近年來,隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展,金融市場(chǎng)也面臨著更加多元化與國(guó)際化的發(fā)展,人民幣國(guó)際化的進(jìn)程進(jìn)一步加快,國(guó)際間的資本流動(dòng)也越發(fā)頻繁;同時(shí)隨著國(guó)際貿(mào)易保護(hù)主義抬頭,國(guó)際貿(mào)易摩擦加劇,導(dǎo)致我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易環(huán)境也受到影響。在這樣的大環(huán)境下,匯率與股價(jià)的波動(dòng)呈現(xiàn)了一定程度的相關(guān)性,且在一定程度上表現(xiàn)出了行業(yè)分化。在這樣的背景下,本文構(gòu)建VAR模型結(jié)合DCC-GARCH模型,分別從均值溢出與波動(dòng)溢出兩個(gè)方面,基于行業(yè)視角對(duì)與人民幣匯率波動(dòng)對(duì)與股價(jià)的動(dòng)態(tài)影響進(jìn)行了探究。本文主要分為五個(gè)部分:第1章為導(dǎo)論,對(duì)本文的研究背景與研究意義進(jìn)行闡述,并詳細(xì)介紹研究方法與研究路線。第2章為文獻(xiàn)綜述,分別針對(duì)人民幣匯率與股價(jià)之間聯(lián)系的理論分析文獻(xiàn)與計(jì)量模型分析文獻(xiàn)進(jìn)行系統(tǒng)性地梳理,并總結(jié)。第3章為理論分析,分別從經(jīng)典理論,國(guó)際貿(mào)易,利率,資本流動(dòng)與公司經(jīng)營(yíng)情況傳導(dǎo)機(jī)制的角度,分別對(duì)匯率對(duì)與股價(jià)的影響傳導(dǎo)機(jī)制進(jìn)行了分析。第4章為實(shí)證分析,首先對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行各項(xiàng)檢驗(yàn),后建立VAR模型進(jìn)行均值溢出效應(yīng)分析,建立DCC-GARCH模型進(jìn)行波動(dòng)溢出效應(yīng)分析。第5章為人民幣匯率波動(dòng)對(duì)于股市影響的分行業(yè)比較分析與啟示,結(jié)合理論與實(shí)... 

【文章來源】：吉林大學(xué)吉林省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁(yè)數(shù)】：72 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

匯率與股票價(jià)格指數(shù)自相關(guān)圖

第4章匯率對(duì)股價(jià)影響的實(shí)證檢驗(yàn)22圖4.2匯率與股票價(jià)格指數(shù)偏自相關(guān)圖觀察自相關(guān)圖和偏自相關(guān)圖可知匯率時(shí)間序列與股價(jià)時(shí)間序列均具有自相關(guān)性，且為一階自相關(guān)，自相關(guān)圖和偏自相關(guān)圖均存在拖尾現(xiàn)象。4.3均值溢出效應(yīng)分析4.3.1VAR模型向量自回歸（VAR）模型是ChristopherSims(1980)提出的，VAR模型是將AR模型推廣到能夠解決更多變量的回歸問題的模型，模型中將系統(tǒng)中的內(nèi)生變量作為系統(tǒng)中內(nèi)生變量的滯后值的函數(shù)來構(gòu)造模型，估計(jì)聯(lián)合內(nèi)生變量的動(dòng)態(tài)關(guān)系，模型表述如下：一個(gè)含有n個(gè)變量的VAR(p)模型可以寫成為：

第4章匯率對(duì)股價(jià)影響的實(shí)證檢驗(yàn)24根據(jù)上表檢驗(yàn)結(jié)果，所有行業(yè)板塊指數(shù)在不同的準(zhǔn)則下，均可以選擇2階為滯后階數(shù)，本著選擇最優(yōu)且最簡(jiǎn)潔模型滯后階數(shù)的理念，可以選擇滯后階數(shù)為2階對(duì)匯價(jià)與股價(jià)序列進(jìn)行VAR模型擬合。模型擬合結(jié)果均通過了平穩(wěn)性檢驗(yàn)。4.3.2脈沖響應(yīng)分析脈沖響應(yīng)分析主要基于脈沖響應(yīng)函數(shù)，運(yùn)用脈沖響應(yīng)圖來刻畫一個(gè)變量的變動(dòng)對(duì)于其他變量與其自身會(huì)產(chǎn)生何種影響。由于本文研究的主要目的在于匯率波動(dòng)對(duì)于股市行業(yè)指數(shù)會(huì)產(chǎn)生的影響，因此本文只呈現(xiàn)由匯率波動(dòng)對(duì)各個(gè)行業(yè)產(chǎn)生的沖擊。結(jié)果如下，其中橫軸坐標(biāo)為從當(dāng)前期開始滯后10期的脈沖響應(yīng)情況，在本文中為滯后10月，圖像的上半部分表示股價(jià)對(duì)于匯率的脈沖響應(yīng)圖；其中實(shí)線表示的是脈沖響應(yīng)函數(shù)的趨勢(shì)，表示在對(duì)匯率指數(shù)施加一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差大小的沖擊后，股價(jià)的反應(yīng)，上下兩條虛線為正負(fù)標(biāo)準(zhǔn)差偏離帶：圖4.3MIN對(duì)NEER的脈沖響應(yīng)路徑圖4.3表示人民幣匯率受到正向的，大小為一標(biāo)準(zhǔn)差的沖擊后，采掘業(yè)在第1期呈現(xiàn)出負(fù)向反應(yīng)，并在第3期達(dá)到峰值-0.0071，隨后負(fù)向沖擊呈逐漸減弱趨勢(shì)，在10期以后逐漸趨于零，沖擊不具有持續(xù)性。

【參考文獻(xiàn)】：
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