隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展和居民年均可支配收入不斷增加,使得大量的資金涌入股市,一方面增強了股市的流動性,另一方面卻帶來了極大的非系統(tǒng)性風(fēng)險。本文針對股票市場中的一月效應(yīng)進行實證研究,通過對結(jié)果的分析為市場的參與者提供一些實際可借鑒的建議,有助于投資者理性看待股票市場中的一月效應(yīng),避免盲目地追漲殺跌,同時能夠給予股市制度制定者以實際的參考,保障我國股票市場能夠在多方努力的情況下抵御風(fēng)險,保持穩(wěn)定發(fā)展。一系列的市場異象時刻說明著股市中投資者非理性行為的存在,而其中的一月效應(yīng)廣受各國研究人員的關(guān)注。已經(jīng)有不同國家的研究人員在其本國的股票市場上發(fā)現(xiàn)了一月效應(yīng),但是中國一月效應(yīng)研究的結(jié)論并不統(tǒng)一,存在爭議,因此本文的第一個重點就是實證研究中國股市是否存在一月效應(yīng)這一問題。本文借助ARMA-GARCH模型,以2003年到2019年上證指數(shù)的月收益率為研究樣本,通過引入虛擬變量進行實證研究后發(fā)現(xiàn),中國股市中一月份的收益率顯著高于其他月份的收益率,即中國股市確實存在一月效應(yīng),與此同時還存在著負的五月效應(yīng)。本文的另一個關(guān)注點是一月效應(yīng)的影響因素,由于中國股市投資者以個人投資者為主,而投資者的行為和心理偏差對投... 

【文章來源】：吉林大學(xué)吉林省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：49 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
第1章 引言
    1.1 研究背景與意義
    1.2 文獻綜述
        1.2.1 一月效應(yīng)的研究現(xiàn)狀
        1.2.2 一月效應(yīng)成因研究現(xiàn)狀
        1.2.3 情緒指標(biāo)研究現(xiàn)狀
    1.3 本文創(chuàng)新點與不足
    1.4 本文結(jié)構(gòu)安排
第2章 研究假設(shè)
    2.1 中國股市的一月效應(yīng)
    2.2 投資者情緒對一月效應(yīng)的影響
第3章 中國股市一月效應(yīng)的實證研究
    3.1 數(shù)據(jù)與變量
        3.1.1 樣本與變量
        3.1.2 描述性統(tǒng)計分析
        3.1.3 平穩(wěn)性檢驗
        3.1.4 自相關(guān)檢驗
    3.2 模型的構(gòu)建
        3.2.1 ARMA模型滯后階數(shù)確定
        3.2.2 ARCH效應(yīng)檢驗
        3.2.3 ARMA-GARCH模型的擬合
    3.3 結(jié)果與討論
第4章 投資者情緒對一月效應(yīng)影響的實證研究
    4.1 數(shù)據(jù)與變量
        4.1.1 樣本與變量
        4.1.2 情緒指標(biāo)的構(gòu)建
        4.1.3 平穩(wěn)性檢驗
    4.2 模型的構(gòu)建
    4.3 結(jié)果與討論
    4.4 穩(wěn)健性分析
結(jié)論
參考文獻
致謝


【參考文獻】：
期刊論文
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[3]機構(gòu)投資者與個人投資者非理性行為差異研究[J]. 蘭俊美,郝旭光,盧蘇.  經(jīng)濟與管理研究. 2019(06)
[4]中國股市投資者情緒測度指標(biāo)的優(yōu)選研究[J]. 劉學(xué)文.  中國管理科學(xué). 2019(01)
[5]中國消費者信心指數(shù)與居民消費價格指數(shù)的關(guān)系研究[J]. 徐國祥,劉璐.  統(tǒng)計與決策. 2018(23)
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[7]投資者情緒與黃金期貨價格動態(tài)關(guān)系研究[J]. 劉金娥,高佳輝.  價格理論與實踐. 2017(09)
[8]投資者情緒實證測度方法述評[J]. 羅斌元,殷一文.  財政監(jiān)督. 2017(02)
[9]投資者情緒與市場成交量關(guān)系的實證分析[J]. 楊瀟.  統(tǒng)計與決策. 2016(24)
[10]“理性經(jīng)濟人”假設(shè)與道德相矛盾嗎[J]. 吳新平,嚴曉琴.  人民論壇. 2016(31)



本文編號：3111722