本文關(guān)鍵詞：日美量化寬松貨幣政策及其效果的比較研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：2007年一場全球性經(jīng)濟危機席卷世界，各國股市因為美國次級房屋信貸危機而大幅下跌，信用緊縮的局面通過金融市場迅速蔓延開來。為了扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟形勢，美聯(lián)儲大幅降低基準(zhǔn)利率，但是金融機構(gòu)在面對一再惡化的資產(chǎn)負債表后，紛紛出現(xiàn)了“惜貸”的情況，整個市場陷入“流動性陷阱”。當(dāng)聯(lián)邦基金利率降至接近零后，利率調(diào)節(jié)市場的能力幾乎完全喪失。此時為了應(yīng)對危機，美聯(lián)儲不得不采取非常規(guī)貨幣政策措施——量化寬松貨幣政策，該政策是2001年日本銀行為應(yīng)對國內(nèi)經(jīng)濟危機所采取的創(chuàng)新貨幣政策。這種工具在零利率的基礎(chǔ)上繼續(xù)進行貨幣擴張手段，利用提高貨幣供應(yīng)量的來為市場注入流動性，以此達到刺激經(jīng)濟增長的目的。自2008年11月開始美聯(lián)儲先后進行了四輪量化寬松貨幣政策，直到2013年12月才開始進入退出階段。 當(dāng)然，經(jīng)濟危機同樣波及到了日本，這對2006年剛剛結(jié)束第一次量化寬松貨幣政策的日本國內(nèi)經(jīng)濟來說是一場沉重打擊。金融行業(yè)的危機迅速蔓延至實體經(jīng)濟，企業(yè)收益銳減，外需急劇下滑，居民可支配收入降低，物價指標(biāo)持續(xù)低迷，經(jīng)濟通貨緊縮的局面甚至比發(fā)源地美國更加惡劣。所以2008年10月日本銀行快速做出決策，重啟超低利率的寬松環(huán)境，以促進企業(yè)融資，維護市場穩(wěn)定。降低利率、進行無限量的資產(chǎn)購買計劃等一系列非常規(guī)貨幣政策持續(xù)進行。不僅如此，日本銀行還于2012年承諾在兩年時間內(nèi)使通脹目標(biāo)達到2%，這種“超級寬松政策”助推了“開動印鈔機國家”展開了更為激烈的貨幣戰(zhàn)爭。 本文主要就日本兩次量化寬松貨幣政策以及美國量化寬松貨幣政策進行比較分析。首先介紹了全球經(jīng)濟危機下，日美兩國量化寬松貨幣政策的基本概況。第二章詳細分析了貨幣政策的實施背景，其中分別介紹了日本兩次量化寬松貨幣政策背景以及美國量化寬松貨幣政策背景，并對兩個國家的三次危機進行比較研究，得出異同之處。在第三章，筆者從央行貨幣政策目標(biāo)的三個層面（最終目標(biāo)、中介目標(biāo)、操作目標(biāo)）進行研究，，得出兩國在制定和實施政策目標(biāo)過程中存在的差異。由于政策目標(biāo)與政策工具緊密相連，共同形成了貨幣政策的傳導(dǎo)體系，所以文章第四部分繼續(xù)對貨幣政策工具這一問題進行探討。將貨幣政策工具劃分為傳統(tǒng)型、新型兩大類別，分別對兩個國家的三次危機進行對比，主要解讀了新型貨幣政策工具的實施。第五章重點運用誤差修正模型（VEC）關(guān)注變量間長期均衡關(guān)系，得出三次貨幣政策的效果。其中美國量化寬松貨幣政策收效顯著，日本第二次量化寬松貨幣政策有必要繼續(xù)執(zhí)行，而日本第一次量化寬松貨幣政策收效微弱的結(jié)論，并在此基礎(chǔ)上對其進行總結(jié)評價。
【關(guān)鍵詞】：量化寬松貨幣政策 VEC模型 美聯(lián)儲 日本銀行
【學(xué)位授予單位】：吉林大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號】：F823.13;F827.12
【目錄】：

• 中文摘要4-6
• Abstract6-11
• 第1章 導(dǎo)論11-17
• 1.1 選題背景與意義11-13
• 1.2 文獻綜述13-16
• 1.2.1 國內(nèi)文獻綜述13-15
• 1.2.2 國外文獻綜述15-16
• 1.3 文章結(jié)構(gòu)與研究方法16
• 1.4 創(chuàng)新與不足16-17
• 第2章 量化寬松貨幣政策背景的比較研究17-26
• 2.1 日本第一次量化寬松貨幣政策的背景17-18
• 2.2 日本第二次量化寬松貨幣政策的背景18-19
• 2.3 美國量化寬松貨幣政策的背景19-20
• 2.4 日本兩次危機的背景對比20-23
• 2.4.1 相似點21-22
• 2.4.2 不同點22-23
• 2.5 日本美國危機的背景對比23-26
• 2.5.1 相似點23-24
• 2.5.2 不同點24-26
• 第3章 日美貨幣政策目標(biāo)的比較研究26-33
• 3.1 最終目標(biāo)26-28
• 3.2 中介目標(biāo)28-30
• 3.3 操作目標(biāo)30-33
• 第4章 日美貨幣政策工具的比較研究33-42
• 4.1 傳統(tǒng)貨幣政策工具33-35
• 4.2 新型貨幣政策工具35-42
• 4.2.1 美聯(lián)儲新型貨幣政策工具35-38
• 4.2.2 日本銀行新型貨幣政策工具38-42
• 第5章 日美貨幣政策效果的實證分析42-59
• 5.1 美國量化寬松貨幣政策效果42-50
• 5.1.1 平穩(wěn)性檢驗43
• 5.1.2 Johensen 協(xié)整檢驗43-46
• 5.1.3 誤差修正模型估計46-47
• 5.1.4 基于 VEC 模型下的脈沖響應(yīng)和方差分解47-49
• 5.1.5 小結(jié)與啟示49-50
• 5.2 日本第二次量化寬松貨幣政策效果50-55
• 5.2.1 誤差修正模型估計50-52
• 5.2.2 基于 VEC 模型下的脈沖響應(yīng)和方差分解52-54
• 5.2.3 小結(jié)與啟示54-55
• 5.3 日本第一次量化寬松貨幣政策效果55-59
• 5.3.1 誤差修正模型估計55-57
• 5.3.2 基于 VEC 模型下的脈沖響應(yīng)和方差分解57-58
• 5.3.5 小結(jié)與啟示58-59
• 結(jié)論59-60
• 參考文獻60-62
• 作者簡介及在校期間所取得的成果62-63
• 致謝63-64

【參考文獻】

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  本文關(guān)鍵詞：日美量化寬松貨幣政策及其效果的比較研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：311178