yè)創(chuàng)新:“增值”與“攫取”的權(quán)衡視角[J]. 溫軍,馮根福.  經(jīng)濟(jì)研究. 2018(02)
[7]基于R&D生命周期的企業(yè)R&D投資風(fēng)險(xiǎn)管理模型[J]. 李金生,杜慧.  管理現(xiàn)代化. 2018(01)
[8]考慮價格和服務(wù)水平競爭的垂直雙渠道供應(yīng)鏈決策模型[J]. 張學(xué)龍,覃瀅樾,王軍進(jìn),張丹丹.  控制與決策. 2018(04)
[9]“辛迪加”風(fēng)險(xiǎn)投資與企業(yè)創(chuàng)新[J]. 陸瑤,張葉青,賈睿,李健航.  金融研究. 2017(06)
[10]中小企業(yè)在新三板市場融資效率研究——基于三階段DEA模型定向增發(fā)研究[J]. 沈忱.  審計(jì)與經(jīng)濟(jì)研究. 2017(03)

博士論文
[1]基于需求擾動情形的供應(yīng)鏈博弈與契約研究[D]. 王珂.中國科學(xué)技術(shù)大學(xué) 2015
[2]風(fēng)險(xiǎn)投資與企業(yè)價值創(chuàng)造研究[D]. 于博.浙江大學(xué) 2014
[3]高管薪酬公平對公司績效的影響研究[D]. 王莉.山東大學(xué) 2014
[4]房地產(chǎn)資產(chǎn)、經(jīng)濟(jì)擾動和宏觀經(jīng)濟(jì)波動[D]. 鄭忠華.南開大學(xué) 2012

碩士論文
[1]中國新能源企業(yè)生存現(xiàn)狀分析與研究[D]. 張碩.中國石油大學(xué)(北京) 2016
[2]人民幣資本賬戶開放對我國金融市場的擾動效應(yīng)研究[D]. 剛夢文.天津財(cái)經(jīng)大學(xué) 2015
[3]基于相對績效評價的高層管理者薪酬激勵研究[D]. 劉喜梅.西安電子科技大學(xué) 2012
[4]基于需求擾動的一對多供應(yīng)鏈的協(xié)調(diào)和波及效應(yīng)的研究[D]. 王仙玲.西南財(cái)經(jīng)大學(xué) 2011
[5]供應(yīng)鏈與供應(yīng)鏈競爭下成本擾動協(xié)調(diào)研究[D]. 楊宏星.哈爾濱理工大學(xué) 2011
[6]貨幣替代對我國貿(mào)易凈值的擾動性分析[D]. 劉希巖.湖南大學(xué) 2009
[7]需求和生產(chǎn)成本同時擾動下的供應(yīng)鏈應(yīng)急管理研究[D]. 楊智輝.電子科技大學(xué) 2008
[8]隨機(jī)擾動的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)動態(tài)分析[D]. 夏冬晴.中南大學(xué) 2007



本文編號：3310954