利率期限結(jié)構(gòu)反映了時(shí)間因素對(duì)利率的影響,也即在當(dāng)前條件下市場對(duì)未來利率的預(yù)期,是整個(gè)金融體系的基準(zhǔn)和參照系,故利率期限結(jié)構(gòu)是資產(chǎn)定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ),也是理解貨幣政策效應(yīng)及其傳導(dǎo)機(jī)制的關(guān)鍵。因此,利率期限結(jié)構(gòu)研究是目前金融工程領(lǐng)域的一項(xiàng)十分重要的基礎(chǔ)性研究工作。本論文分別從利率期限結(jié)構(gòu)形成機(jī)制理論、靜態(tài)利率期限結(jié)構(gòu)模型理論、動(dòng)態(tài)利率期限結(jié)構(gòu)建模的一般均衡方法、動(dòng)態(tài)利率期限結(jié)構(gòu)建模的無套利方法、HJM框架下違約利率期限結(jié)構(gòu)研究以及利率期限結(jié)構(gòu)模型估計(jì)理論與方法六個(gè)方面對(duì)利率期限結(jié)構(gòu)理論、模型及其估計(jì)和應(yīng)用進(jìn)行了系統(tǒng)而深入的研究。首先,在介紹利率期限結(jié)構(gòu)形成機(jī)制理論的基礎(chǔ)上,基于上海銀行間同業(yè)拆放利率數(shù)據(jù)利用單位根和協(xié)整檢驗(yàn)對(duì)預(yù)期理論對(duì)于收益率曲線不同部分的適用性差異進(jìn)行研究,發(fā)現(xiàn)預(yù)期理論對(duì)于整個(gè)SHIBOR收益率曲線是不適用的,但對(duì)于其短端和長端則分別適用。在此基礎(chǔ)上,利用向量誤差修正模型對(duì)貨幣政策對(duì)于SHIBOR收益率曲線的傳導(dǎo)效應(yīng)進(jìn)行分析,發(fā)現(xiàn)貨幣政策的效應(yīng)沿SHIBOR收益率曲線衰減,因此SHIBOR市場的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制有待進(jìn)一步完善。此外,通過主成分分析發(fā)現(xiàn),SHIBOR市場利... 

【文章來源】：天津大學(xué)天津市 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：235 頁

【學(xué)位級(jí)別】：博士

【部分圖文】：

基于遺傳算法的擴(kuò)展Nelson-Siegel模型的收益率曲線估計(jì)由圖3-1可知，金融危機(jī)中后期（2009年3月13日）的收益率曲線較金融危機(jī)

；③EKF 需要求導(dǎo)，所以必須清楚了解非線性函數(shù)的具體形式，無法裝，從 應(yīng)方法的無損卡爾曼濾波方法被提出以改善擴(kuò)展卡爾曼濾波方法。，其具體變換方法如圖 4-2 描述。在確保采樣均值和協(xié)方差為封 而難以模塊化 用。于近似非線性函數(shù)的概率密度分布比近似非線性函數(shù)更容易，因而基于UKF 換為基礎(chǔ),采用卡爾曼線性濾波框架，以采樣所得的 Sigma 點(diǎn)來近似待估率密度分布，從而避免了線性化誤差，從而大大改善了估計(jì)效果。1 UT變換T變換基于先驗(yàn)知識(shí)：近似非線性函數(shù)的概率密度分布比近似其函數(shù)更 269]x 和xxPSig，選擇一組點(diǎn)集（稱為Sigma點(diǎn)集），將非線性變換應(yīng)用于采樣的每個(gè)到非線性轉(zhuǎn)換后的點(diǎn)集，令 y 和yyP 為變換后Sigma點(diǎn)集的均值和協(xié)方差

+利率期限結(jié)構(gòu)的Vasicek模型為( ) ( ( ))tdr t = k θ r t dt + σdW（4-65）( ) exp( ( ))j j j j jP t = A B r t e （4-66）2 222)[ ( ) ]2 4(jjB TA =jt k k Bk k+ θ λσ σ σ ，( )1k T tjeBk 其中，= ， j = 1, 2, ,J。長期均值參數(shù)θ 、回復(fù)速度參數(shù)k 、波動(dòng)率參數(shù)σ 及市場風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格λ 為待估參數(shù)。對(duì)以上系統(tǒng)模型分別使用基于擴(kuò)展卡爾曼濾波和無損卡爾曼濾波估計(jì)方法進(jìn)行估計(jì)，兩種估計(jì)方法所得參數(shù)估計(jì)值對(duì)比情況如表4-4所示。表 4-4 基于 EKF 和 UKF 的 Vasicek 模型參數(shù)估計(jì)值對(duì)比k θσ λ 2 ln LEKF 0.0093 0.1200 0.0021 0.5383 1619.2986UKF 0.1117 0.1118 0.0028 0.1623 1961.7146基于EKF和UKF的零息國債價(jià)格估計(jì)誤差值對(duì)比如圖4-3所示。

【參考文獻(xiàn)】：
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本文編號(hào)：3013933