發(fā)布時間：2021-05-18 20:37

　　近年來,上市公司為了拓寬融資渠道,大股東股權(quán)質(zhì)押現(xiàn)象越來越普遍。股權(quán)質(zhì)押作為一種時興的融資方式,正被越來越多的公司所采用。股權(quán)質(zhì)押之所以備受股東青睞,是因?yàn)榫哂衅渌谫Y方式所不具備的優(yōu)點(diǎn):第一,與其他融資途徑相比較,股權(quán)質(zhì)押,即以股權(quán)進(jìn)行質(zhì)押籌集資金,其不會對控股股東的職位及權(quán)利帶來干擾,仍可對企業(yè)運(yùn)行的各環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)管控。第二,當(dāng)下銀行貸款壁壘明顯,貸款成本高。相比之下,股權(quán)質(zhì)押更有效率,融資周期短,股權(quán)質(zhì)押受限較小。但是,股權(quán)質(zhì)押在解決了大股東資金問題的同時,也存在一定的風(fēng)險。股權(quán)質(zhì)押是非常典型的加杠桿行為,隨著股市的下跌和金融去杠桿政策的層層推進(jìn),流動性趨緊和監(jiān)管收緊也給融資和出資人雙方帶來了考驗(yàn),其風(fēng)險不得不令人關(guān)注。已有的研究發(fā)現(xiàn),股權(quán)質(zhì)押對公司的業(yè)績價值和決策產(chǎn)生重要影響。當(dāng)聯(lián)系到關(guān)系企業(yè)價值的股價時,我們可以推測,當(dāng)股價下降到平倉線以下,股東所質(zhì)押的股權(quán)被強(qiáng)制平倉時,會帶來控制權(quán)轉(zhuǎn)移的風(fēng)險。由此,本文基于我國上市公司股權(quán)質(zhì)押的現(xiàn)狀,研究股權(quán)質(zhì)押對股價崩盤風(fēng)險產(chǎn)生怎樣的影響以及管理層防御對兩者起到什么樣的作用。管理者在上市公司的運(yùn)營中有著舉足輕重的地位。管理層防御理論認(rèn)為不論是... 

【文章來源】：山東師范大學(xué)山東省

【文章頁數(shù)】：67 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
1.緒論
    1.1 研究背景及意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 研究技術(shù)路線
        1.2.1 研究思路
        1.2.2 研究內(nèi)容
    1.3 研究方法
    1.4 研究重點(diǎn)及創(chuàng)新點(diǎn)
        1.4.1 研究重點(diǎn)
        1.4.2 創(chuàng)新點(diǎn)
2.國內(nèi)外研究綜述
    2.1 股權(quán)質(zhì)押相關(guān)文獻(xiàn)梳理
    2.2 管理層防御相關(guān)文獻(xiàn)梳理
    2.3 股價崩盤相關(guān)研究
    2.4 股權(quán)質(zhì)押與股價崩盤風(fēng)險相關(guān)文獻(xiàn)
    2.5 文獻(xiàn)綜述
3.概念界定與理論基礎(chǔ)
    3.1 相關(guān)概念界定
        3.1.1 股權(quán)質(zhì)押相關(guān)概念
        3.1.2 管理層防御相關(guān)概念
        3.1.3 股價崩盤風(fēng)險相關(guān)概念
    3.2 理論基礎(chǔ)
        3.2.1 委托代理理論
        3.2.2 信息不對稱理論
        3.2.3 壞消息隱藏理論
        3.2.4 理性經(jīng)濟(jì)人理論
4.理論分析與研究假設(shè)
    4.1 股權(quán)質(zhì)押與股價崩盤風(fēng)險理論分析假設(shè)
    4.2 管理層防御水平與股價崩盤風(fēng)險理論分析假設(shè)
    4.3 管理層防御對股權(quán)質(zhì)押與股價崩盤調(diào)節(jié)效應(yīng)理論分析假設(shè)
5.研究設(shè)計(jì)
    5.1 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源
    5.2 變量定義及選取
        5.2.1 被解釋變量
        5.2.2 解釋變量
        5.2.3 調(diào)節(jié)變量
        5.2.4 控制變量
    5.3 模型設(shè)計(jì)
6.實(shí)證分析
    6.1 描述性統(tǒng)計(jì)分析
    6.2 相關(guān)性分析
    6.3 模型回歸分析
    6.4 進(jìn)一步分析:股權(quán)質(zhì)押影響股價崩盤風(fēng)險路徑分析
    6.5 穩(wěn)健性檢驗(yàn)
        6.5.1 替換指標(biāo)衡量股價崩盤風(fēng)險
        6.5.2 替換指標(biāo)衡量股權(quán)質(zhì)押
7.結(jié)論與建議
    7.1 研究結(jié)論
    7.2 政策建議
    7.3 不足之處
參考文獻(xiàn)
功讀學(xué)位期間發(fā)表的學(xué)術(shù)成果
致謝


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]高管團(tuán)隊(duì)學(xué)歷異質(zhì)性、真實(shí)盈余管理與審計(jì)收費(fèi)研究[J]. 王曉亮,王荻,蔣勇.  中國軟科學(xué). 2019(09)
[2]大股東股權(quán)質(zhì)押影響公司價值的路徑分析[J]. 夏婷,聞岳春,袁鵬.  山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào). 2018(08)
[3]控股股東股權(quán)質(zhì)押影響高管薪酬——業(yè)績敏感性嗎?[J]. 李常青,幸偉.  經(jīng)濟(jì)管理. 2018(05)
[4]實(shí)體企業(yè)金融化、過度負(fù)債與股價崩盤風(fēng)險——基于上市公司投資視角的檢驗(yàn)[J]. 劉麗娜,馬亞民.  云南財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào). 2018(03)
[5]股權(quán)質(zhì)押、控制權(quán)轉(zhuǎn)移風(fēng)險與稅收規(guī)避[J]. 王雄元,歐陽才越,史震陽.  經(jīng)濟(jì)研究. 2018(01)
[6]高管任期與公司壞消息的隱藏[J]. 許言,鄧玉婷,陳欽源,許年行.  金融研究. 2017(12)
[7]高管減持、信息壓制與股價崩盤風(fēng)險[J]. 孫淑偉,梁上坤,阮剛銘,付宇翔.  金融研究. 2017(11)
[8]漲跌停之前的市場微觀結(jié)構(gòu)特征分析——基于股災(zāi)期間的研究[J]. 湯懷林,李平,曾勇,廖靜池.  管理科學(xué). 2017(06)
[9]大股東股權(quán)質(zhì)押與券商分析師——監(jiān)督動力還是利益沖突?[J]. 華鳴,孫謙.  投資研究. 2017(11)
[10]控股股東股權(quán)質(zhì)押與審計(jì)師風(fēng)險應(yīng)對[J]. 翟勝寶,許浩然,劉耀淞,唐瑋.  管理世界. 2017(10)

博士論文
[1]控股股東股權(quán)質(zhì)押動因及經(jīng)濟(jì)后果研究[D]. 李永偉.復(fù)旦大學(xué) 2007

碩士論文
[1]股權(quán)質(zhì)押與股價崩盤[D]. 張靜茹.山西財(cái)經(jīng)大學(xué) 2017



本文編號：3194448